Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds

Rapport annuel révisé au 31 DÉCEMBRE 2010 Gereviseerd jaarverslag op 31 DECEMBER 2010 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" Fonds commun de placement de droit belge à nombre variable de parts Gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Catégorie OPC en valeurs mobilières et liquidités Categorie ICB in effecten en liquide middelenDexia Pension Fund Dynamic Fonds Commun de Placement - Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Rapport annuel révisé pour l'exercice au 31 DÉCEMBRE 2010 Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du prospectus simplifié ou du prospectus. - Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus. "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" Gereviseerd jaarverslag voor het boekjaar tot 31 DECEMBER 2010 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 3 1. ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING Date de constitution du Fonds Commun de Placement Oprichtingsdatum van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds 3 novembre 1989 3 november 1989 Type de Gestion Beheertype Fonds Commun de Placement Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Société de Gestion Beheervennootschap Dexia Asset Management S.A. Dexia Asset Management N.V. Place Rogier 11, Rogierplein 11, B-1210 Bruxelles B-1210 Brussel Conseil d’Administration de la Société de Gestion Raad van Bestuur van de Beheervennootschap Président Voorzitter Naïm ABOU-JAOUDE Naïm ABOU-JAOUDE Président du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Voorzitter van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Administrateurs passifs Passieve Bestuurders Bernard MOMMENS Bernard MOMMENS Secrétaire Général Secretaris-Generaal Dexia Banque Internationale à Luxembourg Dexia Banque Internationale à Luxembourg Pierre MALEVEZ Pierre MALEVEZ Membre du Comité de Direction Lid van het Directiecomité Dexia Banque Internationale à Luxembourg Dexia Banque Internationale à Luxembourg Thierry DELROISSE Thierry DELROISSE Membre du Comité de Direction Lid van het Directiecomité Dexia Banque Internationale à Luxembourg Dexia Banque Internationale à Luxembourg Marleen VAN ASSCHE Marleen VAN ASSCHE Directeur Securities Directeur Securities Dexia Banque Belgique S.A. Dexia Bank België N.V. Jean-Yves MALDAGUE Jean-Yves MALDAGUE Président du Comité de Direction de Dexia Asset Management Luxembourg S.A. et Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Voorzitter van het Directiecomité van Dexia Asset Management Luxembourg S.A. en Lid van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Daniel GILLET Daniel GILLET Administrateur indépendant Onafhankelijk bestuurder Administrateurs actifs Actieve Bestuurders Tanguy DE VILLENFAGNE Tanguy DE VILLENFAGNE Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Lid van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Il exerce également les activités suivantes : Hij oefent tevens volgende functies uit: Président du Comité de Direction de Dexia Asset Management Belgium. Voorzitter van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Vincent HAMELINK Vincent HAMELINK Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Lid van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Il exerce également les activités suivantes : Hij oefent tevens volgende functies uit: Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC. Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s. Wim VERMEIR Wim VERMEIR Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Lid van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Il exerce également les activités suivantes : Hij oefent tevens volgende functies uit: Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC. Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 4 1. ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Helena COLLE Helena COLLE Conseiller du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Raadgever van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Elle exerce également les activités suivantes : Zij oefent tevens volgende functies uit: Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC. Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s. Myriam VANNESTE Myriam VANNESTE Global Head of Distribution. Global Head of Distribution. Elle exerce également les activités suivantes : Zij oefent tevens volgende functies uit: Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC. Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s. Commissaire de la Société de Gestion Commissaris van de Beheervennootschap S.C. s.f.d. S.C.R.L "Deloitte Réviseurs d’entreprises / Bedrijfsrevisoren", ayant son siège social Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, représentée par Monsieur Bernard DE MEULEMEESTER et Monsieur Bart DEWAEL B.V. o.v.v.e. C.V.B.A. "Deloitte Bedrijfsrevisoren / Réviseurs d’entreprises", met maatschappelijke zetel Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, vertegenwoordigd door de Heer Bernard DE MEULEMEESTER en de Heer Bart DEWAEL Commissaire Commissaris Deloitte Reviseurs d’Entreprises / Bedrijfsrevisoren S.C. s.f.d. S.C.R.L., ayant son siège social Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, dont le représentant permanent est Monsieur Bernard DE MEULEMEESTER Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises B.V. o.v.v.e. C.V.B.A., met maatschappelijke zetel Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, met als permanente vertegenwoordiger de Heer Bernard DE MEULEMEESTER Promoteurs Promotors Dexia Banque Belgique S.A. Dexia Bank België N.V. Boulevard Pachéco 44, Pachecolaan 44, B-1000 Bruxelles B-1000 Brussel Dexia Asset Management S.A. Dexia Asset Management N.V. Place Rogier 11, Rogierplein 11, B-1210 Bruxelles B-1210 Brussel Dépositaire Bewaarder Dexia Banque Belgique S.A. Dexia Bank België N.V. Boulevard Pachéco 44, Pachecolaan 44, B-1000 Bruxelles B-1000 Brussel Gestion financière du portefeuille Financieel portefeuillebeheer Dexia Asset Management S.A. Dexia Asset Management N.V. Place Rogier 11, Rogierplein 11, B-1210 Bruxelles B-1210 Brussel Gestion Administrative et Comptable Administratief en boekhoudkundig beheer RBC Dexia Investor Services Belgium S.A. RBC Dexia Investor Services Belgium N.V. Place Rogier 11, Rogierplein 11, B-1210 Bruxelles B-1210 Brussel Les fonctions de l’administration liées à l’activité de Montage sont assurées par la Société de Gestion. De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd. Service financier Financiële dienst Dexia Banque Belgique S.A. Dexia Bank België N.V. Boulevard Pachéco 44, Pachecolaan 44, B-1000 Bruxelles B-1000 Brussel Distributeur Distributeur Dexia Banque Belgique S.A. Dexia Bank België N.V. Boulevard Pachéco 44, Pachecolaan 44, B-1000 Bruxelles B-1000 Brussel Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 5 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING Mesdames, Messieurs, Dames, Heren, Nous avons le plaisir de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2010 du Fonds Commun de Placement Dexia Pension Fund Dynamic. Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 december 2010 van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Dexia Pension Fund Dynamic aan de aandeelhouders voor te leggen. 2.1. Date de lancement de l’organisme de placement collectif et prix de souscription des parts 2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van de instelling voor collectieve belegging Le Fonds Commun de Placement a été lancé le 31 octobre 1989. Het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds werd gelanceerd op 31 oktober 1989. La période de souscription initiale a été fixée du 2 octobre 1989 jusqu’au 31 octobre 1989 et le prix initial de souscription à EUR 24,79. De initiële inschrijvingsperiode liep van 2 oktober 1989 tot en met 31 oktober 1989 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 24,79 EUR. 2.2. Information aux actionnaires 2.2. Informatie aan de aandeelhouders Dexia Pension Fund Dynamic est un Fonds Commun de Placement belge ouvert et à composition variable, créé en juillet 2004, il a été agréé par le Ministre des Finances dans le cadre des dispositions légales en matière d’épargne du troisième âge et d’épargne-pension. Il s’agit d’un patrimoine collectif en indivision, sans personnalité juridique, permettant de grouper les capitaux d’un grand nombre de participants qui souhaitent se constituer une pension plus confortable tout en bénéficiant d’avantages fiscaux appréciables. Le nombre de participants et les avoirs du Fonds sont illimités. Ce Fonds est un organisme de placement collectif en valeurs mobilières et liquidités soumis aux dispositions de l’article 129 paragraphe 1, 2° de la loi du 20 juillet 2004 relative aux opérations financières et aux marchés financiers. Dexia Pension Fund Dynamic is een open Belgisch Gemeenschappelijk pensioenfonds met een wisselende samenstelling dat in juli 2004 is opgericht en erkend door het Ministerie van Financiën in het kader van de wettelijke bepalingen inzake derdeleeftijds- en pensioensparen. Het betreft een collectief vermogen in onverdeeldheid zonder rechtspersoonlijkheid dat toelaat het kapitaal van de deelnemers, die een beter pensioen willen vergaren, samen te brengen en daarbij interessante fiscale voordelen genieten. Het aantal deelnemers en het vermogen van het Fonds is onbegrensd. Dit Fonds is een instelling voor collectieve belegging in roerende waarden en liquiditeiten en is onderworpen aan de bepalingen van artikel 129 paragraaf 1, 2° van de wet van 20 juli 2004 betreffende de financiële verrichtingen en financiële markten. 2.3. Vue d’ensemble des marchés 2.3. Algemeen overzicht van de markten Fin 2009, le rythme de la croissance américaine a accéléré en réponse au moindre déstockage, à la reprise du commerce mondial ainsi qu’à une bonne tenue des investissements en équipement et de la consommation, cette dernière répondant positivement aux différentes mesures du plan de soutien de l’Administration Obama. Au premier trimestre 2010, les éléments d’une reprise plus durable se mettent progressivement en place. L’évolution du marché du travail devient moins défavorable à un progrès de la masse salariale (on passe d’une destruction mensuelle de 90 000 emplois au quatrième trimestre à une création de près de 80 000 emplois au premier). Sur le marché de l’immobilier résidentiel, le renouvellement du crédit d’impôt pour l’achat d’un logement permet un rebond des transactions. Enfin, les exportations américaines bénéficient toujours de la reprise mondiale, plus particulièrement de celle des pays émergents d’Asie, ainsi que de l’affaiblissement du dollar engagé depuis le printemps 2009. Dans ce contexte, l’investissement des entreprises progresse et la Bourse monte de près de 10 % entre janvier et avril 2010. Eind 2009 versnelde het groeitempo in de VS als antwoord op de minder uitgesproken voorraadafbouw, de heropleving van de wereldwijde handel en de goede prestatie van de investeringen in uitrustingsgoederen en de consumptie, waarbij die laatste gunstig reageerde op de diverse maatregelen van het steunplan van de regeringObama. Tijdens het eerste kwartaal van 2010 kregen de elementen van een duurzamer herstel geleidelijk concreet vorm. De arbeidsmarkt evolueerde minder ongunstig voor een stijging van de loonsom (we gingen van een maandelijks verlies van 90 000 banen tijdens het vierde kwartaal naar de creatie van bijna 80 000 banen tijdens het eerste kwartaal). Op de residentiële woningmarkt nam het aantal transacties toe dankzij de verlenging van het systeem van het belastingkrediet voor de aankoop van een woning. Ten slotte profiteerde de Amerikaanse export nog altijd van het wereldwijde herstel, meer bepaald in de Aziatische groeilanden, alsook van de verzwakking van de dollar, die nu al aanhoudt sinds de lente van 2009. Tegen die achtergrond namen de bedrijfsinvesteringen toe en steeg de beurs tussen januari en april 2010 met bijna 10%. Au début du deuxième trimestre, les indicateurs conjoncturels s’améliorent encore et les créations d’emplois accélèrent. La bonne tenue des transactions immobilières permet d’enrayer la baisse des prix des maisons. Avec les mesures de soutien fiscal, la remontée de la Bourse évite une contraction de la consommation, alors même que les ménages se désendettent. Toutefois, en mai, les développements de la crise de la dette souveraine en Europe et les signes de ralentissement en Asie, provoquent une forte chute des marchés actions. Les anticipations sur le moment où la Réserve fédérale va commencer à monter ses taux reculent et le niveau des taux à long terme baisse. In het begin van het tweede kwartaal verbeterden de conjunctuurindicatoren nog verder en versnelde de banencreatie. Door het grote aantal vastgoedtransacties werd de daling van de woningprijzen een halt toegeroepen. Met de fiscale steunmaatregelen vermeed de opleving van de beurs een terugval van de consumptie, terwijl de gezinnen hun schulden verder afbouwden. In mei zorgden de ontwikkelingen op het vlak van de soevereine schuldencrisis in Europa en de tekenen van een vertraging in Azië voor een forse terugval van de aandelenmarkten. De prognose i.v.m. het ogenblik dat de Federal Reserve de rente weer zou beginnen optrekken, verschoof verder in de toekomst en de langetermijnrente daalde. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 6 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Au troisième trimestre la conjoncture faiblit visiblement. La fin du soutien apporté par le cycle de stocks et le tassement de l’activité dans le reste du monde – notamment dans les pays émergents (l’indice PMI chinois passe sous la barre des 50 au cours du mois de juillet) – pèsent sur le moral des industriels : l’indice PMI manufacturier américain passe de plus de 60 en avril à 55 en juillet. Si l’investissement en équipement des entreprises poursuit son rebond, les ventes au détail marquent le pas (le programme de soutien à l’achat d’appareils ménagers est arrivé à son terme). L’annonce par La Réserve fédérale qu’elle va réinvestir la totalité des « tombées » de son portefeuille de créances hypothécaires titrisées (Mortgage Backed Securities) en titres d’État à long terme permet au taux à dix ans de baisser encore, mais n’empêche pas l’inquiétude sur le risque d’un « double dip » de redoubler. Tijdens het derde kwartaal verzwakte de conjunctuur duidelijk. Het einde van de steun afkomstig van de voorraadcyclus en de daling van de activiteit in de rest van de wereld – onder meer in de groeilanden (de Chinese PMI daalde in de loop van de maand juli tot onder de grens van 50) – wogen op het moreel van de industriëlen: de PMI van de verwerkende nijverheid in de VS viel terug van meer dan 60 in april tot 55 in juli. Terwijl de investeringen in uitrustingsgoederen bleven opveren, trappelde de kleinhandel ter plaatse (het steunprogramma voor de aankoop van huishoudtoestellen liep ten einde). De bekendmaking door de Federal Reserve dat hij de “opbrengst” van zijn portefeuille aan geëffectiseerde hypothecaire schuldvorderingen (Mortgage Backed Securities) volledig zou herbeleggen in langlopend overheidspapier, hielp de tienjaarsrente nog wat verder dalen, maar dat nam de ongerustheid over het risico op een “double dip” niet weg. Les premiers indicateurs d’activité du quatrième trimestre sont toutefois rassurants et fin octobre la Bourse est revenue sur ses plus hauts de l’année. Début novembre, le rythme des créations d’emplois du secteur privé demeure néanmoins relativement bas. La Réserve fédérale annonce alors un nouvel assouplissement de sa politique monétaire : elle va acheter, entre novembre 2010 et juin 2011, pour 600 milliards de dollars de titres de dette publique à long terme et continuera de faire tout son possible pour soutenir la demande intérieure, conformément à son double mandat. La décision, ayant déjà été largement anticipée par les marchés, les taux d’intérêt à 10 ans vont se tendre un peu dans les semaines qui suivent, d’autant que l’on reparle d’un nouveau plan de stimulation budgétaire. En décembre, l’Administration Obama annonce avoir trouvé un compromis avec le Parti républicain : toutes les baisses d’impôts de l’Administration Bush sont prolongées pour deux ans et en contrepartie l’allongement des indemnités chômage se poursuit et une baisse des cotisations sociales salariales est décidée. Ce compromis couplé à des signes plus tangibles de reprise de la croissance et une politique monétaire très accommodante confortent les marchés actions sur la pérennité de la reprise en même temps qu’ils font brutalement monter les taux à long terme. Au total, le PIB devrait progresser d’environ 2,8 % en 2010. De eerste activiteitsindicatoren van het vierde kwartaal waren evenwel geruststellend en eind oktober noteerde de beurs weer op de piekniveaus van vroeger in het jaar. Begin november bleef de banencreatie in de privésector evenwel nog relatief beperkt. De Federal Reserve maakte een verdere versoepeling van het monetair beleid bekend: hij zou tussen november 2010 en juni 2011 voor 600 miljard dollar aan langlopend overheidspapier opkopen en alles in het werk blijven stellen om de binnenlandse vraag te ondersteunen, conform zijn tweeledig mandaat. Doordat de markten al lang hadden geanticipeerd op die beslissing, trok de tienjaarsrente weer wat aan tijdens de daaropvolgende weken, te meer daar er sprake was van een nieuw budgettair stimuleringsplan. In december maakte de regering-Obama bekend een compromis te hebben gevonden met de Republikeinen: alle belastingverlagingen van de regering-Bush werden verlengd voor twee jaar, en als tegenprestatie werden de werkloosheidsuitkeringen ook verlengd en werd er besloten tot een verlaging van de sociale bijdragen op de lonen. Dat compromis kon samen met meer tastbare tekenen van het groeiherstel en een zeer inschikkelijk monetair beleid de aandelenmarkten geruststellen over het duurzame karakter van het herstel, en deed tegelijkertijd de langetermijnrente fiks stijgen. In totaal zal het bbp in 2010 wellicht ongeveer met 2,8% stijgen. Dans le sillage du reste du monde, l’activité a redémarré dans la zone euro au second semestre 2009. Début 2010, les indicateurs pointent vers une poursuite de la croissance portée par le restockage des entreprises et le redémarrage des exportations. Il devient toutefois rapidement évident que derrière une amélioration globale, se cachent des divergences croissantes entre membres de la zone. La Grèce en particulier avait attiré l’attention des marchés dès l’automne 2009 en révélant une situation budgétaire nettement plus dégradée qu’initialement annoncée. Alors que depuis le début de la crise, le creusement des déficits publics avait conduit à une réévaluation – à la hausse – de la plupart des primes de risque des États, celle de l’État grec explose littéralement début 2010. Et l’annonce d’un plan d’austérité drastique ne réussit pas à calmer les inquiétudes. Progressivement, les autorités européennes et nationales prennent la mesure des risques pesant sur la zone euro. Au printemps, la Grèce ne peut se financer sur les marchés financiers qu’à un coût exorbitant. Le risque est alors réel qu’elle entraîne dans sa chute d’autres pays aux finances publiques fragiles. Le 2 mai, la zone euro et le FMI mettent conjointement en place un plan d’aide à la Grèce sous la forme d’un prêt de 110 milliards d’euros. In de nasleep van de rest van de wereld is de activiteit in de eurozone tijdens de tweede jaarhelft van 2009 weer op gang gekomen. Begin 2010 wezen de indicatoren naar een voortgezette groei die werd gedragen door de aanvulling van de voorraden door de bedrijven en de opleving van de export. Het werd echter al heel snel duidelijk dat achter de globale verbetering steeds grotere verschillen tussen de leden van de zone schuilgaan. Vooral Griekenland had sinds de herfst van 2009 de aandacht van de markten getrokken toen bleek dat zijn begrotingssituatie nog veel slechter was dan aanvankelijk gedacht. Terwijl sinds het begin van de crisis de toename van de overheidstekorten had geleid tot een – opwaartse – herziening van de risicopremies voor de landen, was die van Griekenland begin 2010 letterlijk ontploft. De bekendmaking van een drastisch besparingsplan had daarbij de onrust niet kunnen wegnemen. Geleidelijk schatten de Europese en nationale overheden de risico’s voor de eurozone in. In de lente kon Griekenland zich enkel nog tegen exorbitant hoge kosten financieren op de financiële markten. Het risico was dan ook niet denkbeeldig dat het land andere landen met problematische overheidsfinanciën in zijn val zou meeslepen. Op 2 mei zetten de eurozone en het IMF een gezamenlijk steunplan op poten voor Griekenland in de vorm van een lening van 110 miljard euro. Le 9 mai, l’Europe met en place un mécanisme de sauvetage plus large, pour le reste de la zone euro. Doté d’une capacité de prêt de 255 milliards d’euros, ce mécanisme est censé jouer le rôle de coupe feu et endiguer la crise de la dette souveraine. Op 9 mei startte Europa een nog ruimer noodplan op voor de rest van de eurozone. Met een kredietkapitaal van 255 miljard euro, wordt dat systeem geacht de rol van branddeur te spelen en de soevereine schuldencrisis in te dijken. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 7 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) En outre, afin d’assurer une certaine liquidité sur les marchés de la dette publique, la BCE décide d’intervenir directement en achetant des titres d’État. En parallèle, des inquiétudes surgissent sur la solidité du système bancaire européen. A l’instar de ce qui avait été fait aux États-Unis un an plus tôt, un « stress test » est organisé par le CEBS. Les résultats dévoilés en juillet sont plutôt rassurants et permettent de calmer – momentanément – les inquiétudes sur la zone euro. D’autant que sur la première partie de l’année, l’activité a poursuivi son redressement, comme le laissaient attendre les indicateurs conjoncturels. Dans ce contexte, les marchés financiers ont essentiellement réagi aux nouvelles concernant la Grèce : les taux d’intérêt allemands à long terme ont donc baissé pendant que la Bourse – très volatile – perdait du terrain. Enfin, les craintes pesant sur la zone euro ont entraîné le taux de change à la baisse. Bovendien besloot de ECB rechtstreeks op te treden door overheidspapier op te kopen om zo te zorgen voor een zekere mate van liquiditeit op de schuldenmarkten. Parallel daarmee ontstond er ongerustheid over de gezondheid van het Europees bankensysteem. Naar analogie met wat er een jaar eerder in de VS was gebeurd, organiseerde de CEBS een “stresstest”. De in juli bekendgemaakte resultaten waren veeleer geruststellend en konden de onrust over de eurozone – althans tijdelijk - beperken. Te meer daar tijdens het eerste deel van het jaar de activiteit zich bleef herstellen, zoals was voorspeld door de conjunctuurindicatoren. Tegen die achtergrond reageerden de financiële markten in hoofdzaak op nieuws over Griekenland: de Duitse langetermijnrente daalde dan ook, terwijl de – erg volatiele - beurs terrein verloor. Ten slotte zorgde de ongerustheid over de eurozone voor een dalende euro. Au troisième trimestre, le ralentissement de l’activité aux États-Unis et dans le reste du monde font un temps resurgir les craintes d’un « double dip ». Mais à mesure que les signes d’une croissance robuste se multiplient – notamment en Allemagne –, ces inquiétudes se dissipent. En fin d’année toutefois, le spectre d’une crise de la dette souveraine réapparaît : l’ampleur inattendue des pertes du système bancaire irlandais conduit en effet l’État à soutenir ses banques pour un montant approchant 30 points de PIB ! Dès lors, la prime de risque de l’État irlandais augmente rapidement et celui-ci doit se résoudre à faire appel à l’EFSF. L’annonce d’un nouvel assouplissement quantitatif et d’un nouveau plan de relance budgétaire de l’autre côté de l’Atlantique ainsi que la ré-accélération de l’activité dans les pays émergents permettent néanmoins de rassurer sur les perspectives de croissance de la zone. Les Bourses rattrapent leur baisse du printemps pour terminer l’année 2010 à un niveau proche d’où elles l’avaient commencée. Sur 2010, la croissance de la zone euro a été un peu supérieure à 1,5 %. Tijdens het derde kwartaal deed de vertragende activiteit in de VS en in de rest van de wereld een tijdlang vrezen voor een “double dip”. Maar naarmate het aantal tekenen van een stevig herstel steeds talrijker werd – onder meer in Duitsland – verdween die onrust. Op het einde van het jaar stak het spook van de soevereine schuldencrisis opnieuw de kop op: de onverwachte omvang van het verlies van de Ierse banksector zorgde er immers voor dat de overheid haar banken moest steunen voor een bedrag dat uitkwam in de buurt van 30 bbp-punten! De Ierse risicopremie nam dan ook snel toe en het land moest een beroep doen op het EFSF. De bekendmaking van een nieuw plan voor kwantitatieve versoepeling en van een nieuw budgettair herstelplan in de VS, alsook de weer aantrekkende activiteit in de groeilanden, bracht echter rust m.b.t. de groeivooruitzichten van de zone. De beurzen maakten hun verlies van de lente goed en sloten 2010 af in de buurt van waar ze het jaar hadden aangevat. Over 2010 zal de groei van de eurozone iets hoger dan 1,5% zijn uitgevallen. 2.4. Informations requises en vertu de l'article 96 du Code des Sociétés 2.4. Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen 2.4.1. Description des principaux risques auxquels est exposée le FCP 2.4.1. Beschrijving van de voornaamste risico’s waarmee het GBF geconfronteerd wordt Les risques auxquels est exposé le FCP diffèrent en fonction de la politique d’investissement. Vous trouverez ci-après un tableau qui reprend les principaux risques. De risico’s waarmee het GBF geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid. Hierna vindt u een tabel die de verschillende risico’s herneemt. L’appréciation du profil de risque du FCP est basée sur une recommandation de l’Association belge des Asset Managers qui peut être consultée sur le site internet www.beama.be. De inschatting van het risicoprofiel van het GBF is gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van Asset Managers die geconsulteerd kan worden op de internetsite www.beama.be. Dexia Pension Fund Dynamic Dexia Pension Fund Dynamic Type de risque/ Risicotype Néant/ Geen Faible/ Laag Moyen/ Middel Elevé/ Hoog Risque de marché/ Marktrisico X Risque de crédit/ Kredietrisico X Risque de dénouement/ Afwikkelingsrisico X Risque de liquidité/ Liquiditeitsrisico X Risque de change/ Wisselkoers- of valutarisico X Risque de conservation/ Bewaarnemingsrisico X Risque de concentration/ Concentratierisico X Risque de performance/ Rendementsrisico X Risque de flexibilité/ Flexibiliteitsrisico X Risque d’inflation/ Inflatierisico X Risque lié à des facteurs externes/ Risico afhankelijk van externe factoren X Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 8 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l’évolution des affaires, aux résultats et à la situation du FCP, conformément à l’article 96, 1° du Code des Sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra. De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van het GBF, overeenkomstig artikel 96, 1° van het Wetboek van Vennootschappen, worden in de hierna vermelde hoofdstukken besproken. 2.4.2. Données sur des événements importants survenus après la clôture de l’exercice 2.4.2. Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Aucun événement particulier n’est survenu depuis la clôture de l’exercice. Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar. 2.4.3. Indications sur les circonstances susceptibles d’avoir une influence notable sur le développement du FCP, pour autant qu’elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice au FCP 2.4.3. Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van het GBF aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan het GBF Aucune circonstance particulière n’a été relevée qui serait susceptible d’avoir une influence notable sur le développement du FCP. Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van het GBF aanmerkelijk kunnen beïnvloeden. 2.4.4. Indications relatives aux activités en matière de recherche et de développement 2.4.4. Informatie omtrent de werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling Le FCP n’exerce aucune activité en matière de recherche et de développement. Het GBF oefent geen enkele werkzaamheid uit op het gebied van onderzoek en ontwikkeling. 2.4.5. Indications relatives à l’existence de succursales du FCP 2.4.5. Gegevens betreffende het bestaan van bijkantoren van het GBF Le FCP n’a pas de succursale. Het GBF heeft geen bijkantoren. 2.4.6. Justification de l’application des règles comptables de continuité en cas de mention au bilan relative à une perte reportée ou au compte de résultats pendant deux exercices successifs d’une perte de l’exercice 2.4.6. Verantwoording van de toepassing van de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit, ingeval uit de balans een overgedragen verlies blijkt of uit de resultatenrekening gedurende twee opeenvolgende boekjaren een verlies van het boekjaar blijkt Le bilan ne fait apparaître aucune perte reportée. Le compte de résultats ne fait pas apparaître une perte de l’exercice pendant deux exercices successifs. Uit de balans blijkt geen overgedragen verlies. Uit de resultatenrekening blijkt geen verlies gedurende twee opeenvolgende boekjaren. 2.4.7. Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des sociétés 2.4.7. Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d’y faire figurer. Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht. 2.4.8. En ce qui concerne l’utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour l’évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits 2.4.8. Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat 2.4.8.1. Mention des objectifs et de la politique du FCP en matière de gestion des risques financiers, y compris sa politique concernant la couverture de chaque catégorie principale des transactions prévues pour lesquelles il est fait usage de la comptabilité de couverture 2.4.8.1. Vermelding van de doelstellingen en het beleid van het GBF inzake de beheersing van het risico, met inbegrip van haar beleid inzake hedging van alle belangrijke soorten voorgenomen transacties, waarvoor hedge accounting wordt toegepast A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques. Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico's herneemt. 2.4.8.2. Indications relatives à l’exposition du FCP au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie 2.4.8.2. Informatie betreffende het door het GBF gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques. Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico’s herneemt. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 9 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) 2.5. Objectif et lignes de force de la politique de placement 2.5. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Objectifs du fonds : Doel van het fonds: L’objectif du fonds est de faire bénéficier l’investisseur de l’évolution des marchés financiers au travers d’un portefeuille mixte d’actions et d’obligations de différents pays et secteurs économiques, sélectionnées par le gestionnaire sur base de leur rentabilité attendue et ce, tout en répondant aux conditions fixées par la loi du 17 mai 2004 adaptant, en matière d’épargne-pension, le Code des impôts sur les revenus 1992. Ce fonds est donc un fonds d’épargne-pension au sens de la loi précitée. Les actifs de ce fonds seront investis principalement en actions et valeurs assimilables. Het fonds heeft als doel de belegger te laten profiteren van de evolutie van de financiële markten via een gemengde portefeuille van aandelen en obligaties uit verschillende landen en economische sectoren. Die effecten worden door de beheerder geselecteerd op basis van hun verwachte rentabiliteit en dit binnen de wettelijke voorwaarden vastgesteld door de wet van 17 mei 2004 tot aanpassing van het Wetboek van de Inkomstenbelastingen 1992 op het vlak van pensioensparen. De activa van het fonds worden voornamelijk belegd in aandelen en in daarmee gelijk te stellen waarden. Politique de placement du fonds : Beleggingsbeleid van het fonds: Catégories d’actifs autorisés : Categorieën van toegelaten activa: Les actifs de ce fonds seront investis principalement en actions et valeurs assimilables. Toutefois, leur proportion pourrait être minoritaire ou être réduite fortement en fonction des attentes du gestionnaire quant à l'évolution des marchés financiers et afin de réduire le risque pour l'investisseur. De activa van dit fonds worden voornamelijk belegd in aandelen en in daarmee gelijk te stellen waarden. Hun gewicht kan echter een minderheid vertegenwoordigen of aanzienlijk verminderd worden volgens de verwachtingen van de beheerder betreffende de evolutie van de financiële markten en om het risico voor de belegger te verkleinen. Conformément à la législation relative aux fonds d’épargne-pension, les actifs du fonds seront affectés en investissements visés et dans les limites fixées aux 1° à 4° ci-après : Overeenkomstig de wetgeving betreffende de pensioenspaarfondsen worden de activa van het fonds belegd in de categorieën voorzien in en binnen de grenzen vastgesteld in de punten 1° tot 4° hierna: 1° 20 p.c. au plus des investissements détenus tels que définis aux 2° à 4° ci-après peuvent être libellés dans une monnaie autre que l'euro ; 1° ten hoogste 20 pct. van de in bezit zijnde investeringen die hierna zijn omschreven in 2° tot 4°, mogen in een andere munt dan de euro uitgedrukt zijn; 2° 75 p.c. au plus des actifs détenus peuvent être investis directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions dans les limites et selon les modalités suivantes : 2° ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen rechtstreeks worden geïnvesteerd in aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten: - maximum 70 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d'un Etat membre de l' Espace Economique Européen (EEE) dont la capitalisation boursière est supérieure à 1.000.000.000 EUR ou sa contre-valeur exprimée dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE et qui sont cotées sur un marché réglementé ; - maximum 70 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte (EER) waarvan de beurskapitalisatie meer bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt; - maximum 30 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d'un Etat membre de l'EEE, dont la capitalisation boursière est inférieure à 1.000.000.000 EUR ou sa contre-valeur exprimée dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE, et qui sont cotées sur un marché réglementé ; - maximum 30 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de EER en waarvan de beurskapitalisatie minder bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt; - maximum 20 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d'un Etat non membre de l'EEE, non libellées en euro ou dans une monnaie d'un Etat membre de l'EEE, et cotées sur un marché de fonctionnement régulier, surveillé par les autorités reconnues des pouvoirs publics d'un Etat membre de l'Organisation de coopération et de développement économique ; - maximum 20 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Staat die geen lid is van de EER, die niet in euro of in een munt van een Lidstaat van de EER zijn uitgedrukt, en die genoteerd zijn op een regelmatig werkende markt, waarop wordt toegezien door overheden die erkend zijn door de publieke overheid van een Lidstaat van de OESO; 3° 75 p.c. au plus des actifs détenus peuvent être investis en obligations et autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, en prêts hypothécaires et en dépôts d'argent dans les limites et selon les modalités suivantes : 3° ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen worden geïnvesteerd in obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, in hypothecaire leningen en in gelddeposito’s binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten: Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 10 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) - en obligations et autres titres de créances libellés en euro ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE, émis ou garantis inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat membre de l’EEE, par l'une de ses subdivisions politiques, par d'autres organismes ou établissements publics d'un Etat membre de l'EEE ou par un organisation supranationale dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l'EEE ou en prêts hypothécaires libellés en euro ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE ; - in obligaties en andere schuldinstrumenten in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, uitgegeven of onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Lidstaat van de EER, door een van zijn politieke onderafdelingen, door andere openbare lichamen of instellingen van een Lidstaat van de EER of door een supranationale organisatie waarvan een of meer leden van de EER deel uitmaken of in hypothecaire leningen in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER; - maximum 40 p.c. du total de ces obligations et autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts hypothécaires et de ces dépôts d'argent peuvent consister en actifs libellés en euro ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE émis par des sociétés de droit public ou privé d'un Etat membre de l'EEE ou en dépôts d'argent effectués en euro ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE pour une durée supérieure à un an auprès d'un établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle de cet Etat membre ; - maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothecaire leningen en van die gelddeposito’s mag bestaan uit activa, in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, uitgegeven door publiek- of privaatrechtelijke vennootschappen uit een Lidstaat van de EER, of uit gelddeposito’s, in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, met een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Lidstaat; - maximum 40 p.c. du total de ces obligations et autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts hypothécaires et de ces dépôts d'argent peuvent consister en actifs libellés dans la monnaie d'un Etat non membre de l'EEE, émis ou garantis inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat non membre de l'EEE, par d'autres organismes ou établissements publics d'un Etat non membre de l'EEE ou par une organisation supranationale dont aucun Etat membre de l'EEE ne fait partie, ou en actifs libellés dans la monnaie d'un Etat non membre de l'EEE, d'une durée supérieure à un an, émis par des sociétés de droit public ou privé issues de ce même Etat, ou en dépôts d'argent effectués dans la monnaie d'un Etat non membre de l'EEE pour une durée supérieure à un an auprès d'un établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle de cet Etat ; - maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothecaire leningen en van die gelddeposito’s mag bestaan uit activa, in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, uitgegeven of onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Staat die geen lid is van de EER, door andere openbare lichamen of instellingen van een Staat die geen lid is van de EER, of door een supranationale organisatie waarvan geen enkel lid van de EER deel uitmaakt, of uit activa in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, met een looptijd van meer dan één jaar, uitgegeven door publiek- of privaatrechtelijke vennootschappen uit diezelfde Staat, of uit gelddeposito’s, in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, met een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Staat; 4° 10 p.c. au plus des liquidités peuvent être investis sur un compte en euro ou dans une monnaie d'un Etat membre de l'EEE, auprès d'un établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle d'un Etat membre de l'EEE. 4° ten hoogste 10 pct. van de tegoeden mogen worden geïnvesteerd in contanten op een rekening in euro of in een munt van een Lidstaat van de EER, bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van een Lidstaat van de EER. Le fonds a obtenu une dérogation l’autorisant à placer jusqu’à 75 % de ses actifs dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l’Espace économique européen, par ses collectivités publiques territoriales, par une Etat non membre de l’Espace économique européen ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l’Espace économique européen. Le cas échéant, compte tenu de l’évolution de l’indice de référence, le fonds pourra être amené à faire usage de cette dérogation. Le fonds pourra placer plus de 35 % de ses actifs dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis ou garantis par tous les Etats de la zone Euro. Het fonds heeft een afwijking gekregen om tot 75% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en/of geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische Ruimte of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Eventueel en afhankelijk van de verwachte ontwikkelingen op de financiële markten kan het fonds van deze uitzondering gebruikmaken. Het fonds kan meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten uitgegeven of gewaarborgd door alle lidstaten van de Euro-zone. La politique d’investissement veille à assurer une diversification des risques du portefeuille. L’évolution de la valeur nette d’inventaire est toutefois incertaine car elle est soumise aux différents types de risque évoqués ci-dessous. Il peut en résulter une volatilité relativement importante de son cours. Het beleggingsbeleid is erop gericht de risico’s van de portefeuille te spreiden. De evolutie van de netto-inventariswaarde is echter onzeker omdat ze onderworpen is aan de verschillende soorten risico’s die hierna worden beschreven. Dit kan leiden tot een relatief hoge volatiliteit van de koers. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 11 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) 2.6. Politique suivie pendant l’exercice 2.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Le fonds de pension Dexia Pension Fund Dynamic a pour ambition de réaliser une croissance du capital à long terme. Il investit pour ce faire dans un portefeuille diversifié d’actions (70 %) et d’obligations (30 %). La partie actions est investie à hauteur de plus de 80 % en actions européennes. 2010 fut une bonne année en termes d’investissements, mais une année assez diversifiée et volatile, avec des gagnants incontestés, mais aussi des valeurs restées à la traîne et de réels perdants. Au rang des gagnants figurent les small caps (11,5 % du portefeuille). De par leur levier opérationnel élevé, les actions de petite capitalisation ont pu profiter pleinement de la poursuite de la reprise économique. Autre belle performance : celle de la partie World exEurope (11,5 % du portefeuille). C'est cependant la faiblesse de l'euro, qui a permis aux investissements en dehors de la zone euro de bénéficier d'un coup de pouce « gratuit », qui est en grande partie à l'origine de ces bonnes prestations. En revanche, les grandes capitalisations de la zone euro (qui représentent environ la moitié de notre portefeuille) ont essuyé de sérieux revers. Des pays satellites tels que l’Irlande, la Grèce et l'Espagne ont fortement souffert. Si d’importantes différences de rendement ont été constatées entre les pays, ce fut également le cas entre les secteurs. Les banques, les télécoms et la distribution alimentaire sont clairement restés à la traîne, leur activité se concentrant principalement sur le marché intérieur. À l’inverse, les secteurs exposés aux pays émergents tels que l’automobile, l’industrie et le luxe, ont enregistré de belles prestations. Les obligations semblaient bien parties pour réaliser des performances honorables en 2010. Cependant, durant les deux derniers mois de l’année, leur élan a été freiné par la perspective d’un assouplissement monétaire supplémentaire et d’une croissance économique solide. Le return s’est finalement révélé légèrement positif. Dans la partie obligataire, nous sommes, durant l'année, restés neutres dans l'ensemble, avant d’opter récemment pour une sous-pondération. Par ailleurs, la partie obligations d’entreprises, qui a entre-temps été augmentée, devait permettre de faire contrepoids. Nous avons régulièrement revu l’allocation d’actifs dans le courant de l’année. La volatilité sur le marché nous a permis de le faire aisément. Début avril, nous avons en outre procédé à une modification du benchmark, nous permettant dès lors d’augmenter légèrement la pondération des small caps et de la région World ex-Europe, au détriment des grosses capitalisations européennes (-2 %). Nous avons enfin pris la décision d’intégrer dans le fonds un nombre limité d’actions britanniques et suisses, des pays qui, jusqu’à présent, ne faisaient pas partie du portefeuille. Dexia Pension Fund Dynamic tracht als pensioenfonds kapitaalaangroei te realiseren op lange termijn. Hiertoe investeert het in een gediversifieerde portefeuille van aandelen (70%) en obligaties (30%). Binnen het aandelengedeelte wordt meer dan 80% belegd in Europese aandelen. 2010 liet zich kenmerken als een goed, doch vrij divers en volatiel beleggingsjaar, met uitgesproken winnaars, maar ook met achterblijvers en verliezers. Aan de winnende zijde vinden we het gedeelte small caps terug (11,5% van portefeuille). Kleinere aandelen konden door hun hogere operationele hefboom optimaal profiteren van het zich doorzettende economisch herstel. Daarnaast leverde ook het gedeelte World ex-Europe (11,5% van portefeuille) een prima rendement op. De verklaring hier ligt echter voor een groot stuk bij de zwakte van de euro, waardoor beleggingen buiten de eurozone “gratis” een rendementsduwtje in de rug kregen. De grotere marktkapitalisaties binnen de eurozone (goed voor ongeveer de helft van onze portefeuille) presteerden echter zwak. Perifere landen zoals Ierland, Griekenland en Spanje kwamen zwaar onder vuur te liggen. Behalve tussen de landen, liepen ook tussen de sectoren de verschillen in rendementen sterk op. Banken, telecom en voedingsdistributie bleven duidelijk achter door hun grote binnenlandse focus. Daartegenover stond de goede prestatie van sectoren met blootstelling aan de groeilanden, zoals automobiel, industrie en luxe. Obligaties waren goed op weg om een degelijk jaar te maken, maar werden in de laatste twee maanden opgeschrikt door een extra scheut monetaire versoepeling en een degelijke economische groei. Er bleef een licht positieve return over. In het obligatiegedeelte bleven we gedurende het jaar grotendeels neutraal, maar zijn we onlangs onderwogen gegaan. Daarnaast moet ook het gedeelte bedrijfsobligaties, dat inmiddels verder werd opgetrokken, voor tegengewicht zorgen. Gedurende het jaar stuurden we geregeld de asset allocatie bij. De volatiliteit in de markt liet dit gemakkelijk toe. Begin april voerden we bijkomend een wijziging van de benchmark door waarbij het gewicht in small caps en World ex-Europe licht werd verhoogd, ten nadele van de Europese large caps (-2%). Tot slot beslisten we om een beperkt aantal aandelen uit de UK en Zwitserland in het fonds op te nemen, landen die tot op heden niet in portefeuille waren opgenomen. Nous vous informons qu’aucun dépassement de la politique d’investissement n’a été constaté durant l’exercice comptable. Wij informeren u dat er geen enkele beleggingsovertreding werd vastgesteld tijdens het boekjaar. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 12 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) 2.7. Politique future 2.7. Toekomstig beleid Les indicateurs macroéconomiques restent favorables. Nos attentes pour 2011 reposent sur un scénario de légère croissance (1,6 %) et une inflation de 1,8 %. Le moteur de croissance dans la zone euro est et reste l’Allemagne. L’impact des plans d’économies annoncés ne fera que renforcer les différences entre les pays de la zone euro. Pour 2011, nous prévoyons la persistance d'une volatilité élevée, avec, de nouveau, de nombreuses opportunités pour une stratégie d’allocation active. Bien que nous soyons positifs concernant la reprise économique sous-jacente, nous demeurons prudents et optons actuellement pour une légère souspondération sur les actions. En ce qui concerne la stratégie sectorielle, nous souhaitons, au cours des prochains mois, ramener notre souspondératon du secteur bancaire à une position neutre. Par ailleurs, nous avons l’intention de renforcer des secteurs dont nous attendons une valorisation attrayante et une bonne dynamique bénéficiaire, tels que l’énergie et l'alimentation. En termes de stratégie de taux, nous maintenons pour l’instant notre sous-pondération dans l’attente d’une nouvelle hausse des taux. Nous avons décidé d’intégrer un nombre limité d’actions en GBP et en CHF dans le fonds et continueront à compléter cette partie du portefeuille dans les prochains mois. Nous étudions également la possibilité de constituer une position sur les marchés émergents en temps utile. Macro-economisch blijven de indicatoren gunstig. Onze verwachtingen voor 2011 zijn gebaseerd op een scenario van lichte groei (1,6%) met een inflatie van 1,8%. De groei in de eurozone wordt nog steeds getrokken door motor Duitsland. De impact van de aangekondigde besparingsplannen zal de verschillen tussen de diverse eurolanden echter verder doen toenemen. In 2011 verwachten we een blijvend hoge volatiliteit, waardoor opnieuw tal van opportuniteiten voor een actieve asset allocatie zullen ontstaan. Ook al zijn we positief over het onderliggend economisch herstel, toch blijven we voorzichtig en kiezen we momenteel tactisch voor een lichte onderweging aan aandelenzijde. Qua sectorstrategie willen we in de volgende maanden onze onderweging op de bancaire sector terugbrengen tot een neutrale positie. Daarnaast zijn we van plan om sectoren zoals energie en voeding, sectoren waar we een aantrekkelijke waardering en een degelijk winstmomentum zien, te versterken. Op het vlak van rentestrategie blijven we momenteel onderwogen in afwachting van een verdere rentestijging. We beslisten om een beperkt aantal aandelen in GBP en CHF in het fonds op te nemen en zullen dit gedeelte in de volgende maanden verder invullen. Daarnaast bekijken we hoe we ten gepaste tijde een positie in de groeilanden kunnen opbouwen. 2.8. Vote par procuration 2.8. Stemmen bij volmacht Le Conseil d’Administration de la société qui s’est tenu le 28 janvier 2004 a décidé de déléguer à Dexia Asset Management (Dexia AM), gestionnaire du fonds d’investissement, la faculté d’exercice du droit de vote attaché aux sous-jacents détenus par le fonds d’investissement. Op zijn vergadering van 28 januari 2004 besloot de Raad van Bestuur van de vennootschap zijn bevoegdheid om het aan de onderliggende activa van de beleggingsfonds verbonden stemrecht uit te oefenen, te delegeren aan Dexia Asset Management (Dexia AM), beheerder van het beleggingsfonds. Dexia AM a décidé d’exercer activement les droits de vote liés aux actions d’entreprises européennes de premier plan. Cette décision témoigne de la volonté de Dexia AM de prendre ses responsabilités dans le cadre du gouvernement d’entreprise, et d’exercer pleinement les droits de vote dans les sociétés dans lesquelles elle investit pour le compte de ses clients. Dexia AM heeft besloten de stemrechten die verbonden zijn aan de aandelen van Europese eersterangsbedrijven, actief uit te oefenen. Deze beslissing getuigt van de wil van Dexia AM om zijn verantwoordelijkheid inzake corporate governance op te nemen en de stemrechten in de bedrijven waarin het voor rekening van zijn cliënten belegt, ten volle uit te oefenen. Dans ce contexte, le gestionnaire de Dexia Pension Fund Dynamic s’est présenté aux Assemblées Générales des sociétés suivantes : Daarom heeft de beheerder van Dexia Pension Fund Dynamic zich aangeboden op de Algemene Vergaderingen van de volgende ondernemingen: Dans ce contexte, le gestionnaire de Dexia Pension Fund Dynamic s’est présenté aux Assemblées Générales des sociétés suivantes : Daarom heeft de beheerder van Dexia Pension Fund Dynamic zich aangeboden op de Algemene Vergaderingen van de volgende ondernemingen: Nom des Sociétés / Vennootschappen Naam Pays / Land Assemblées Générales / Algemene Vergaderingen KONE OYJ -B- FI 01/03/10 BCO BILBAO VIZ.ARGENTARIA/NAM. ES 11/03/10 OUTOTEC OYJ FI 18/03/10 UPM-KYMMENE CORP FI 22/03/10 ROY.PHILIPS ELECTR./EUR 0.2 NL 25/03/10 MAN SE DE 01/04/10 TNT NV NL 08/04/10 MERCK KGAA DE 09/04/10 GBL BE 13/04/10 KONINKLIJKE KPN NV /EUR 0.24 NL 13/04/10 DAIMLER AG / NAMEN-AKT. DE 14/04/10 BELGACOM SA BE 14/04/10 DIOR SA.CHRISTIAN FR 15/04/10 MEDIASET SPA IT 20/04/10 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 13 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Nom des Sociétés / Vennootschappen Naam Pays / Land Assemblées Générales / Algemene Vergaderingen WOLTERS KLUWER NV NL 21/04/10 APRIL GROUP FR 22/04/10 DANONE FR 22/04/10 UNICREDIT S.P.A. IT 22/04/10 HEINEKEN NV NL 22/04/10 RWE AG (NEU). ESSEN "A" DE 22/04/10 SCHNEIDER ELECTRIC SA FR 22/04/10 VOLKSWAGEN AG /VORZUG. DE 22/04/10 ANSALDO STS SPA IT 22/04/10 UNIONE DI BANCHE ITALIANE SCPA IT 23/04/10 SAIPEM SPA IT 26/04/10 ING GROEP NV/CERT.OF SHS NL 27/04/10 SNAM RETE GAS SPA IT 27/04/10 L`OREAL FR 27/04/10 SARAS RAFFINERIE SARDE SPA IT 27/04/10 MUENCHENER RUECKVERS/NAMENSAKT DE 28/04/10 AKZO NOBEL NV (EUR 2) NL 28/04/10 DEUTSCHE POST AG. BONN DE 28/04/10 TELECOM ITALIA SPA IT 29/04/10 ENI SPA ROMA IT 29/04/10 ENEL IT 29/04/10 BASF SE DE 29/04/10 VIVENDI FR 29/04/10 BAYER DE 30/04/10 RENAULT SA FR 30/04/10 REPSOL YPF SA. MADRID ES 30/04/10 GDF SUEZ FR 03/05/10 LINDE A.G. DE 04/05/10 METROPOLE TELEVISION SA M6 FR 04/05/10 CARREFOUR S.A. FR 04/05/10 ALLIANZ SE/NAM.VINKULIERT DE 05/05/10 AIR LIQUIDE FR 05/05/10 CRH PLC IE 05/05/10 KERRY GROUP "A" IE 05/05/10 FUGRO NV NL 06/05/10 LAFARGE SA FR 06/05/10 NOKIA OY FI 06/05/10 VINCI FR 06/05/10 VEOLIA ENVIRONNEMENT FR 07/05/10 ARCELORMITTAL SA REG SHS LU 11/05/10 K & S AG DE 11/05/10 UNILEVER CERT.OF SHS NL 11/05/10 BNP PARIBAS FR 12/05/10 SANOFI-AVENTIS FR 17/05/10 BMW-BAYER.MOTORENWER DE 18/05/10 EDF FR 18/05/10 CREDIT AGRICOLE SA. PARIS FR 19/05/10 TOTAL SA FR 21/05/10 STMICROELECTRONICS NV NL 25/05/10 DEUTSCHE BANK AG /NAM. DE 26/05/10 AEROPORTS DE PARIS ADP FR 27/05/10 SAFRAN SA FR 27/05/10 DELHAIZE GROUP BE 27/05/10 CAP GEMINI SA FR 27/05/10 IPSEN FR 28/05/10 GAMESA CORP.TECNOLOGICA SA ES 28/05/10 VALLOUREC FR 31/05/10 ALCATEL-LUCENT FR 01/06/10 SAINT-GOBAIN FR 03/06/10 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 14 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Nom des Sociétés / Vennootschappen Naam Pays / Land Assemblées Générales / Algemene Vergaderingen TELEFONICA SA ES 03/06/10 SALZGITTER AG DE 08/06/10 FRANCE TELECOM SA FR 09/06/10 BANCO SANTANDER SA / REG. ES 11/06/10 ALSTOM FR 22/06/10 AIR FRANCE - KLM FR 08/07/10 INDITEX /REG. ES 13/07/10 FIAT IT 16/09/10 RYANAIR HOLDINGS PLC IE 22/09/10 LOYALTOUCH FR 30/09/10 UMICORE SA BE 29/10/10 Dexia AM a formulé et mis en œuvre une politique de vote reposant sur quatre principes de gouvernement d’entreprise. Les décisions de vote sont prises en fonction de ces principes : Dexia AM heeft een stembeleid geformuleerd en toegepast dat op vier principes van Corporate Governance is gebaseerd. De beslissingen om de stemmen uit te brengen zullen op basis van de volgende principes worden genomen: 1. Protection de tous les droits des actionnaires selon la règle : « une action - un vote - un dividende ». 1. Bescherming van alle rechten van de aandeelhouders volgens de regel: „een aandeel - een stem - een dividend”. 2. Garantie d’égalité de traitement des actionnaires, y compris les actionnaires minoritaires et étrangers. 2. Garantie van gelijke behandeling voor alle aandeelhouders, ook de minderheidsaandeelhouders en de buitenlandse aandeelhouders. 3. Communication d’informations financières correctes et transparence. 3. Mededeling van correcte financiële inlichtingen en transparantie. 4. Responsabilité et indépendance du Conseil d’Administration, et des auditeurs externes. 4. Verantwoordelijkheid en onafhankelijkheid van de Raad van Bestuur en van de externe accountants. Dans le cadre de ses décisions de vote, Dexia AM s’assure d’avoir obtenu toutes les informations nécessaires pour la prise de décision. Les analystes financiers de Dexia AM étudient les résolutions présentées aux actionnaires, prenant en compte les recommandations de vote données par des conseillers de gouvernement d’entreprise extérieurs. Dexia AM garde néanmoins une indépendance complète pour ses votes. In het kader van haar stembeslissingen zal Dexia AM zich ervan vergewissen dat zij alle informatie heeft gekregen die zij nodig heeft om haar beslissing te nemen. De financieel analisten van Dexia AM bestuderen de resoluties die aan de aandeelhouders worden voorgelegd. Hierbij houden zij rekening met de stemaanbevelingen van de externe adviseurs voor Corporate Governance. Dexia AM blijft echter volledig onafhankelijk om haar stemgedrag te bepalen. En outre, un Comité Proxy Voting a été mis sur pied au sein de Dexia AM. Son rôle est d’évaluer, et de faire évoluer la politique de vote si cela s’avère opportun. Bovendien is binnen Dexia AM een Proxy Voting-commissie opgericht, met als taak het stembeleid te evalueren en eventueel te veranderen indien dit gepast lijkt. Ce Comité est composé de représentants de Dexia AM et de personnes externes à la Société. Les membres en sont les suivants : Deze Commissie bestaat uit vertegenwoordigers van Dexia AM en uit personen van buiten de Vennootschap. Dit zijn de leden van deze commissie: Myriam Vanneste (Président) René Clérix (Membre) Bart De Saeger (Membre) Tanguy de Villenfagne (Membre) Jean-Louis Duplat (Membre) Jehanne de Walque (Membre) Wim Moesen (Membre) Myriam Vanneste (Voorzitter) René Clérix (Lid) Bart De Saeger (Lid) Tanguy de Villenfagne (Lid) Jean-Louis Duplat (Lid) Jehanne de Walque (Lid) Wim Moesen (Lid) 2.9. Prêts de titres 2.9. Effectenleningen Fonds Commun de Placement : Gemeenschappelijk Beleggingsfonds: Dexia Pension Fund Dynamic Dexia Pension Fund Dynamic Période sous revue : Betrokken periode: 01/01/2010 –31/12/2010 01/01/2010 –31/12/2010 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 15 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Type de prêts : Type van de effectenleningen: Prêts réalisés par l’intermédiaire d’un système de prêt de titres organisé et standardisé géré par un ou plusieurs principal (principaux). De leningen worden afgesloten door middel van een georganiseerd en gestandaardiseerd effectenleningssysteem beheerd door één of meer "principals". Nature des titres prêtés : Aard van de uitgeleende effecten: Obligations Obligaties Volume moyen : Gemiddeld volume: 31/01/2010 29/02/2010 31/03/2010 30/04/2010 31/05/2010 30/06/2010 0,00 0,00 0,00 0,00 55.994.993,04 53.806.427,85 31/07/2010 31/08/2010 30/09/2010 31/10/2010 30/11/2010 31/12/2010 53.518.619,76 43.361.733,70 40.670.394,13 58.148.683,93 52.664.171,50 48.458.421,49 Valeur réelle des titres prêtés : Reële waarde van de verrichtingen: EUR 87.666.544,77 87.666.544,77 EUR Code Isin Isin Code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Intérêts Intresten Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment Valeur d'évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect AT0000385745 REPUBLIC OF AUSTRIA 4,65 15/01/2018 700.000 110,496 EUR 31.212,33 773.472,00 804.684,33 AT0000385992 REPUBLIC OF AUSTRIA 3,8 20/10/2013 7.300.000 106,598 EUR 54.720,00 7.781.654,00 7.836.374,00 DE0001135267 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3,75 4/01/2015 9.200.000 108,254 EUR 341.219,18 9.959.368,00 10.300.587,18 DE0001135366 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 4,75 4/07/2040 6.350.000 123,852 EUR 148.746,58 7.864.602,00 8.013.348,54 DE0001135390 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3,25 4/01/2020 350.000 102,768 EUR 12.870,89 359.688,00 372.558,88 FR0000187635 FRANCE (GOVT OF) 5,75 25/10/2032 9.400.000 127,93 EUR 99.215,07 12.025.420,00 12.124.635,07 FR0000188989 FRANCE (GOVT OF) 4 25/04/2013 22.000.000 106,434 EUR 602.739,72 23.415.480,00 24.018.219,72 FR0000571150 FRANCE (GOVT OF) 6 25/10/2025 4.400.000 126,817 EUR 48.460,28 5.579.948,00 5.628.408,28 FR0010670737 FRANCE (GOVT OF) 4,25 25/10/2018 2.100.000 108,517 EUR 16.382,88 2.278.857,00 2.295.239,88 NL0000102275 NETHERLANDS GOVERNMENT 3,75 15/01/2023 3.000.000 104,048 EUR 107.876,71 3.121.440,00 3.229.316,71 NL0000102671 NETHERLANDS GOVERNMENT 5 15/07/2012 6.000.000 106,433 EUR 138.904,11 6.385.980,00 6.524.884,11 NL0009086115 NETHERLANDS GOVERNMENT 4 15/07/2019 5.000.000 107,332 EUR 92.602,74 5.366.600,00 5.459.202,74 NL0009086115 NETHERLANDS GOVERNMENT 4 15/07/2019 970.000 107,332 EUR 17.964,93 1.041.120,40 1.059.085,33 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 16 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Nature des garanties financières obtenues : Aard van de verkregen financiële zekerheden: EUR 89.553.534,22 89.553.534,22 EUR Obligations gouvernementales émises par les pays suivants: Belgique, France, Allemagne, Italie, Pays-Bas, Suède, Canada, Japon, Suisse, EtatsUnis et Royaume-Uni. Overheidsobligaties uitgegeven door volgende landen: België, Frankrijk, Duitsland, Italië, Nederland, Zweden, Canada, Japan, Zwitserland, Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Code Isin Isin Code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Valeur d’évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect Valeur d’évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment DE000A0BNQX7 LAND BERLIN 22.800.000 1,43 EUR 24.723.475,54 24.723.475,54 DE000A0XYS72 LAND BERLIN BERGER 3.5 % 20140213 36.000.000 1,42 EUR 38.737.006,45 38.737.006,45 DE000A0Z2G73 LAND BERLIN 10/12 200.000 1,34 EUR 203.361,90 203.361,90 DE000NRW2ZV5 LAND NORDRHEIN-WESTFALEN NRW 100.000 1,35 EUR 102.608,84 102.608,84 DE000NWB12Z2 NRW.BANK NRWBK 1.97 % 20130128 24.700.000 1,36 EUR 25.478.412,70 25.478.412,70 FR0010844563 CAISSE D'AMORT DETTE SOC CADES 300.000 1,36 EUR 308.668,80 308.668,80 Nature des titres prêtés : Aard van de uitgeleende effecten: Actions Aandelen Volume moyen : Gemiddeld volume: 31/01/2010 29/02/2010 31/03/2010 30/04/2010 31/05/2010 30/06/2010 211.394.588,81 151.214.777,95 210.208.254,35 260.903.514,51 297.980.286,57 211.840.182,98 31/07/2010 31/08/2010 30/09/2010 31/10/2010 30/11/2010 31/12/2010 212.301.548,08 159.319.896,88 147.624.548,24 217.393.022,33 187.968.545,70 188.352.101,97 Valeur réelle des titres prêtés : Reële waarde van de verrichtingen: EUR 186.939.060,84 186.939.060,84 EUR Code Isin Isin Code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Valeur d’évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect Valeur d’évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment FR0000053837 ALTAMIR AMBOISE 10.059 6,42 EUR 64.578,78 64.578,78 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 4.610 3,253 EUR 14.996,33 14.996,33 FR0000130007 ALCATEL-LUCENT 1.634.771 2,18 EUR 3.563.800,78 3.563.800,78 FR0000130007 ALCATEL-LUCENT 49.951 2,18 EUR 108.893,18 108.893,18 IT0000433307 SARAS SPA 151.955 1,575 EUR 239.329,13 239.329,13 DE000SKYD000 SKY DEUTSCHLAND AG 200.000 1,694 EUR 338.800,00 338.800,00 ES0132945017 TUBACEX SA 200.000 2,48 EUR 496.000,00 496.000,00 IT0000433307 SARAS SPA 37.915 1,575 EUR 59.716,13 59.716,13 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 17 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Code Isin Isin Code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Valeur d’évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect Valeur d’évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment BE0003817344 CMB CIE MARITIME BELGE 27.142 23,05 EUR 625.623,10 625.623,10 BE0003766806 ION BEAM APPLICATIONS 3.645 8,28 EUR 30.180,60 30.180,60 DE0005557508 DEUTSCHE TELEKOM AG-REG 15.761 9,655 EUR 152.172,46 152.172,46 IT0000433307 SARAS SPA 182.427 1,575 EUR 287.322,53 287.322,53 BE0003766806 ION BEAM APPLICATIONS 9.115 8,28 EUR 75.472,20 75.472,20 FR0000124141 VEOLIA ENVIRONNEMENT 70.483 21,87 EUR 1.541.463,21 1.541.463,21 FR0000072910 GROUPE STERIA SCA 45.811 19,4 EUR 888.733,40 888.733,40 FR0010259150 IPSEN 27.203 22,835 EUR 621.180,51 621.180,51 FR0000045072 CREDIT AGRICOLE SA 165.994 9,504 EUR 1.577.606,98 1.577.606,98 FR0000121972 SCHNEIDER ELECTRIC SA 32.901 112 EUR 3.684.912,00 3.684.912,00 FR0000072910 GROUPE STERIA SCA 6.669 19,4 EUR 129.378,60 129.378,60 FR0000125007 COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN 129.709 38,5 EUR 4.993.796,50 4.993.796,50 DE0007472060 WIRECARD AG 36.552 10,25 EUR 374.658,00 374.658,00 ES0180850416 TUBOS REUNIDOS SA 84.866 1,83 EUR 155.304,78 155.304,78 FR0000131104 BNP PARIBAS 19.708 47,61 EUR 938.297,88 938.297,88 FR0004063097 MEETIC 9.137 16,25 EUR 148.476,25 148.476,25 IT0001351383 TREVI FINANZIARIA SPA 4.507 10,78 EUR 48.585,46 48.585,46 JP3260800002 KINTETSU CORP 46.575 254 JPY 11.830.050,00 109.032,72 FR0000120354 VALLOUREC 23.677 78,6 EUR 1.861.012,20 1.861.012,20 DE0005677108 ELMOS SEMICONDUCTOR AG 8.961 9,41 EUR 84.323,01 84.323,01 IT0003487029 UBI BANCA SCPA 33.420 6,55 EUR 218.901,00 218.901,00 IT0000433307 SARAS SPA 112.895 1,575 EUR 177.809,63 177.809,63 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 11.986 3,253 EUR 38.990,46 38.990,46 AT0000A00Y78 CAT OIL AG 22.843 7,57 EUR 172.921,51 172.921,51 DE000A0LD6E6 GERRESHEIMER AG 35.621 32,99 EUR 1.175.136,79 1.175.136,79 IT0003487029 UBI BANCA SCPA 34.619 6,55 EUR 226.754,45 226.754,45 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 11.242 3,253 EUR 36.570,23 36.570,23 IT0000433307 SARAS SPA 91.363 1,575 EUR 143.896,73 143.896,73 FR0000120537 LAFARGE SA 42.014 46,92 EUR 1.971.296,88 1.971.296,88 FR0000038259 EUROFINS SCIENTIFIC 3.618 53,9 EUR 195.010,20 195.010,20 IT0003073266 PIAGGIO & C. S.P.A. 90.093 2,3525 EUR 211.943,78 211.943,78 IT0004210289 LANDI RENZO SPA 61.351 2,985 EUR 183.132,74 183.132,74 NL0000343432 BRUNEL INTERNATIONAL 3.645 29,49 EUR 107.491,05 107.491,05 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 92.200 3,253 EUR 299.926,60 299.926,60 IT0000068525 SAIPEM SPA 11.278 36,84 EUR 415.481,52 415.481,52 FR0000120289 GUYENNE ET GASCOGNE SA 364 80,86 EUR 29.433,04 29.433,04 FR0000120073 AIR LIQUIDE SA 38.314 94,64 EUR 3.626.036,96 3.626.036,96 IT0003073266 PIAGGIO & C. S.P.A. 126.526 2,3525 EUR 297.652,42 297.652,42 BE0003741551 ROULARTA MEDIA GROUP NV 1.819 25,7 EUR 46.748,30 46.748,30 DE000A0M6M79 ASIAN BAMBOO AG-BR 14.326 39,45 EUR 565.160,70 565.160,70 ES0178165017 TECNICAS REUNIDAS SA 18.108 47,615 EUR 862.212,42 862.212,42 FR0000130007 ALCATEL-LUCENT 642.109 2,18 EUR 1.399.797,62 1.399.797,62 IT0004210289 LANDI RENZO SPA 10.151 2,985 EUR 30.300,74 30.300,74 DE0007162000 K+S AG 18.242 56,36 EUR 1.028.119,12 1.028.119,12 FR0000121691 NRJ GROUP 1.796 8,1 EUR 14.547,60 14.547,60 DE0005785638 FRESENIUS SE-PREF 103.703 64,07 EUR 6.644.251,21 6.644.251,21 IT0000433307 SARAS SPA 102.769 1,575 EUR 161.861,18 161.861,18 FR0000125338 CAP GEMINI 125.887 34,93 EUR 4.397.232,91 4.397.232,91 NL0000343432 BRUNEL INTERNATIONAL 5.468 29,49 EUR 161.251,32 161.251,32 NL0000343432 BRUNEL INTERNATIONAL 4.556 29,49 EUR 134.356,44 134.356,44 FR0000038259 EUROFINS SCIENTIFIC 19.898 53,9 EUR 1.072.502,20 1.072.502,20 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 18 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Code Isin Isin Code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Valeur d’évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect Valeur d’évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment FR0000124141 VEOLIA ENVIRONNEMENT 40.793 21,87 EUR 892.142,91 892.142,91 FR0010208165 SAFT GROUPE SA 22.482 27,55 EUR 619.379,10 619.379,10 CA0636711016 BANK OF MONTREAL 5.862 57,48 CAD 336.947,76 252.281,94 FR0000060402 SECHILIENNE-SIDEC 3.442 19,015 EUR 65.449,63 65.449,63 CA7800871021 ROYAL BANK OF CANADA 10.727 52,24 CAD 560.378,48 419.570,59 FR0000072910 GROUPE STERIA SCA 2.693 19,4 EUR 52.244,20 52.244,20 ES0132945017 TUBACEX SA 58.338 2,48 EUR 144.678,24 144.678,24 JP3597800006 TOBU RAILWAY CO LTD 27.129 456 JPY 12.370.824,00 114.016,81 FR0000060402 SECHILIENNE-SIDEC 2.511 19,015 EUR 47.746,67 47.746,67 IT0000068525 SAIPEM SPA 86.173 36,84 EUR 3.174.613,32 3.174.613,32 JP3500610005 RESONA HOLDINGS INC 8.835 487 JPY 4.302.645,00 39.655,71 ES0178165017 TECNICAS REUNIDAS SA 7.243 47,615 EUR 344.875,45 344.875,45 NL0000335578 BINCKBANK NV 40.428 11,6 EUR 468.964,80 468.964,80 FR0000131732 SPIR COMMUNICATION 1.200 22,15 EUR 26.580,00 26.580,00 JP3726800000 JAPAN TOBACCO INC 55 300.500 JPY 16.527.500,00 152.327,19 IT0003487029 UBI BANCA SCPA 135.918 6,55 EUR 890.262,90 890.262,90 FR0000060402 SECHILIENNE-SIDEC 4.651 19,015 EUR 88.438,77 88.438,77 FR0004063097 MEETIC 4.568 16,25 EUR 74.230,00 74.230,00 NL0009432491 VOPAK 6.983 35,35 EUR 246.849,05 246.849,05 LU0088087324 SES 56.885 17,815 EUR 1.013.406,28 1.013.406,28 FR0000060402 SECHILIENNE-SIDEC 24.185 19,015 EUR 459.877,78 459.877,78 NL0000343432 BRUNEL INTERNATIONAL 10.297 29,49 EUR 303.658,53 303.658,53 CA7751092007 ROGERS COMMUNICATIONS INC-B 9.728 34,6 CAD 336.588,80 252.013,18 CA56501R1064 MANULIFE FINANCIAL CORP 16.208 17,15 CAD 277.967,20 208.121,59 FR0000053142 FAIVELEY TRANSPORT 2.089 61,87 EUR 129.246,43 129.246,43 CA0641491075 BANK OF NOVA SCOTIA 9.097 57,1 CAD 519.438,70 388.917,86 PTBNF0AM0005 BANIF SGPS SA-REG 13.719 0,87 EUR 11.935,53 11.935,53 IT0004092091 GRUPPO COIN SPA 21.803 7,795 EUR 169.954,39 169.954,39 DE0006483001 LINDE AG 9.063 113,55 EUR 1.029.103,65 1.029.103,65 DE0007236101 SIEMENS AG-REG 152.493 92,7 EUR 14.136.101,10 14.136.101,10 LU0323134006 ARCELORMITTAL 147.404 28,38 EUR 4.183.325,52 4.183.325,52 NL0000852531 KENDRION NV 2.377 14,5 EUR 34.466,50 34.466,50 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 27.660 3,253 EUR 89.977,98 89.977,98 NL0009432491 VOPAK 31.343 35,35 EUR 1.107.975,05 1.107.975,05 IT0001398541 GRUPPO EDITORIALE L'ESPRESSO 118.035 1,696 EUR 200.187,36 200.187,36 BE0003808251 EXMAR NV 46.155 5,38 EUR 248.313,90 248.313,90 FR0010221234 EUTELSAT COMMUNICATIONS 95.557 27,39 EUR 2.617.306,23 2.617.306,23 FR0000120271 TOTAL SA 614.029 39,65 EUR 24.346.249,85 24.346.249,85 FR0010208488 GDF SUEZ 236.399 26,85 EUR 6.347.313,15 6.347.313,15 FR0000120693 PERNOD-RICARD SA 92.544 70,36 EUR 6.511.395,84 6.511.395,84 BE0003696102 ACCENTIS 717.352 0,02 EUR 14.347,04 14.347,04 IT0001976403 FIAT SPA 150.286 15,43 EUR 2.318.912,98 2.318.912,98 FR0000045072 CREDIT AGRICOLE SA 801.476 9,504 EUR 7.617.227,90 7.617.227,90 IT0003487029 UBI BANCA SCPA 72.490 6,55 EUR 474.809,50 474.809,50 FR0000120172 CARREFOUR SA 333.548 30,85 EUR 10.289.955,80 10.289.955,80 FR0000120628 AXA SA 286.636 12,45 EUR 3.568.618,20 3.568.618,20 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 32.270 3,253 EUR 104.974,31 104.974,31 FR0000124141 VEOLIA ENVIRONNEMENT 15.283 21,87 EUR 334.239,21 334.239,21 BE0003810273 BELGACOM SA 16.866 25,125 EUR 423.758,25 423.758,25 NL0009412683 WAVIN NV 62.833 11,395 EUR 715.982,04 715.982,04 NL0000009066 TNT NV 27.212 19,75 EUR 537.437,00 537.437,00 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 19 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Code Isin Isin Code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Valeur d’évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect Valeur d’évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment CA1360691010 CAN IMPERIAL BK OF COMMERCE 4.894 78,33 CAD 383.347,02 287.022,33 ES0113900J37 BANCO SANTANDER SA 906.361 7,928 EUR 7.185.630,01 7.185.630,01 IT0003487029 UBI BANCA SCPA 129.576 6,55 EUR 848.722,80 848.722,80 FR0000034639 ALTRAN TECHNOLOGIES SA 115.250 3,253 EUR 374.908,25 374.908,25 FI0009007132 FORTUM OYJ 159.450 22,53 EUR 3.592.408,50 3.592.408,50 FR0000120073 AIR LIQUIDE SA 10.531 94,64 EUR 996.653,84 996.653,84 FR0000053142 FAIVELEY TRANSPORT 17.055 61,87 EUR 1.055.192,85 1.055.192,85 LU0088087324 SES 133.036 17,815 EUR 2.370.036,34 2.370.036,34 FR0000120289 GUYENNE ET GASCOGNE SA 91 80,86 EUR 7.358,26 7.358,26 BE0003816338 EURONAV SA 5.405 12,69 EUR 68.589,45 68.589,45 IT0003153415 SNAM RETE GAS 72.310 3,72 EUR 268.993,20 268.993,20 CA0679011084 BARRICK GOLD CORP 11.556 53,12 CAD 613.854,72 459.609,70 CA73927C1005 POWER FINANCIAL CORP 7.800 30,73 CAD 239.694,00 179.465,41 NL0009432491 VOPAK 20.597 35,35 EUR 728.103,95 728.103,95 BE0003755692 AGFA-GEVAERT NV 28.082 3,2 EUR 89.862,40 89.862,40 BE0003755692 AGFA-GEVAERT NV 29.017 3,2 EUR 92.854,40 92.854,40 DE0007757007 H&R WASAG AG 4.465 21,05 EUR 93.988,25 93.988,25 DE0005200000 BEIERSDORF AG 17.584 41,525 EUR 730.175,60 730.175,60 DE0005552004 DEUTSCHE POST AG-REG 44.852 12,7 EUR 569.620,40 569.620,40 DE0005937007 MAN SE 27.040 88,99 EUR 2.406.289,60 2.406.289,60 IT0000433307 SARAS SPA 127.638 1,575 EUR 201.029,85 201.029,85 IT0003676282 PREMUDA SPA 8.571 0,7585 EUR 6.501,10 6.501,10 CA2925051047 ENCANA CORP 9.721 29,09 CAD 282.783,89 211.727,98 NL0000009132 AKZO NOBEL 36.258 46,485 EUR 1.685.453,13 1.685.453,13 FR0010220475 ALSTOM 37.551 35,81 EUR 1.344.701,31 1.344.701,31 FR0000120321 L'OREAL 13.653 83,08 EUR 1.134.291,24 1.134.291,24 BE0003755692 AGFA-GEVAERT NV 9.384 3,2 EUR 30.028,80 30.028,80 PTSEM0AM0004 SEMAPA-SOCIEDADE DE INVESTIM 9.711 8,28 EUR 80.407,08 80.407,08 FR0010259150 IPSEN 26.977 22,835 EUR 616.019,80 616.019,80 BE0003755692 AGFA-GEVAERT NV 37.536 3,2 EUR 120.115,20 120.115,20 BE0003755692 AGFA-GEVAERT NV 75.071 3,2 EUR 240.227,20 240.227,20 CA15135U1093 CENOVUS ENERGY INC 9.721 33,28 CAD 323.514,88 242.224,38 CA1363751027 CANADIAN NATL RAILWAY CO 7.959 66,35 CAD 528.079,65 395.387,58 CA6330671034 NATIONAL BANK OF CANADA 5.539 68,52 CAD 379.532,28 284.166,13 CA8911605092 TORONTO-DOMINION BANK 3.300 74,25 CAD 245.025,00 183.456,87 FR0000063935 BONDUELLE SCA 13.597 71,48 EUR 971.913,56 971.913,56 FR0010242511 EDF 130.826 30,695 EUR 4.015.704,07 4.015.704,07 FR0000125486 VINCI SA 106.479 40,68 EUR 4.331.565,72 4.331.565,72 FR0000125486 VINCI SA 9.597 40,68 EUR 390.405,96 390.405,91 FR0000072910 GROUPE STERIA SCA 24.972 19,4 EUR 484.456,80 484.456,80 Nature des garanties financières obtenues : Aard van de verkregen financiële zekerheden: EUR 197.769.707,23 197.769.707,23 EUR Obligations gouvernementales émises par les pays suivants: Belgique, France, Allemagne, Italie, Pays-Bas, Suède, Canada, Japon, Suisse, EtatsUnis et Royaume-Uni. Overheidsobligaties uitgegeven door volgende landen: België, Frankrijk, Duitsland, Italië, Nederland, Zweden, Canada, Japan, Zwitserland, Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 20 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Code Isin Isin Code Dénomination Benaming Quantité Hoeveelheid Prix Prijs Devise Munt Valeur d'évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment FR0010447367 FRANCE GOVERNMENT BO 1.8 25JUL40 IL 6.789.293 103,38 EUR 7.605.434,94 7.605.434,94 NL0000102242 NETHERLANDS GOVERNMENT 3.25 15JUL15 10.162.522 105,72 EUR 10.896.114,94 10.896.114,94 FR0010447367 FRANCE GOVERNMENT BO 1.8 25JUL40 IL 15.014.673 103,38 EUR 16.819.589,12 16.819.589,12 FR0000570731 FRANCE GOVERNMENT BON 6.5 25APR2011 29.257 101,82 EUR 31.088,98 31.088,98 FR0010011130 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25OCT13 288.028 107,20 EUR 310.878,22 310.878,22 FR0118462128 FRENCH TREASURY NOTE BT 2.0 12JUL15 309.859 99,39 EUR 310.878,09 310.878,09 FR0010288357 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.25 25APR16 2.955.526 104,32 EUR 3.148.842,03 3.148.842,03 FR0010235176 FRANCE(GOV 1 OATI 25/07/17 EUR1 28.444.543 102,13 EUR 31.488.408,27 31.488.408,27 FR0010061242 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR14 28.495.438 107,77 EUR 31.488.408,86 31.488.408,86 FR0000571069 FRANCE GOVERNMENT BO 0.00 25APR2023 528.603 63,58 EUR 336.085,79 336.085,79 DE0001143329 DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JUL29 4.588.393 50,79 EUR 2.330.444,76 2.330.444,76 FR0010070078 FRANCE GOVERNMENT BOND 0.0 25APR35 6.500.719 37,29 EUR 2.424.118,12 2.424.118,12 GB00B0V3WQ75 UNITED KINGDOM GILT 1.25 22NOV17 IL 1.466.114 108,28 GBP 1.839.064,79 2.146.273,21 NL0000102689 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.25 15JUL13 1.616.315 107,93 EUR 1.776.164,06 1.776.164,06 FR0010810192 FRANCE GOVERNMENT BOND 0.0 25OCT11 8.104.013 97,23 EUR 7.879.532,18 7.879.532,18 CA135087YR94 CANADA GOVT 3.75 01JUN19 13.526.000 105,01 CAD 14.300.740,86 10.727.988,22 US912828JG66 UNITED STATES TREAS N 3.375 31JUL13 46.100 106,53 USD 50.258,75 37.463,19 FR0010585901 FRANCE GOVERNMENT BO 2.1 25JUL23 IL 60.043 108,23 EUR 68.563,11 68.563,11 DE0001115541 GERMAN TREASURY BILL 0.0 26JAN11 100.113 99,97 EUR 100.081,97 100.081,97 US912828ND89 UNITED STATES TREAS NTS 3.5 15MAY20 243.700 101,65 USD 251.308,89 187.327,26 DE0001135200 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 5.0 04JUL12 3.588.808 106,39 EUR 3.906.178,31 3.906.178,31 CH0031835561 SWITZERLAND GOVERNMENT 3.25 27JUN27 7.172.000 118,15 CHF 8.635.579,38 6.905.927,65 FR0010070060 FRANCE(GOV 4.75 OAT 25/04/35 EUR1 12.736.119 113,65 EUR 14.887.992,46 14.887.992,46 FR0110979186 FRENCH TREASURY NOTE BT 4.5 12JUL12 18.134.518 105,48 EUR 19.511.381,28 19.511.381,28 BE0312667364 BELGIUM TREASURY BILL 0.0 19MAY11 6.608 99,75 EUR 6.591,11 6.591,11 BE0312663322 BELGIUM TREASURY BILL 0.0 20JAN11 65.927 99,98 EUR 65.911,10 65.911,10 BE0312671408 BELGIUM TREASURY BILL 0.0 15SEP11 66.509 99,10 EUR 65.911,10 65.911,10 BE0000314238 BELGIUM GOVERNMENT BOND 4.0 28MAR14 2.521 104,08 EUR 2.700,38 2.700,38 CH0008435569 SWITZERLAND GOVERNMENT 4.0 11FEB23 19.000 122,80 CHF 24.126,93 19.294,46 FR0117836645 FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 10MAR11 20.016 99,89 EUR 19.994,66 19.994,66 NL0000102689 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.25 15JUL13 138.994 107,93 EUR 152.740,12 152.740,12 NL0009041359 NETHERLANDS GOVERNMENT 2.5 15JAN12 479.250 101,87 EUR 499.727,29 499.727,29 NL0000102275 NETHERLANDS GOVERNMENT 3.75 15JAN23 657.000 104,07 EUR 707.419,27 707.419,27 US912828JZ48 UNITED STATES TREAS NT 1.75 31JAN14 1.044.600 101,93 USD 1.083.143,88 807.382,41 CH0024524966 SWITZERLAND GOVERNMENT 2.5 08MAR36 1.097.000 112,03 CHF 1.257.511,83 1.005.640,19 DE0001137271 BUNDESSCHATZANWEISUNGE 1.25 16SEP11 1 100,47 EUR 1,35 1,35 DE0001135358 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.25 04JUL18 1.405.638 110,89 EUR 1.588.083,89 1.588.083,89 NL0006227316 NETHERLAND 4 BDS 15/07/2018 EUR1 1.737.793 107,96 EUR 1.908.173,95 1.908.173,95 FR0108847049 FRENCH TREASURY NOTE BT 3.5 12JUL11 3.703.047 101,50 EUR 3.819.435,82 3.819.435,82 FR0010288357 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.25 25APR16 5.000.000 104,32 EUR 5.327.041,67 5.327.041,67 FR0116843519 FRENCH TREASURY NOTE BT 1.5 12SEP11 6.000.000 100,58 EUR 6.062.050,00 6.062.050,00 DE0001135267 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 3.75 04JAN15 6.886 108,25 EUR 7.710,17 7.710,17 DE0001135259 GERMANY(FE 4.25 BDS 04/07/14 EUR0. 68.995 109,64 EUR 77.087,83 77.087,83 FR0118462235 FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 28JUL11 77.376 99,63 EUR 77.088,86 77.088,86 DE0001137305 BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 0.5 15JUN12 10.696 99,71 EUR 10.694,26 10.694,26 BE0312663322 BELGIUM TREASURY BILL 0.0 20JAN11 106.957 99,98 EUR 106.931,12 106.931,12 BE0312664338 BELGIUM TREASURY BILL 0.0 17FEB11 107.001 99,93 EUR 106.931,24 106.931,24 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 21 2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF 2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (suite) (vervolg) Produits nets réalisés par le Fonds Commun de Placement : Netto-gerealiseerde opbrengst voor het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds: EUR 1.521.065,35 1.521.065,35 EUR Rémunération provenant des prêts de titres après déduction de la rémunération du gestionnaire du système et du conservateur de la garantie financière, qui revient à la Société de Gestion : Vergoeding voortvloeiend uit de effectenleningen, na aftrek van de vergoeding van de beheerder van het effectenleningssysteem en van de houder van de financiële zekerheid, die toekomt aan de Beheersvennootschap: EUR 1.216.852,30 1.216.852,30 EURDeloitte Reviseurs d’Entreprises Berkenlaan 8b 181 Diegem Belgium Tél. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 01 www.deloitte.be Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises Société civile sous forme d’une société coopérative à responsabilité limitée Siège social: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem TVA BE 0429.053.863 - RPM Bruxelles - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited Dexia Pension Fund Dynamic, « Fonds d’épargne-pension » Rapport du commissaire sur l’exercice clôturé le 31 décembre 2010 présenté à l’assemblée générale des actionnaires Aux actionnaires Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport dans le cadre du mandat de commissaire qui nous a été confié. Ce rapport inclut notre opinion sur les comptes annuels ainsi que les mentions complémentaires requises. Attestation sans réserve des comptes annuels Nous avons procédé au contrôle des comptes annuels du fonds commun de placement Dexia Pension Fund Dynamic « Fonds d’épargne-pension » pour l’exercice se clôturant le 31 décembre 2010, établis conformément au référentiel comptable applicable en Belgique, dont le total des capitaux propres s’élève à 1.021.026.565,04 EUR et dont le compte de résultats se solde par un bénéfice de l’exercice de 49.899.191,02 EUR. L’établissement des comptes annuels relève de la responsabilité du conseil d’administration de la société de gestion. Cette responsabilité comprend entre autre: la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation sincère de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs; le choix et l’application de règles d’évaluation appropriées ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces comptes sur base de notre contrôle. Nous avons effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de révision applicables en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Reviseurs d’Entreprises. Ces normes de révision requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en oeuvre des procédures de contrôle en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les comptes annuels. Le choix de ces procédures relève de notre jugement, y compris l'évaluation du risque que les comptes annuels contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. Dans le cadre de cette évaluation de risque, nous avons tenu compte du contrôle interne en vigueur dans le fonds pour l'établissement et la présentation sincère des comptes annuels afin de définir les procédures de contrôle appropriées en la circonstance. Nous avons également évalué le bien-fondé des règles d'évaluation, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par le fonds, ainsi que la présentation des comptes annuels dans leur ensemble, et avons obtenu du conseil d’administration et des préposés de la société de gestion les explications et informations requises pour notre contrôle. Nous estimons que les éléments probants recueillis fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion. A notre avis, les comptes annuels clôturés au 31 décembre 2010 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats du fonds, conformément au référentiel comptable applicable en Belgique.Mentions complémentaires L’établissement et le contenu du rapport de gestion, ainsi que le respect par le fonds du Code des Sociétés et des statuts, relèvent de la responsabilité du conseil d’administration de la société de gestion. Notre responsabilité est d’inclure dans notre rapport les mentions complémentaires suivantes qui ne sont pas de nature à modifier la portée de l’attestation des comptes annuels: • Le rapport de gestion traite des informations requises par la loi et concorde avec les comptes annuels. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et incertitudes auxquels le fonds est confronté, ainsi que de sa situation, de son évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous pouvons néanmoins confirmer que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences manifestes avec les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat. • Sans préjudice d’aspects formels d’importance mineure, la comptabilité est tenue conformément aux dispositions légales et règlementaires applicables en Belgique. • Nous n’avons pas à vous signaler d’opération conclue ou de décision prise en violation des statuts ou du Code des Sociétés. L’affectation des résultats proposée à l’assemblée générale est conforme aux dispositions légales et statutaires. Diegem, le 4 mars 2011 Le commissaire ___________________________________ DELOITTE Reviseurs d’Entreprises SC s.f.d. SCRL Représentée par Bernard De Meulemeester Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 01 www.deloitte.be Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises Burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Maatschappelijke zetel: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem BTW BE 0429.053.863 - RPR Brussel - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Lilmited Dexia Pension Fund Dynamic “Pensioenspaarfonds” Verslag van de commissaris over het boekjaar afgesloten op 31 december 2010 gericht tot de algemene vergadering van aandeelhouders Aan de aandeelhouders Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris dat ons werd toevertrouwd. Dit verslag omvat ons oordeel over de jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen. Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening van het gemeenschappelijk beleggingsfonds Dexia Pension Fund Dynamic “Pensioenspaarfonds” over het boekjaar afgesloten op 31 december 2010, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een eigen vermogen van 1.021.026.565,04 EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 49.899.191,02 EUR. Het opstellen van de jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de beheervennootschap. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening zodat deze geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Overeenkomstig deze controlenormen, hebben wij controlewerkzaamheden uitgevoerd ter verkrijging van controleinformatie over de in de jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De selectie van deze controlewerkzaamheden is afhankelijk van onze beoordeling welke een inschatting omvat van het risico dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van onze risicoinschatting houden wij rekening met de bestaande interne controle van het fonds met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening ten einde in de gegeven omstandigheden de gepaste werkzaamheden te bepalen. Wij hebben tevens de gegrondheid van de waarderingsregels, de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen gemaakt door het fonds, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld, en hebben van de raad van bestuur en van de verantwoordelijken van de beheervennootschap de voor onze controlewerkzaamheden vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie een redelijke basis vormt voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31 december 2010 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van het fonds, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Bijkomende vermeldingen Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door het fonds van het Wetboek van Vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de beheervennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingen op te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen: • Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee het fonds wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. • Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. • Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen. Diegem, 4 maart 2011 De commissaris ________________________________________ DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Bernard De Meulemeester 26 3. BILAN TOTAL ACTIF NET I. Actifs immobilisés Frais d'établissement et d'organisation A. B. Immobilisations incorporelles C. Immobilisations corporelles Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés II. Obligations et autres titres de créance* A. a. Obligations Obligations Dont les obligations prêtées Collateral Equities Lending Instruments du marché monétaire B. Actions et autres valeurs assimilables à des actions* C. a. Actions Actions Dont les actions prêtées b. OPC à nombre fixe de parts D. Autres valeurs mobilières E. OPC à nombre variable de parts F. Instruments financiers dérivés Créances et dettes à plus d'un an III. A. Créances B. Dettes 3. BALANS TOTAAL NETTO ACTIEF I. Vaste Activa Oprichtings- en organisatiekosten A. B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten II. Obligaties en andere schuldinstrumenten* A. a. Obligaties Obligaties Waarvan uitgeleende obligaties Collateral Equities Lending B. Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren* C. a. Aandelen Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen ICB's met een vast aantal rechten van deelneming b. D. Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming E. F. Financiële derivaten Vorderingen en schulden op méér dan één jaar III. A. Vorderingen B. Schulden EUR 31/12/10 EUR 31/12/09 1.021.026.565,04 942.806.697,39 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 884.646.462,92 910.964.753,22 417.620.532,19 452.945.919,33 417.620.532,19 452.945.919,33 307.517.369,73 0,00 (87.666.544,77) 0,00 197.769.707,23 0,00 0,00 6.945.761,93 467.019.096,35 451.028.351,39 467.019.096,35 450.864.214,72 653.958.157,19 0,00 (186.939.060,84) 0,00 0,00 164.136,67 6.834,38 44.720,57 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" y compris / inbegrepen (au 31 décembre 2009 - op 31 december 2009) * II.A. Collateral securities lending 227.018.371,53 EUR * II.C. Titres prêtés - Uitgeleende effecten (216.024.288,55) EUR ** IV.A.d. Titres prêtés - Uitgeleende effecten 216.024.288,55 EUR ** IV.B.d. Collateral securities lending (227.018.371,53) EUR27 (suite) 3. BILAN Créances et dettes à un an au plus IV. A. Créances a. Montants à recevoir c. Collateral d. Autres** B. Dettes a. Montants à payer (-) d. Collateral (-)** V. Dépôts et liquidités A. Avoirs bancaires à vue B. Avoirs bancaires à terme C. Autres VI. Comptes de régularisation A. Charges à reporter B. Produits acquis C. Charges à imputer (-) D. Produits à reporter (-) CAPITAUX PROPRES A. Capital B. Participations au résultat C. Résultat reporté D. Résultat de l'exercice (vervolg) 3. BALANS Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar IV. A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen c. Collateral d. Andere** B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) d. Collateral (-)** Deposito's en liquide middelen V. A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere VI. Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-) EIGEN VERMOGEN A. Kapitaal B. Deelneming in het resultaat C. Overgedragen resultaat D. Resultaat van het boekjaar EUR 31/12/10 EUR 31/12/09 51.229.389,51 (24.566.101,51) 368.882.023,65 217.359.641,46 4.722.883,82 1.335.352,91 89.553.534,22 0,00 274.605.605,61 216.024.288,55 (317.652.634,14) (241.925.742,97) (30.329.392,69) (14.907.371,44) (287.323.241,45) (227.018.371,53) 79.576.620,71 52.553.569,51 79.576.620,71 52.553.569,51 0,00 0,00 0,00 0,00 5.574.091,90 3.854.476,17 0,00 0,00 7.524.363,66 5.658.504,89 (1.950.271,76) (1.804.028,72) 0,00 0,00 1.021.026.565,04 942.806.697,39 970.503.641,78 779.117.206,61 623.732,24 4.482.679,60 0,00 0,00 49.899.191,02 159.206.811,18 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" y compris / inbegrepen (au 31 décembre 2009 - op 31 december 2009) * II.A. Collateral securities lending 227.018.371,53 EUR * II.C. Titres prêtés - Uitgeleende effecten (216.024.288,55) EUR ** IV.A.d. Titres prêtés - Uitgeleende effecten 216.024.288,55 EUR ** IV.B.d. Collateral securities lending (227.018.371,53) EUR28 POSTES HORS BILAN I. Sûretés réelles (+/-) A. Collateral (+/-) valeurs mobilières/instruments du marché monétaire a. B. Autres sûretés réelles (+/-) Valeurs sous-jacentes des contrats d'option et des warrants (+) II. Contrats d'option et warrants achetés A. Contrats d'option et warrants vendus B. Montants notionnels des contrats à terme (+) III. A. Contrats à terme achetés B. Contrats à terme vendus Montants notionnels des contrats de swap (+) IV. A. Contrats de swap achetés B. Contrats de swap vendus Montants notionnels d'autres instruments financiers dérivés (+) V. A. Contrats achetés B. Contrats vendus Montants non appelés sur actions VI. Engagements de revente résultant de cessionsrétrocessions VII. Engagements de rachat résultant de cessionsrétrocessions VIII. IX. Instruments financiers prêtés A. Actions B. Obligations POSTEN BUITEN BALANS I. Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) Onderliggende waarde van optiecontracten en warrants (+) II. Gekochte optiecontracten en warrants A. Verkochte optiecontracten en warrants B. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) III. A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten Notionele bedragen van de swapcontracten (+) IV. A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) V. A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VI. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Uitgeleende financiële instrumenten IX. A. Aandelen B. Obligaties EUR 31/12/10 EUR 31/12/09 197.769.707,23 227.018.371,53 197.769.707,23 227.018.371,53 197.769.707,23 227.018.371,53 0,00 0,00 571.425,69 560.145,69 571.425,69 560.145,69 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 274.605.605,61 216.024.288,55 186.939.060,84 0,00 87.666.544,77 0,00 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds"29 4. COMPTE DE RESULTATS Réductions de valeur, moinsvalues et plus-values I. Obligations et autres titres de créance A. a. Obligations Instruments du marché monétaire B. Actions et autres valeurs assimilables à des actions C. a. Actions b. OPC à nombre fixe de parts D. Autres valeurs mobilières E. OPC à nombre variable de parts F. Instruments financiers dérivés Créances, dépôts, liquidités et dettes G. Positions et opérations de change H. Autres positions et opérations de change b. 4. RESULTATENREKENING Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden I. Obligaties en andere schuldinstrumenten A. a. Obligaties B. Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren C. a. Aandelen ICB's met een vast aantal rechten van deelneming b. D. Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming E. F. Financiële derivaten Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden G. H. Wisselposities en -verrichtingen Andere wisselposities en - verrichtingen b. EUR 31/12/10 EUR 31/12/09 37.475.262,46 144.412.879,86 (2.043.550,40) 997.228,38 (2.043.550,40) 997.228,38 (181,89) 181,89 39.032.585,52 142.369.283,43 39.031.328,35 142.363.097,60 1.257,17 6.185,83 396.979,22 1.048.431,17 0,00 298,60 0,00 0,00 0,00 0,00 89.430,01 (2.543,61) 89.430,01 (2.543,61) Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds"30 (suite) 4. COMPTE DE RESULTATS II. Produits et charges des placements A. Dividendes B. Intérêts (+/-) Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire a. b. Dépôts et liquidités C. Intérêts d'emprunts (-) D. Contrats de swap (+/-) E. Précomptes mobiliers (-) b. D'origine étrangère Autres produits provenant des placements F. III. Autres produits Indemnité destinée à couvrir les frais d'acquisition et de réalisation des actifs, à décourager les sorties et à couvrir les frais de livraison A. B. Autres IV. Coûts d'exploitation Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) A. B. Charges financières (-) C. Rémunération due au dépositaire (-) D. Rémunération due au gestionnaire (-) a. Gestion financière b. Gestion administrative et comptable E. Frais administratifs (-) Frais d'établissement et d'organisation (-) F. Rémunérations, charges sociales et pensions (-) G. H. Services et biens divers (-) Amortissements et provisions pour risques et charges (-) I. J. Taxes (-) K. Autres charges (-) Produits et charges de l'exercice Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat V. VI. Impôts sur le résultat VII. Résultat de l'exercice (vervolg) 4. RESULTATENREKENING Opbrengsten en kosten van de beleggingen II. A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen C. Interesten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten A. B. Andere IV. Exploitatiekosten Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) A. B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieël beheer Administratief- en boekhoudkundig beheer b. E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings-en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) G. H. Diensten en diverse goederen (-) Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) I. J. Taksen (-) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat V. VI. Belastingen op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar EUR 31/12/10 EUR 31/12/09 28.279.504,76 28.902.585,09 20.878.094,77 21.474.221,69 8.519.026,26 8.525.155,60 8.268.816,91 8.392.180,82 250.209,35 132.974,78 (164,69) (169,66) 0,00 0,00 (4.159.582,31) (4.393.296,34) (4.159.582,31) (4.393.296,34) 3.042.130,73 3.296.673,80 23.582,06 46.000,27 0,00 0,00 23.582,06 46.000,27 (15.879.158,26) (14.154.654,04) (1.135.931,47) (1.269.986,14) (33.505,31) 0,00 (1.755.389,93) (1.725.857,92) (12.002.797,01) (10.263.376,04) (11.465.076,77) (9.685.283,83) (537.720,24) (578.092,21) (7.294,06) (16.936,45) 0,00 (4.843,41) 0,00 0,00 (6.424,71) (8.609,10) 0,00 0,00 (818.348,11) (755.655,17) (119.467,66) (109.389,81) 12.423.928,56 14.793.931,32 49.899.191,02 159.206.811,18 0,00 0,00 49.899.191,02 159.206.811,18 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds"31 AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS A. Bénéfice (Perte) à affecter Bénéfice reporté (Perte reportée) de l'exercice précédent a. Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter b. Participations au résultat perçues (versées) c. (Affectations au) Prélèvements sur le capital B. (Bénéfice à reporter) Perte à reporter C. D. (Distribution des dividendes) RESULTAATVERWERKING Te bestemmen Winst (Te verwerken Verlies) A. Overgedragen Winst (Verlies) van het vorige boekjaar a. Te verwerken Winst (Verlies) van het boekjaar b. Ontvangen (Uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat c. Onttrekking (Toevoeging) aan het kapitaal B. Over te dragen (Winst) Verlies C. D. (Dividenduitkering) EUR 31/12/10 EUR 31/12/09 50.522.923,26 163.689.490,78 0,00 0,00 49.899.191,02 159.206.811,18 623.732,24 4.482.679,60 (50.522.923,26) (163.689.490,78) 0,00 0,00 0,00 0,00 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 32 5. RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D’EVALUATION 5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 5.1. Résumé des règles 5.1. Samenvatting van de regels L’évaluation des avoirs du Fonds Commun de Placement est déterminée de la manière suivante : De waardering van de activa van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds gebeurt op de volgende manier: a) L'évaluation des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire négociés sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, est basée sur le dernier cours connu et si cette valeur mobilière ou cet instrument du marché monétaire est traité sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché principal de cette valeur. Si le dernier cours connu n'est pas représentatif, l'évaluation se basera sur la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi. a) De waardering van effecten en geldmarktinstrumenten die verhandeld worden op een gereglementeerde, regelmatigwerkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt gebeurt tegen de laatst gekende koers, en indien het effect of het geldmarktinstrument op meer dan één markt wordt verhandeld, tegen de laatst gekende koers op de hoofdmarkt van deze waarde. Indien de laatst gekende koers niet representatief is, gebeurt de waardering tegen de waarschijnlijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw wordt geschat. b) Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire non négociables sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public seront évalués sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi. b) De waardering van effecten en geldmarktinstrumenten die niet verhandeld worden op een gereglementeerde, regelmatig werkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt gebeurt tegen de waarschijnlijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw wordt geschat. c) Tous les avoirs liquides, en ce compris les avoirs à vue sur des établissements de crédit, les engagements en compte-courant envers des établissements de crédit, les montants à recevoir et à payer à court terme, les avoirs fiscaux et dettes fiscales seront évalués à leur valeur nominale. Toutefois, si la politique d’investissement est axée principalement sur le placement en liquidités et en instruments du marché monétaire, les avoirs liquides seront évalués sur la base du taux du marché. c) Alle liquiditeiten, met inbegrip van tegoeden op zicht bij kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening-courant ten aanzien van kredietinstellingen, op korte termijn te betalen en te ontvangen bedragen, fiscale tegoeden en schulden zullen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Als de beleggingspolitiek vooral gericht is op beleggingen in liquiditeiten en in geldmarktinstrumenten, zullen de liquide tegoeden worden gewaardeerd op basis van de marktrentevoet. d) Les créances et dettes à terme, autres que celles visées au point c), qui ne sont pas représentées par des titres négociables, sont évaluées sur la base du taux du marché applicable à des instruments financiers équivalents à durée résiduelle comparable. La Société de Gestion, peut toutefois, tenant compte de leur importance relativement faible au regard de la valeur d'inventaire, opter pour l'évaluation de celles-ci à leur valeur nominale. d) De schuldvorderingen en schulden op termijn, andere dan deze geviseerd onder punt c), en die niet vertegenwoordigd worden door verhandelbare effecten, worden gewaardeerd op basis van de marktrentevoet van toepassing op gelijkwaardige financiële instrumenten met een vergelijkbare resterende looptijd. De Beheersvennootschap kan nochtans beslissen om, rekening houdend met hun relatief kleine belang in het licht van de inventariswaarde, ze te waarderen tegen hun nominale waarde. e) Les créances non échues seront déterminées prorata temporis sur la base de leur montant exact s'il est connu ou à défaut, sur la base de leur montant estimé. e) De niet-vervallen schuldvorderingen en schulden zullen pro rata temporis worden bepaald op basis van het exacte bedrag ervan,indien dat gekend is, of op basis van hun geschatte waarde. f) Les valeurs exprimées en une autre devise que la monnaie d'expression du fonds concerné seront converties dans la monnaie dudit fonds au dernier cours de change connu. f) De waarden die uitgedrukt zijn in een andere munt dan die van het betrokken fonds, worden omgezet in de munt van het fonds op basis van de laatst gekende wisselkoers. g) Tous les autres actifs seront évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi. g) Alle andere activa worden gewaardeerd op basis van hun vermoedelijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw moet worden geschat. Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 33 5. RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D’EVALUATION 5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS (suite) (vervolg) 5.2. Cours de change 5.2. Wisselkoersen Les valeurs exprimées dans une autre devise que l’euro sont converties en euro au dernier cours connu. Les cours de change utilisés au 31 décembre 2010 sont (comparaison avec les cours au 31 décembre 2009) : De waarden die luiden in een andere munt dan de euro, worden omgezet in euro tegen de laatst bekende koers. De wisselkoersen die gehanteerd worden op 31 december 2010 zijn (vergelijking met de koersen van 31 december 2009): 31/12/2010 31/12/2009 AUD = 0,764079 0,626834 EUR CAD = 0,750170 0,664841 EUR CHF = 0,799706 0,674230 EUR DKK = 0,134190 0,134391 EUR GBP = 1,167046 1,125527 EUR HKD = 0,095889 0,089887 EUR JPY = 0,009191 0,007487 EUR NOK = 0,128242 0,120652 EUR NZD = 0,582311 0,507162 EUR SEK = 0,110876 0,097616 EUR SGD = 0,581872 0,496446 EUR USD = 0,745406 0,696986 EUR 31/12/2010 31/12/2009 AUD = 0,764079 0,626834 EUR CAD = 0,750170 0,664841 EUR CHF = 0,799706 0,674230 EUR DKK = 0,134190 0,134391 EUR GBP = 1,167046 1,125527 EUR HKD = 0,095889 0,089887 EUR JPY = 0,009191 0,007487 EUR NOK = 0,128242 0,120652 EUR NZD = 0,582311 0,507162 EUR SEK = 0,110876 0,097616 EUR SGD = 0,581872 0,496446 EUR USD = 0,745406 0,696986 EUR Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 34 6. APPRECIATION DU RISQUE 6. BEOORDELING VAN HET RISICO L’indicateur de risque synthétique donne une indication du risque lié à l’investissement dans un organisme de placement collectif. Il situe ce risque sur une échelle allant de zéro (risque le plus faible) à six (risque le plus élevé). De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico). Fonds Commun de Placement Classe à la création Classe actuelle Dexia Pension Fund Dynamic 3 3 Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Beginklasse Actuele klasse Dexia Pension Fund Dynamic 3 335 Dexia Pension Fund Dynamic Allianz Se/nam.vinkuliert 82.515,00 7.338.058,95 EUR 0,72 88,93 0,76 Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Actions - Aandelen Allemagne - Duitsland I. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés - I. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten Asian Bamboo Ag 15.000,00 591.750,00 EUR 0,06 39,45 0,06 Basf Namen-akt. 181.737,00 10.849.698,90 EUR 1,06 59,70 1,14 Bauer Ag 13.336,00 470.760,80 EUR 0,05 35,30 0,05 Bayer 197.319,00 10.911.740,70 EUR 1,06 55,30 1,14 Beiersdorf A.g. 22.200,00 921.855,00 EUR 0,09 41,53 0,10 Bmw-bayer.motorenwerke 70.868,00 4.170.581,80 EUR 0,41 58,85 0,43 Centrotherm Photo Ag 47.500,00 1.279.650,00 EUR 0,13 26,94 0,13 Daimler Ag / Namen-akt. 178.086,00 9.034.302,78 EUR 0,88 50,73 0,95 Demag Cranes Ag 58.898,00 2.136.819,44 EUR 0,21 36,28 0,22 Deutsche Post Ag. Bonn 161.595,00 2.052.256,50 EUR 0,20 12,70 0,21 Deutsche Telekom /nam. 412.154,00 3.979.346,87 EUR 0,39 9,66 0,41 Drillisch Ag 350.542,00 2.138.306,20 EUR 0,21 6,10 0,22 Elmos Semiconductor Ag 137.366,00 1.292.614,06 EUR 0,13 9,41 0,13 E.on - Namen Akt. 95.771,00 2.196.507,89 EUR 0,22 22,94 0,23 Estavis Ag 55.050,00 101.512,20 EUR 0,01 1,84 0,01 Fresenius /vz.a. 107.329,00 6.876.569,03 EUR 0,67 64,07 0,72 Gerresheimer Ag 36.200,00 1.194.238,00 EUR 0,12 32,99 0,12 Heidelbergcement Ag 70.000,00 3.283.000,00 EUR 0,32 46,90 0,34 Heidelberger Druckmaschinen Ag 340.000,00 1.254.600,00 EUR 0,12 3,69 0,13 H&r Wasag Ag 69.632,00 1.465.753,60 EUR 0,14 21,05 0,15 Jungheinrich Ag /vorz.o.st 101.060,00 2.989.354,80 EUR 0,29 29,58 0,31 K & S Ag 34.145,00 1.924.412,20 EUR 0,19 56,36 0,20 Kloeckner & Co Ag/namensaktien 70.000,00 1.470.350,00 EUR 0,14 21,01 0,15 Linde Ag 41.271,00 4.686.322,05 EUR 0,46 113,55 0,49 Man Se 31.100,00 2.767.589,00 EUR 0,27 88,99 0,29 Merck Kgaa 42.360,00 2.535.246,00 EUR 0,25 59,85 0,26 Morphosys 63.414,00 1.175.061,42 EUR 0,12 18,53 0,12 Muehlhan Ag 365.250,00 675.712,50 EUR 0,07 1,85 0,07 Muenchener Rueckvers/namensakt 39.252,00 4.453.139,40 EUR 0,44 113,45 0,46 Rwe Ag (neu). Essen A 130.193,00 6.495.328,77 EUR 0,64 49,89 0,68 Siemens Ag /nam. 156.889,00 14.543.610,30 EUR 1,41 92,70 1,52 Sky Deutschland Ag 428.022,00 725.069,27 EUR 0,07 1,69 0,08 Stroeer Out Of Home Media 121.000,00 3.235.540,00 EUR 0,32 26,74 0,34 Surteco Se 62.500,00 1.651.562,50 EUR 0,16 26,43 0,17 Volkswagen Ag /vorzug. 65.588,00 7.962.383,20 EUR 0,78 121,40 0,83 Wirecard Ag/apres Red.cap 106.000,00 1.086.500,00 EUR 0,11 10,25 0,11 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201036 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Zhongde Waste Tech. 163.900,00 1.889.767,00 EUR 0,19 11,53 0,20 133.806.871,13 13,11 13,93 Schlumberger Ltd 12.978,00 807.769,37 USD 0,08 83,50 0,08 Antilles Néerlandaises - Nederlandse Antillen 807.769,37 0,08 0,08 Agl Energy 15.649,00 182.106,18 AUD 0,02 15,23 0,02 Australie - Australië Alumina Limited 120.865,00 229.028,97 AUD 0,02 2,48 0,02 Amp Ltd 27.234,00 110.079,21 AUD 0,01 5,29 0,01 Anz Banking Group 14.814,00 264.300,15 AUD 0,03 23,35 0,03 Bhp Billiton Ltd 35.063,00 1.212.288,10 AUD 0,11 45,25 0,12 Brambles Ltd 25.359,00 137.959,08 AUD 0,01 7,12 0,01 Centro Retail Grp Stapled Sec. 19.968,00 3.661,71 AUD 0,00 0,24 0,00 Coca-cola Amatil Ltd 44.130,00 366.186,17 AUD 0,04 10,86 0,04 Csl Ltd 9.300,00 257.874,32 AUD 0,03 36,29 0,03 Cwthbk Of Australia 10.772,00 417.870,48 AUD 0,04 50,77 0,04 Duluxgroup 8.204,00 17.238,38 AUD 0,00 2,75 0,00 Fairfax Media Ltd 135.150,00 144.571,36 AUD 0,01 1,40 0,02 Foster S Group Ltd 45.060,00 195.558,96 AUD 0,02 5,68 0,02 Lend Lease Group 24.417,00 161.005,71 AUD 0,02 8,63 0,02 Macquarie Group Ltd 4.349,00 122.983,45 AUD 0,01 37,01 0,01 National Australia Bank Ltd 13.475,00 244.014,32 AUD 0,02 23,70 0,03 Newcrest Mining 7.083,00 218.860,09 AUD 0,02 40,44 0,02 Orica Limited 8.204,00 156.085,72 AUD 0,02 24,90 0,02 Origin Energy Ltd 25.052,00 318.900,78 AUD 0,03 16,66 0,03 Qbe Insurance Group 12.211,00 169.342,53 AUD 0,02 18,15 0,02 Rio Tinto Limited 5.785,00 377.794,17 AUD 0,04 85,47 0,04 Santos Ltd 22.583,00 226.905,79 AUD 0,02 13,15 0,02 Tabcorp Holdings Ltd 27.008,00 146.723,68 AUD 0,01 7,11 0,02 Wesfarmers 8.531,00 208.587,42 AUD 0,02 32,00 0,02 Wesfarmers/partially Protected 2.552,00 62.982,72 AUD 0,01 32,30 0,01 Westfield Retail Trust Stapled 20.472,00 40.200,51 AUD 0,00 2,57 0,00 Westpac Banking Corp 15.175,00 257.522,66 AUD 0,03 22,21 0,03 Woodside Petroleum Ltd 8.859,00 288.087,56 AUD 0,03 42,56 0,03 Woolworths *opr* 12.994,00 267.770,05 AUD 0,03 26,97 0,03 6.806.490,23 0,67 0,71 Cat Oil Ag 152.840,00 1.156.998,80 EUR 0,11 7,57 0,12 Autriche - Oostenrijk Schoeller-bleckmann Oil *opr* 28.653,00 1.848.118,50 EUR 0,18 64,50 0,19 3.005.117,30 0,29 0,31 Accentis Sa 5.072.382,00 101.447,64 EUR 0,01 0,02 0,01 Belgique - België Accentis Sa/strip Vvpr *** 3.381.588,00 10.144,76 EUR 0,00 0,00 0,00 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201037 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Agfa Gevaert Nv/strip Vvpr *** 33.333,00 100,00 EUR 0,00 0,00 0,00 Agfa-gevaert N.v. Mortsel 200.000,00 640.000,00 EUR 0,06 3,20 0,07 Anheuser-bush Inbev Sa 205.000,00 8.774.000,00 EUR 0,86 42,80 0,92 Arseus Sa 119.959,00 1.365.133,42 EUR 0,13 11,38 0,14 Belgacom Sa 70.654,00 1.775.181,75 EUR 0,17 25,13 0,18 Cmb New (aft Split & Demerger) 30.000,00 691.500,00 EUR 0,07 23,05 0,07 Compagnie Entreprises Cfe Sa 75.700,00 4.065.847,00 EUR 0,40 53,71 0,42 Euronav Nv Anvers 78.650,00 998.068,50 EUR 0,10 12,69 0,10 Exmar Sa 204.667,00 1.101.108,46 EUR 0,11 5,38 0,11 Gbl 88.854,00 5.591.582,22 EUR 0,55 62,93 0,59 Immob.de Belgique 56.331,00 1.778.932,98 EUR 0,17 31,58 0,19 Ion Beam Applications Sa Iba 332.437,00 2.752.578,36 EUR 0,27 8,28 0,29 Kinepolis Group 10.885,00 555.026,15 EUR 0,05 50,99 0,06 Mdxhealth Sa 120.415,00 179.418,35 EUR 0,02 1,49 0,02 Pinguinlutosa Nv 4.386,00 42.412,62 EUR 0,00 9,67 0,00 Recticel Sa 98.677,00 782.508,61 EUR 0,08 7,93 0,08 Rhj International Sa 349.234,00 2.165.250,80 EUR 0,21 6,20 0,23 Roularta Media Groep Rmg 34.171,00 878.194,70 EUR 0,09 25,70 0,09 Sioen Industries 60.000,00 442.800,00 EUR 0,04 7,38 0,05 Ter Beke Nv 13.325,00 796.835,00 EUR 0,08 59,80 0,08 Tessenderlo Chemie 93.690,00 2.547.431,10 EUR 0,25 27,19 0,26 Umicore Sa 37.198,00 1.447.746,16 EUR 0,14 38,92 0,15 Zetes Industries Sa 56.669,00 986.040,60 EUR 0,10 17,40 0,10 40.469.289,18 3,96 4,21 Bunge Ltd 3.960,00 193.402,56 USD 0,02 65,52 0,02 Bermudes - Bermuda-eilanden Nabors Industries Ltd 6.486,00 113.422,21 USD 0,01 23,46 0,01 Smartone Telecom.hlds Ltd 249.000,00 355.280,56 HKD 0,03 14,88 0,04 662.105,33 0,06 0,07 Bank Of Montreal 6.290,00 271.223,48 CAD 0,03 57,48 0,03 Canada - Canada Bank Of Nova Scotia 9.770,00 418.495,27 CAD 0,04 57,10 0,04 Barrick Gold Corp 11.557,00 460.535,44 CAD 0,05 53,12 0,05 Bombardier Inc -b- 34.775,00 130.696,74 CAD 0,01 5,01 0,01 Cameco Corp. 6.235,00 188.495,67 CAD 0,02 40,30 0,02 Canadian National Railway 8.092,00 402.769,60 CAD 0,04 66,35 0,04 Canadian Natural Resources 15.668,00 521.275,21 CAD 0,04 44,35 0,05 Canadian Pacific Railw. 3.951,00 191.528,70 CAD 0,02 64,62 0,02 Canad.imper.bk Of Commerce 4.948,00 290.748,64 CAD 0,03 78,33 0,03 Cenovus Energy 9.730,00 242.915,95 CAD 0,02 33,28 0,03 Encana Corp 9.730,00 212.332,48 CAD 0,02 29,09 0,02 Goldcorp Inc 10.195,00 350.889,62 CAD 0,03 45,88 0,04 Magna International Inc *** 6.790,00 264.411,71 CAD 0,03 51,91 0,03 Manulife Financial Corp *opa* 16.244,00 208.985,90 CAD 0,02 17,15 0,02 National Bank Of Canada 5.581,00 286.872,72 CAD 0,03 68,52 0,03 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201038 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Nexen Inc 10.694,00 182.908,93 CAD 0,02 22,80 0,02 Onex Corp /sub.vot. 10.670,00 241.970,51 CAD 0,02 30,23 0,03 Potash Corp Saskatchewan 4.365,00 505.745,52 CAD 0,05 154,45 0,05 Power Financial Corp 7.870,00 181.425,02 CAD 0,02 30,73 0,02 Research In Motion Ltd 9.640,00 419.941,45 CAD 0,04 58,07 0,04 Rogers Commun./b. N-v. 10.025,00 260.207,83 CAD 0,03 34,60 0,03 Royal Bank Of Canada 12.100,00 474.911,83 CAD 0,05 52,32 0,05 Shoppers Drug Mart Corp 2.413,00 71.555,66 CAD 0,01 39,53 0,01 Sun Life Financial Inc 7.903,00 178.510,03 CAD 0,02 30,11 0,02 Suncor Energy 20.526,00 589.435,29 CAD 0,05 38,28 0,06 Talisman Energy 22.287,00 369.825,30 CAD 0,04 22,12 0,04 Thomson-reuters Corp 4.191,00 117.081,21 CAD 0,01 37,24 0,01 Tmx Group Inc 6.025,00 167.050,93 CAD 0,02 36,96 0,02 Toronto Dominion Bk 4.110,00 228.927,60 CAD 0,02 74,25 0,02 Trican Well Service Ltd 8.340,00 126.004,31 CAD 0,01 20,14 0,01 Ultra Petroleum 2.489,00 88.628,47 USD 0,01 47,77 0,01 8.646.307,02 0,85 0,90 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria/nam. 794.086,00 6.003.290,16 EUR 0,59 7,56 0,62 Espagne - Spanje Banco Santander Sa/sadr 5.550,00 44.059,11 USD 0,00 10,65 0,00 Bco Santander Central Hispano/reg. 1.544.271,00 12.242.980,49 EUR 1,20 7,93 1,28 Dinamia Capital Privado Scr Sa 47.353,00 415.759,34 EUR 0,04 8,78 0,04 Duro Felguera Sa 112.800,00 595.584,00 EUR 0,06 5,28 0,06 Repsol Ypf Sa Madrid 273.823,00 5.709.209,55 EUR 0,56 20,85 0,59 Tecnicas Reunidas Sa 67.000,00 3.190.205,00 EUR 0,31 47,62 0,33 Telefonica Sa 717.101,00 12.165.618,47 EUR 1,19 16,97 1,28 Tubacex 310.171,00 769.224,08 EUR 0,08 2,48 0,08 Tubos Reunidos Sa 460.000,00 841.800,00 EUR 0,08 1,83 0,09 Viscofan Sa / Split Issue 76.006,00 2.155.530,16 EUR 0,21 28,36 0,22 44.133.260,36 4,32 4,59 Abbott Laboratories Inc 14.390,00 513.901,76 USD 0,05 47,91 0,05 Etats-Unis - Verenigde Staten Adobe Systems Inc 9.400,00 215.669,93 USD 0,02 30,78 0,02 Aes Corp. 11.733,00 106.524,50 USD 0,01 12,18 0,01 Aetna Inc 7.465,00 169.771,64 USD 0,02 30,51 0,02 Aflac Inc. 7.106,00 298.901,70 USD 0,03 56,43 0,03 Agilent Technologies 6.261,00 193.353,38 USD 0,02 41,43 0,02 Air Products & Chemicals 3.773,00 255.789,46 USD 0,03 90,95 0,03 Alcoa Inc 11.828,00 135.688,51 USD 0,01 15,39 0,01 Allstate Corp 4.953,00 117.700,90 USD 0,01 31,88 0,01 Altria Group 24.727,00 453.787,59 USD 0,04 24,62 0,05 Amazon Com Inc 4.407,00 591.301,11 USD 0,06 180,00 0,06 Ameren Corp 3.786,00 79.555,25 USD 0,01 28,19 0,01 American Electric Power Co.inc 6.664,00 178.726,64 USD 0,02 35,98 0,02 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201039 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) American Express Co. 8.301,00 265.572,60 USD 0,03 42,92 0,03 American Tower Corp A 4.538,00 174.680,27 USD 0,02 51,64 0,02 Ameriprise Financial Inc/wh.i 2.496,00 107.073,76 USD 0,01 57,55 0,01 Amgen Inc. 11.314,00 463.000,71 USD 0,05 54,90 0,05 Anadarko Petrol.corp. 6.025,00 342.040,18 USD 0,03 76,16 0,04 Analog Devices Inc 3.485,00 97.856,92 USD 0,01 37,67 0,01 Aol 1.298,00 22.940,32 USD 0,00 23,71 0,00 Aon Corp 5.223,00 179.128,79 USD 0,02 46,01 0,02 Apache Corp. 4.465,00 396.826,02 USD 0,04 119,23 0,04 Apollo Group Inc. A 1.917,00 56.429,00 USD 0,01 39,49 0,01 Apple Inc 9.156,00 2.201.453,07 USD 0,22 322,56 0,22 Applied Materials Inc. 15.284,00 160.068,73 USD 0,02 14,05 0,02 Archer-daniels Midland Co. 7.775,00 174.329,69 USD 0,02 30,08 0,02 At & T 51.259,00 1.122.574,20 USD 0,11 29,38 0,12 Autodesk Inc. 4.331,00 123.323,17 USD 0,01 38,20 0,01 Automatic Data Proces. 4.684,00 161.585,87 USD 0,02 46,28 0,02 Avery Dennison Corp 4.735,00 149.439,01 USD 0,01 42,34 0,02 Avis Budget Group Inc 9.641,00 109.593,57 USD 0,01 15,25 0,01 Avon Products Inc. 7.652,00 165.753,88 USD 0,02 29,06 0,02 Baker Hughes Inc 9.415,00 401.219,15 USD 0,04 57,17 0,04 Bank Of America Corp 61.500,00 611.538,89 USD 0,06 13,34 0,06 Bank Of Ny Mellon Corp Shs 14.983,00 337.286,42 USD 0,03 30,20 0,04 Bard (c.r.) Inc 1.195,00 81.745,11 USD 0,01 91,77 0,01 Baxter Intl Inc. *opr* 7.205,00 271.862,47 USD 0,03 50,62 0,03 Bb&t Corporation 8.711,00 170.707,16 USD 0,02 26,29 0,02 Becton Dickinson & Co. 3.863,00 243.375,77 USD 0,02 84,52 0,03 Bed Bath & Beyond Inc. 8.376,00 306.869,22 USD 0,03 49,15 0,03 Best Buy Co Inc. 7.631,00 195.048,26 USD 0,02 34,29 0,02 Biogen Idec Inc 4.644,00 232.104,80 USD 0,02 67,05 0,02 Block Inc. H+r 8.295,00 73.641,27 USD 0,01 11,91 0,01 Boeing Co 8.477,00 412.365,56 USD 0,04 65,26 0,04 Boston Scientific Corp. 20.303,00 114.564,28 USD 0,01 7,57 0,01 Bristol Myers Squibb Co 25.580,00 504.907,31 USD 0,05 26,48 0,05 Broadcom Corp -a- 6.235,00 202.403,38 USD 0,02 43,55 0,02 Capital One Financial Corp. 5.589,00 177.308,22 USD 0,02 42,56 0,02 Cardinal Health Inc. 5.219,00 149.036,48 USD 0,01 38,31 0,02 Carefusion 2.086,00 39.961,39 USD 0,00 25,70 0,00 Caterpillar Inc. 7.398,00 516.489,64 USD 0,05 93,66 0,05 Cbs Corp -b- /when Issued 7.721,00 109.638,14 USD 0,01 19,05 0,01 Celgene Corp. 6.501,00 286.585,77 USD 0,03 59,14 0,03 Centurylink Inc 2.078,00 71.515,23 USD 0,01 46,17 0,01 Charles Schwab Corp 15.998,00 204.036,96 USD 0,02 17,11 0,02 Chesapeake Energy 3.820,00 73.777,50 USD 0,01 25,91 0,01 Chevron Corporation 19.936,00 1.356.013,57 USD 0,13 91,25 0,14 Chubb Corp *opa* 4.397,00 195.473,21 USD 0,02 59,64 0,02 Cigna Corp. 5.661,00 154.695,88 USD 0,02 36,66 0,02 Cisco Systems Inc. 57.260,00 863.456,30 USD 0,08 20,23 0,09 Clorox Co. 1.961,00 92.499,03 USD 0,01 63,28 0,01 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201040 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Cme Group Inc 635,00 152.294,92 USD 0,01 321,75 0,02 Coach Inc 8.369,00 345.040,73 USD 0,03 55,31 0,04 Coca-cola Co. 22.212,00 1.088.951,76 USD 0,11 65,77 0,11 Cognizant Technology Sol.corp 5.898,00 322.212,68 USD 0,03 73,29 0,03 Comcast Corp /-a-special 11.632,00 180.434,51 USD 0,02 20,81 0,02 Comcast Corp/-a- 20.182,00 330.512,12 USD 0,03 21,97 0,03 Comerica Inc. 4.913,00 154.690,56 USD 0,02 42,24 0,02 Computer Associates Intl Inc 6.708,00 122.204,55 USD 0,01 24,44 0,01 Computer Sciences Corp 4.119,00 152.288,32 USD 0,01 49,60 0,02 Conagra Foods Inc 9.291,00 156.379,40 USD 0,02 22,58 0,02 Conocophillips 9.484,00 481.428,50 USD 0,05 68,10 0,05 Consolidated Edison Inc 4.453,00 164.537,45 USD 0,02 49,57 0,02 Constellation Energy Group Inc 3.369,00 76.920,33 USD 0,01 30,63 0,01 Cooper Companies Inc. 2.613,00 109.736,07 USD 0,01 56,34 0,01 Corning Inc. 20.308,00 292.460,63 USD 0,03 19,32 0,03 Costco Wholesale Corp 5.052,00 271.927,93 USD 0,03 72,21 0,03 Crown Castle Intl Corp 5.402,00 176.489,63 USD 0,02 43,83 0,02 Csx Corp 7.275,00 350.369,16 USD 0,03 64,61 0,04 Cvs Caremark Corp 15.440,00 400.170,55 USD 0,04 34,77 0,04 Danaher Corp *** 4.108,00 144.440,65 USD 0,01 47,17 0,02 Dean Foods Co 5.904,00 38.903,78 USD 0,00 8,84 0,00 Deere & Co. 6.524,00 403.874,77 USD 0,04 83,05 0,04 Dell Inc. 29.320,00 296.139,54 USD 0,03 13,55 0,03 Devon Energy Corp.(new) 5.931,00 347.093,15 USD 0,03 78,51 0,04 Directv 15.011,00 446.788,59 USD 0,04 39,93 0,05 Discover Fin Svc 3.072,00 42.431,64 USD 0,00 18,53 0,00 Discovery Com Inc /-c- 1.895,00 51.826,28 USD 0,01 36,69 0,01 Discovery Com Inc/-a- 1.895,00 58.903,13 USD 0,01 41,70 0,01 Dominion Resources Inc 10.214,00 325.252,19 USD 0,03 42,72 0,03 Dover Corp. 4.528,00 197.280,46 USD 0,02 58,45 0,02 Dow Chemical Co. 10.382,00 264.202,96 USD 0,03 34,14 0,03 Du Pont De Nem.& Co/e.i. 9.339,00 347.232,17 USD 0,03 49,88 0,04 Duke Energy Holding Corp 16.910,00 224.491,89 USD 0,02 17,81 0,02 Dun And Bradstreet Corp 919,00 56.233,99 USD 0,01 82,09 0,01 Eaton Corp. 2.930,00 221.701,99 USD 0,02 101,51 0,02 Ebay Inc 14.251,00 295.632,16 USD 0,03 27,83 0,03 Ecolab Inc. 3.165,00 118.951,44 USD 0,01 50,42 0,01 Edison International 5.739,00 165.126,46 USD 0,02 38,60 0,02 El Paso Energy Corp *opr* 10.638,00 109.111,76 USD 0,01 13,76 0,01 Electronic Arts 5.579,00 68.118,24 USD 0,01 16,38 0,01 Emc Corp 22.639,00 386.443,37 USD 0,04 22,90 0,04 Emerson Electric Co. 8.244,00 351.317,12 USD 0,03 57,17 0,04 Entergy Corp 2.877,00 151.897,37 USD 0,01 70,83 0,02 Eog Resources Inc. 3.613,00 246.181,16 USD 0,02 91,41 0,03 Equifax Inc 5.663,00 150.276,02 USD 0,01 35,60 0,02 Equity Residential Sbi 9.307,00 360.403,00 USD 0,04 51,95 0,04 Exelon Corp 8.300,00 257.621,41 USD 0,03 41,64 0,03 Expedia Inc Del 3.125,00 58.444,52 USD 0,01 25,09 0,01 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201041 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Expeditors Intl Wash. 3.758,00 152.947,56 USD 0,01 54,60 0,02 Express Scripts Inc. *** 7.320,00 294.917,07 USD 0,03 54,05 0,03 Exxon Mobil Corp 53.406,00 2.910.846,95 USD 0,29 73,12 0,29 Family Dollar Stores Inc. 2.833,00 104.974,42 USD 0,01 49,71 0,01 Fedex Corp 4.991,00 346.027,29 USD 0,03 93,01 0,04 Fidelity National Inform Serv 1.707,00 34.851,28 USD 0,00 27,39 0,00 Fifth Third Bancorp 8.355,00 91.425,14 USD 0,01 14,68 0,01 Firstenergy Corp 5.861,00 161.733,98 USD 0,02 37,02 0,02 Fiserv Inc. 4.919,00 214.719,27 USD 0,02 58,56 0,02 Fortune Brands 3.169,00 142.322,13 USD 0,01 60,25 0,01 Franklin Resources Inc. 3.056,00 253.332,16 USD 0,02 111,21 0,03 Freeport Mcmoran Copper&gold 4.808,00 430.392,25 USD 0,04 120,09 0,04 Frontier Communications Co 5.394,00 39.121,63 USD 0,00 9,73 0,00 Gannett Co.inc. 20.848,00 234.502,12 USD 0,02 15,09 0,02 Gap Inc. 15.181,00 250.536,57 USD 0,02 22,14 0,03 General Electric Co. 114.393,00 1.559.575,10 USD 0,15 18,29 0,15 General Mills Inc *** 5.044,00 133.812,35 USD 0,01 35,59 0,01 Genuine Parts Co 10.341,00 395.741,45 USD 0,04 51,34 0,04 Genzyme Corp. *opa* 4.323,00 229.434,31 USD 0,02 71,20 0,02 Gilead Sciences Inc. 10.219,00 276.051,25 USD 0,03 36,24 0,03 Google Inc. A 2.460,00 1.089.162,69 USD 0,11 593,97 0,11 Halliburton Co 12.307,00 374.562,86 USD 0,04 40,83 0,04 Harley Davidson Inc. 4.255,00 109.962,99 USD 0,01 34,67 0,01 Hartford Fin.serv.group 8.284,00 163.574,34 USD 0,02 26,49 0,02 Heinz (h.j.) Co 6.098,00 224.819,86 USD 0,02 49,46 0,02 Hewlett-packard Co. 24.733,00 776.161,38 USD 0,08 42,10 0,08 Home Depot Inc. 18.010,00 470.672,43 USD 0,05 35,06 0,05 Honeywell International Inc. 8.052,00 319.066,99 USD 0,03 53,16 0,03 Huntington Bancshares Inc. 13.932,00 71.344,97 USD 0,01 6,87 0,01 Ibm Corp 12.841,00 1.404.752,09 USD 0,14 146,76 0,15 Illinois Tool Works 5.942,00 236.519,55 USD 0,02 53,40 0,02 Intel Corp 54.821,00 859.368,37 USD 0,08 21,03 0,09 Intl Game Technology 8.657,00 114.153,28 USD 0,01 17,69 0,01 Itt Corp 4.290,00 166.637,02 USD 0,02 52,11 0,02 Johnson & Johnson 24.238,00 1.117.453,92 USD 0,11 61,85 0,12 Johnson Controls Inc. 10.396,00 296.021,17 USD 0,03 38,20 0,03 Jpmorgan Chase & Co. 33.545,00 1.060.697,63 USD 0,10 42,42 0,11 Juniper Networks Inc. 7.331,00 201.752,09 USD 0,02 36,92 0,02 Keycorp 8.281,00 54.628,49 USD 0,01 8,85 0,01 Kimberly Clark Corp 2.646,00 124.336,66 USD 0,01 63,04 0,01 Kla Tencor Corporation 3.777,00 108.787,06 USD 0,01 38,64 0,01 Kohl S Corp. 5.382,00 217.999,99 USD 0,02 54,34 0,02 Kraft Foods Inc -a- 19.540,00 458.950,77 USD 0,04 31,51 0,05 Kroger Co. 7.760,00 129.338,15 USD 0,01 22,36 0,01 Laboratory Corp Of Amer.hld 2.378,00 155.844,93 USD 0,02 87,92 0,02 Legg Mason Inc. 3.104,00 83.919,41 USD 0,01 36,27 0,01 Liberty Med.corp New/interac-a 15.337,00 180.287,35 USD 0,02 15,77 0,02 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201042 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Liberty Media Corp New/cap Sa 1.501,00 69.995,57 USD 0,01 62,56 0,01 Liberty Starz Series -a- 741,00 36.719,97 USD 0,00 66,48 0,00 Lilly (eli) & Co. 11.910,00 311.077,78 USD 0,03 35,04 0,03 Limited Brands Inc 9.843,00 225.467,10 USD 0,02 30,73 0,02 Lincoln National Corp. 2.990,00 61.981,96 USD 0,01 27,81 0,01 Linear Technology 3.630,00 93.594,50 USD 0,01 34,59 0,01 Liz Claiborne Inc. 20.201,00 107.814,96 USD 0,01 7,16 0,01 Lowe S Companies Inc. 16.988,00 317.587,15 USD 0,03 25,08 0,03 Macy S 7.273,00 137.159,93 USD 0,01 25,30 0,01 Manpower Inc. 2.869,00 134.216,72 USD 0,01 62,76 0,01 Marathon Oil Corp. 8.855,00 244.419,25 USD 0,02 37,03 0,03 Marriott Intl Inc. A 8.794,00 272.299,03 USD 0,03 41,54 0,03 Marsh & Mc-lennan Cos Inc 7.752,00 157.981,20 USD 0,02 27,34 0,02 Marshall & Iisley Corp /w.i. 7.514,00 38.758,81 USD 0,00 6,92 0,00 Masco Corp. 11.540,00 108.901,20 USD 0,01 12,66 0,01 Mattel Inc. 9.944,00 188.495,34 USD 0,02 25,43 0,02 Mcdonald S Corp. 15.575,00 891.160,97 USD 0,09 76,76 0,09 Mcgraw Hill Companies Inc 6.861,00 186.209,24 USD 0,02 36,41 0,02 Mckesson Corp 4.701,00 246.622,47 USD 0,02 70,38 0,03 Medcohealth Solutions 6.567,00 299.921,80 USD 0,03 61,27 0,03 Medtronic Inc. 14.381,00 397.593,30 USD 0,04 37,09 0,04 Memc Electronic Materials 6.881,00 57.754,14 USD 0,01 11,26 0,01 Merck 23.231,00 624.087,99 USD 0,06 36,04 0,06 Metlife Inc. 6.909,00 228.866,58 USD 0,02 44,44 0,02 Microsoft Corp 78.419,00 1.632.036,44 USD 0,16 27,92 0,16 Monsanto Co 6.084,00 315.821,07 USD 0,03 69,64 0,03 Moody S Corp 5.877,00 116.265,20 USD 0,01 26,54 0,01 Motorola Inc. 35.508,00 240.063,78 USD 0,02 9,07 0,02 National Oilwell Varco Inc 5.781,00 289.793,34 USD 0,03 67,25 0,03 Netapp Inc 7.845,00 321.390,33 USD 0,03 54,96 0,03 Newell Rubbermaid Inc. 10.434,00 141.396,24 USD 0,01 18,18 0,01 Newmont Mining Corp 5.417,00 248.046,15 USD 0,02 61,43 0,03 News Corp -a- 28.006,00 303.952,41 USD 0,03 14,56 0,03 Nextera Energy 5.166,00 200.201,51 USD 0,02 51,99 0,02 Nike Inc B 5.816,00 370.319,94 USD 0,04 85,42 0,04 Norfolk Southern Corp. 5.653,00 264.709,82 USD 0,03 62,82 0,03 Northern Trust Corp 4.110,00 169.755,21 USD 0,02 55,41 0,02 Nucor Corp. 5.676,00 185.399,22 USD 0,02 43,82 0,02 Nvidia Corp. 10.762,00 123.539,79 USD 0,01 15,40 0,01 Occidental Petroleum Corp 9.513,00 695.632,14 USD 0,07 98,10 0,07 Omnicom Group Inc. 4.579,00 156.325,30 USD 0,02 45,80 0,02 Oracle Corp 42.331,00 987.633,93 USD 0,10 31,30 0,10 Paccar Inc. 5.625,00 240.756,96 USD 0,02 57,42 0,03 Parker-hannifin 3.823,00 245.928,14 USD 0,02 86,30 0,03 Paychex Inc. 5.781,00 133.197,20 USD 0,01 30,91 0,01 Peabody Energy 4.885,00 232.971,04 USD 0,02 63,98 0,02 Penney (j.c.) Co.inc 6.523,00 157.100,47 USD 0,02 32,31 0,02 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201043 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Pepsico Inc. 17.282,00 841.588,51 USD 0,08 65,33 0,09 Pfizer Inc. 84.990,00 1.109.295,14 USD 0,11 17,51 0,12 Pg&e Corp 6.501,00 231.827,24 USD 0,02 47,84 0,02 Phh Corp /w.i. 570,00 9.836,01 USD 0,00 23,15 0,00 Philip Morris Int. 19.131,00 834.659,48 USD 0,08 58,53 0,09 Pitney Bowes Inc. 5.880,00 105.980,69 USD 0,01 24,18 0,01 Pnc Financial Services Gp 4.610,00 208.653,57 USD 0,02 60,72 0,02 Ppg Industries Inc. 3.117,00 195.330,92 USD 0,02 84,07 0,02 Ppl Corp 7.521,00 147.555,23 USD 0,01 26,32 0,02 Praxair 3.802,00 270.565,35 USD 0,03 95,47 0,03 Principal Financial Group Inc 6.447,00 156.471,48 USD 0,02 32,56 0,02 Procter & Gamble Co. 27.923,00 1.338.963,58 USD 0,13 64,33 0,14 Progress Energy Inc 5.011,00 162.407,87 USD 0,02 43,48 0,02 Progressive Corp 10.282,00 152.289,02 USD 0,01 19,87 0,02 Prudential Financial Inc 4.129,00 180.696,65 USD 0,02 58,71 0,02 Publ.serv.enterprise 7.929,00 188.007,52 USD 0,02 31,81 0,02 Pultegroup Inc 3.542,00 19.854,53 USD 0,00 7,52 0,00 Qualcomm Inc. 16.524,00 609.573,08 USD 0,06 49,49 0,06 Quest Diagnostics Inc. 3.118,00 125.435,85 USD 0,01 53,97 0,01 Qwest Communications Intl 32.452,00 184.085,36 USD 0,02 7,61 0,02 Regions Financial Corp 9.224,00 48.129,40 USD 0,00 7,00 0,01 Rockwell Automation 2.970,00 158.755,69 USD 0,02 71,71 0,02 Safeway Inc. 7.382,00 123.753,26 USD 0,01 22,49 0,01 Sandisk Corp 4.225,00 157.026,20 USD 0,02 49,86 0,02 Sara Lee Corp. 14.839,00 193.679,62 USD 0,02 17,51 0,02 Sempra Energy 4.822,00 188.631,48 USD 0,02 52,48 0,02 Slm Corp 10.207,00 95.789,30 USD 0,01 12,59 0,01 Southern Co. 7.564,00 215.550,46 USD 0,02 38,23 0,02 Spectra Energy Corp 5.302,00 98.764,10 USD 0,01 24,99 0,01 Sprint Nextel Corp/fon Ser.1 36.863,00 116.231,59 USD 0,01 4,23 0,01 St Jude Medical Inc. 6.390,00 203.624,54 USD 0,02 42,75 0,02 Staples Inc 10.651,00 180.778,41 USD 0,02 22,77 0,02 Starbucks Corp. 13.238,00 317.048,89 USD 0,03 32,13 0,03 Starwood Hotels Resorts Ww 5.393,00 244.334,20 USD 0,02 60,78 0,03 State Street Corp 5.580,00 192.745,11 USD 0,02 46,34 0,02 Stryker Corp. 4.446,00 177.965,93 USD 0,02 53,70 0,02 Sunoco Inc. 2.515,00 75.569,04 USD 0,01 40,31 0,01 Suntrust Banks Inc. 3.089,00 67.948,56 USD 0,01 29,51 0,01 Supervalu Inc. 1.286,00 9.231,25 USD 0,00 9,63 0,00 Synovus Financial Corp 9.419,00 18.535,40 USD 0,00 2,64 0,00 Sysco Corp. 8.768,00 192.150,27 USD 0,02 29,40 0,02 T Rowe Price Group Inc. 5.778,00 277.971,09 USD 0,03 64,54 0,03 Target Corp 8.776,00 393.351,63 USD 0,04 60,13 0,04 Texas Instruments Inc. 14.567,00 352.895,90 USD 0,03 32,50 0,04 The Hershey Co 2.924,00 102.766,65 USD 0,01 47,15 0,01 Thermo Fisher Scientific Inc 5.346,00 220.606,43 USD 0,02 55,36 0,02 Tiffany & Co 4.158,00 192.999,63 USD 0,02 62,27 0,02 Time Warner 14.433,00 346.099,37 USD 0,03 32,17 0,04 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201044 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Time Warner Cable 3.624,00 178.370,33 USD 0,02 66,03 0,02 Tjx Cos Inc. 6.025,00 199.358,76 USD 0,02 44,39 0,02 Total System Services Inc 4.141,00 47.473,88 USD 0,00 15,38 0,00 Travelers Companies Inc 6.115,00 253.935,11 USD 0,02 55,71 0,03 Union Pacific Corp. 6.918,00 477.821,83 USD 0,05 92,66 0,05 United Technologies Corp 9.688,00 568.476,28 USD 0,06 78,72 0,06 Unitedhealth Group Inc 15.810,00 425.551,86 USD 0,04 36,11 0,04 Us Bancorp 14.436,00 290.215,74 USD 0,03 26,97 0,03 Utd Parcel Service Inc B 6.599,00 357.016,45 USD 0,03 72,58 0,04 Valero Ener. Corp 7.240,00 124.772,69 USD 0,01 23,12 0,01 Varian Medical Systems Inc 3.613,00 186.581,67 USD 0,02 69,28 0,02 Verigy Ltd 775,00 7.521,52 USD 0,00 13,02 0,00 Verizon Communications Inc. 22.474,00 599.396,01 USD 0,06 35,78 0,06 Viacom Inc. 8.067,00 238.182,60 USD 0,02 39,61 0,02 Walgreen Co. 11.445,00 332.374,64 USD 0,03 38,96 0,03 Wal-mart Stores Inc. 19.826,00 797.000,62 USD 0,08 53,93 0,08 Walt Disney /disney Ser. 22.627,00 632.655,34 USD 0,06 37,51 0,07 Waste Management Inc. 3.281,00 90.172,17 USD 0,01 36,87 0,01 Wellpoint Inc. 6.849,00 290.286,71 USD 0,03 56,86 0,03 Wells Fargo & Co. 25.585,00 591.017,22 USD 0,06 30,99 0,06 Western Union Company 8.734,00 120.897,75 USD 0,01 18,57 0,01 Weyerhaeuser Co 8.615,00 121.562,33 USD 0,01 18,93 0,01 Whirlpool Corp. 2.747,00 181.891,10 USD 0,02 88,83 0,02 Williams Companies Inc 9.400,00 173.208,60 USD 0,02 24,72 0,02 Wisconsin Energy Corp. 5.104,00 223.936,07 USD 0,02 58,86 0,02 Xerox Corp. 14.032,00 120.493,94 USD 0,01 11,52 0,01 Xilinx Inc. 5.154,00 111.336,08 USD 0,01 28,98 0,01 Yahoo Inc 17.712,00 219.559,88 USD 0,02 16,63 0,02 Yum Brands 9.478,00 346.536,39 USD 0,03 49,05 0,04 Zimmer Holdings Inc. 3.514,00 140.607,15 USD 0,01 53,68 0,01 3m Co. 8.532,00 548.851,40 USD 0,05 86,30 0,06 82.821.875,42 8,11 8,61 Fortum Corporation 165.248,00 3.723.037,44 EUR 0,36 22,53 0,39 Finlande - Finland Nokia Oy 1.445.499,00 11.188.162,26 EUR 1,10 7,74 1,16 Ramirent Oyj 138.496,00 1.364.185,60 EUR 0,13 9,85 0,14 16.275.385,30 1,59 1,69 Air Liquide *ope* 48.937,00 4.631.397,68 EUR 0,45 94,64 0,48 France - Frankrijk Alcatel-lucent 2.581.697,00 5.628.099,46 EUR 0,55 2,18 0,59 Alcatel-lucent /sadr 11.264,00 24.852,92 USD 0,00 2,96 0,00 Alstom 38.828,00 1.390.430,68 EUR 0,14 35,81 0,14 Altamir Amboise *** 264.154,00 1.695.868,68 EUR 0,17 6,42 0,18 Alten 37.025,00 910.259,63 EUR 0,09 24,59 0,09 Altran Technologies Sa 338.742,00 1.101.927,73 EUR 0,11 3,25 0,11 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201045 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) April Group 191.079,00 4.038.454,67 EUR 0,40 21,14 0,42 Axa 320.500,00 3.990.225,00 EUR 0,39 12,45 0,42 Bnp Paribas 259.864,00 12.372.125,04 EUR 1,21 47,61 1,29 Boiron Sa 48.756,00 1.390.033,56 EUR 0,14 28,51 0,14 Bonduelle 13.767,00 984.065,16 EUR 0,10 71,48 0,10 Cap Gemini Sa 129.166,00 4.511.768,38 EUR 0,44 34,93 0,47 Carrefour Sa 342.181,00 10.556.283,85 EUR 1,03 30,85 1,10 Credit Agricole Sa Paris 1.023.642,00 9.728.693,57 EUR 0,95 9,50 1,01 Danone 380.229,00 17.878.367,58 EUR 1,75 47,02 1,86 Edf 131.000,00 4.021.045,00 EUR 0,39 30,70 0,42 Eurofins Scientific Sa 27.066,00 1.458.857,40 EUR 0,14 53,90 0,15 Eutelsat Communications Paris 108.683,00 2.976.827,37 EUR 0,29 27,39 0,31 Faiveley Transport 20.064,00 1.241.359,68 EUR 0,12 61,87 0,13 France Telecom Sa 527.277,00 8.222.884,82 EUR 0,81 15,60 0,86 Gdf Suez 236.826,00 6.358.778,10 EUR 0,62 26,85 0,66 Groupe Flo Sa 326.325,00 1.595.729,25 EUR 0,16 4,89 0,17 Groupe Norbert Dentressangle 41.264,00 2.735.803,20 EUR 0,27 66,30 0,28 Groupe Steria.velizy Villac. 81.742,00 1.585.794,80 EUR 0,16 19,40 0,16 Guyenne & Gascogne Sa 8.581,00 693.859,66 EUR 0,07 80,86 0,07 Ipsen 54.846,00 1.252.408,41 EUR 0,12 22,84 0,13 L' Oreal 42.778,00 3.553.996,24 EUR 0,35 83,08 0,37 Lafarge Sa 42.236,00 1.981.713,12 EUR 0,19 46,92 0,21 Loyaltouch 89.562,00 0,00 EUR 0,00 0,00 0,00 Meetic 36.353,00 590.736,25 EUR 0,06 16,25 0,06 Mersen 37.215,00 1.276.474,50 EUR 0,13 34,30 0,13 Nrj Group 165.250,00 1.338.525,00 EUR 0,13 8,10 0,14 Pernod-ricard 99.000,00 6.965.640,00 EUR 0,68 70,36 0,72 Saft Groupe Sa 31.451,00 866.475,05 EUR 0,08 27,55 0,09 Saint-gobain 130.941,00 5.041.228,50 EUR 0,49 38,50 0,52 Sanofi-aventis 192.623,00 9.217.010,55 EUR 0,90 47,85 0,96 Schneider Electric Sa 34.005,00 3.808.560,00 EUR 0,37 112,00 0,40 Seche Environnement Sa 20.400,00 1.202.580,00 EUR 0,12 58,95 0,13 Sechilienne-sidec 55.749,00 1.060.067,24 EUR 0,10 19,02 0,11 Spir Communication Sa 8.700,00 192.705,00 EUR 0,02 22,15 0,02 Technicolor /prov.regrpmt 282.500,00 1.004.287,50 EUR 0,10 3,56 0,10 Total Sa 624.967,00 24.779.941,53 EUR 2,42 39,65 2,59 Union Fin.france Banque 12.640,00 341.280,00 EUR 0,03 27,00 0,04 Vallourec 24.220,00 1.903.692,00 EUR 0,19 78,60 0,20 Veolia Environnement 126.736,00 2.771.716,32 EUR 0,27 21,87 0,29 Vinci 149.428,00 6.078.731,04 EUR 0,60 40,68 0,63 186.951.561,12 18,30 19,45 Cobham Plc 250.000,00 593.734,65 GBP 0,06 2,04 0,06 Grande-Bretagne - Groot-Brittannië 593.734,65 0,06 0,06 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201046 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Folli Follie Sa 49.926,00 918.139,14 EUR 0,10 18,39 0,09 Grèce - Griekenland Hellenic Exch.h.clear.sett.reg 186.499,00 913.845,10 EUR 0,09 4,90 0,10 Hellenic Telecom 7.989,00 48.972,57 EUR 0,00 6,13 0,01 Jumbo Sa 50.000,00 247.000,00 EUR 0,02 4,94 0,03 Metka Sa 91.650,00 863.343,00 EUR 0,08 9,42 0,09 Mytilineos Holdings /reg 285.000,00 1.259.700,00 EUR 0,13 4,42 0,12 Sarantis Sa / Reg. 45.613,00 136.839,00 EUR 0,01 3,00 0,01 Sidenor Sa /reg. 215.237,00 538.092,50 EUR 0,05 2,50 0,06 4.925.931,31 0,48 0,51 Bk Of East Asia Ltd 42.400,00 132.338,44 HKD 0,01 32,55 0,01 Hong-Kong - Hong Kong Cheung Kong Holdings 30.000,00 344.913,03 HKD 0,04 119,90 0,05 Henderson Land Dev. 47.000,00 238.859,71 HKD 0,02 53,00 0,02 H.k.exchanges And Clearing Ltd 18.200,00 307.675,47 HKD 0,03 176,30 0,03 Hutchison Whamp/hk0.25 30.000,00 230.133,80 HKD 0,02 80,00 0,02 Sun Hung Kai Properties Ltd 25.000,00 309.482,02 HKD 0,03 129,10 0,03 Swire Pacific Ltd A 27.000,00 330.874,87 HKD 0,04 127,80 0,04 1.894.277,34 0,19 0,20 Accenture Plc 6.873,00 248.422,92 USD 0,02 48,49 0,03 Irlande - Ierland Cooper Industries Plc 4.819,00 209.384,30 USD 0,02 58,29 0,02 Covidien Plc 5.247,00 178.583,00 USD 0,02 45,66 0,02 Grafton Group Plc / Units 350.500,00 1.205.720,00 EUR 0,12 3,44 0,13 Greencore Group Plc 854.000,00 1.084.580,00 EUR 0,11 1,27 0,11 Indp News Med 2.225.000,00 1.119.175,00 EUR 0,11 0,50 0,12 Ingersoll-rand Plc Shs 7.005,00 245.883,83 USD 0,02 47,09 0,03 Irish Life & Permanent 600.000,00 648.000,00 EUR 0,06 1,08 0,07 Kerry Group A 247.575,00 6.181.947,75 EUR 0,60 24,97 0,63 Ryanair Holdings Plc 583.113,00 2.186.673,75 EUR 0,21 3,75 0,23 Seagate Technologie Plc 6.350,00 71.141,96 USD 0,01 15,03 0,01 Smurfit Kappa Group Plc 270.000,00 1.971.000,00 EUR 0,19 7,30 0,20 Total Produce Plc 1.917.060,00 718.897,50 EUR 0,07 0,38 0,07 United Drug Plc 462.760,00 971.796,00 EUR 0,10 2,10 0,10 Xl Group 3.220,00 52.372,55 USD 0,01 21,82 0,01 17.093.578,56 1,67 1,78 Antichi Pellettieri Spa 118.500,00 57.176,25 EUR 0,01 0,48 0,01 Italie - Italië Brembo Spa 200.000,00 1.545.000,00 EUR 0,15 7,73 0,16 Danieli+c. /risp.n-cv 130.000,00 1.679.600,00 EUR 0,16 12,92 0,17 De Longhi Spa 96.240,00 565.891,20 EUR 0,06 5,88 0,06 Enel 607.724,00 2.272.887,76 EUR 0,22 3,74 0,24 Eni Spa Roma 304.643,00 4.977.866,62 EUR 0,50 16,34 0,52 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201047 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Fiat 154.950,00 2.390.878,50 EUR 0,23 15,43 0,25 Gr.editor.l Espresso Spa 657.500,00 1.115.120,00 EUR 0,11 1,70 0,12 Gruppo Coin Spa 235.830,00 1.838.294,85 EUR 0,18 7,80 0,19 Intesa Sanpaolo /risp-non Conv 1.707.600,00 3.044.650,80 EUR 0,30 1,78 0,32 Landi Renzo Spa 250.000,00 746.250,00 EUR 0,07 2,99 0,08 Piaggio And C Spa 247.500,00 582.243,75 EUR 0,06 2,35 0,06 Premuda Spa 277.082,00 210.166,70 EUR 0,02 0,76 0,02 Safwood Spa 210.000,00 16.800,00 EUR 0,00 0,08 0,00 Saipem Spa 100.556,00 3.704.483,04 EUR 0,36 36,84 0,39 Saras Raffinerie Sarde Spa 809.734,00 1.275.331,05 EUR 0,12 1,58 0,13 Snam Rete Gas Spa 546.658,00 2.033.567,76 EUR 0,20 3,72 0,21 Telecom Italia Spa 3.198.255,00 3.092.712,59 EUR 0,30 0,97 0,32 Trevi-finanziaria Industr.spa 135.000,00 1.455.300,00 EUR 0,14 10,78 0,15 Unione Di Banche Italiane Scpa 1.297.209,00 8.496.718,95 EUR 0,84 6,55 0,87 41.100.939,82 4,03 4,27 Aeon Co Ltd 13.000,00 121.389,94 JPY 0,01 1.016,00 0,01 Japon - Japan Amano Corp. 19.800,00 143.214,03 JPY 0,01 787,00 0,01 Asahi Glass Co. Ltd 17.000,00 148.272,56 JPY 0,01 949,00 0,02 Asahi Kasei Corp 24.000,00 116.904,91 JPY 0,01 530,00 0,01 Astellas Pharma Inc 6.595,00 187.594,93 JPY 0,02 3.095,00 0,02 Bk Of Yokohama 28.000,00 108.339,24 JPY 0,01 421,00 0,01 Bridgestone Corp 14.400,00 207.649,59 JPY 0,02 1.569,00 0,02 Canon Inc. 11.400,00 441.095,47 JPY 0,05 4.210,00 0,06 Chubu Electric Power C. Jpy500 7.400,00 135.749,40 JPY 0,01 1.996,00 0,01 Dai Nippon Printing Co.ltd 15.000,00 152.472,68 JPY 0,01 1.106,00 0,02 Daiichi Sankyo Co Ltd 9.550,00 155.968,34 JPY 0,02 1.777,00 0,02 Daiwa H. Industr.co. Ltd 17.000,00 155.928,36 JPY 0,02 998,00 0,02 Daiwa Securities Group Inc 31.300,00 120.244,79 JPY 0,01 418,00 0,01 Denso Corp 5.300,00 136.486,48 JPY 0,01 2.802,00 0,01 East Japan Railway Co 3.900,00 189.253,61 JPY 0,02 5.280,00 0,02 Eisai Co.ltd 4.000,00 108.081,90 JPY 0,01 2.940,00 0,01 Fanuc Ltd Jpy 50 3.100,00 355.282,48 JPY 0,03 12.470,00 0,04 Fujifilm Holdings Corp 7.500,00 202.377,84 JPY 0,02 2.936,00 0,02 Fujitsu Ltd 34.000,00 176.552,15 JPY 0,02 565,00 0,02 Hitachi Ltd 48.500,00 193.007,99 JPY 0,02 433,00 0,02 Honda Motor Co.ltd 16.900,00 499.359,51 JPY 0,06 3.215,00 0,06 Hoya Corp 6.200,00 112.368,41 JPY 0,01 1.972,00 0,01 Itochu Corp 28.500,00 215.309,07 JPY 0,02 822,00 0,02 Japan Tobacco Inc. 60,00 165.707,20 JPY 0,02 300.500,00 0,02 Jfe Holdings Inc 7.700,00 200.131,65 JPY 0,02 2.828,00 0,02 Jx Holdings 41.554,00 210.431,18 JPY 0,02 551,00 0,02 Kaken Pharmac.co Ltd 39.600,00 358.853,96 JPY 0,05 986,00 0,04 Kaneka Corp. 17.000,00 87.963,59 JPY 0,01 563,00 0,01 Kansai Electr. Power C. Jpy500 7.800,00 143.660,70 JPY 0,01 2.004,00 0,01 Kao Corp. 7.500,00 150.818,36 JPY 0,01 2.188,00 0,02 Kddi Corp. 45,00 193.968,41 JPY 0,02 469.000,00 0,02 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201048 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Keio Corp 35.000,00 178.206,46 JPY 0,02 554,00 0,02 Keyence Corp 936,00 202.329,32 JPY 0,02 23.520,00 0,02 Kintetsu Corp 68.000,00 158.740,69 JPY 0,02 254,00 0,02 Kirin Holdings Co Ltd 16.000,00 167.490,18 JPY 0,02 1.139,00 0,02 Komatsu Ltd 14.915,00 336.801,53 JPY 0,03 2.457,00 0,04 Kyocera Corp. 2.500,00 190.475,97 JPY 0,02 8.290,00 0,02 Mitsubishi Corp 17.400,00 351.497,78 JPY 0,03 2.198,00 0,04 Mitsubishi Electric Corp 25.000,00 195.760,58 JPY 0,02 852,00 0,02 Mitsubishi Estate Co. 16.000,00 221.457,61 JPY 0,02 1.506,00 0,02 Mitsubishi Heavy Industries 59.000,00 165.385,53 JPY 0,02 305,00 0,02 Mitsubishi Ufj Financial Group 81.300,00 328.020,29 JPY 0,03 439,00 0,03 Mitsui & Co Ltd 23.800,00 293.326,55 JPY 0,03 1.341,00 0,03 Mitsui Fudosan Co 14.800,00 220.218,71 JPY 0,02 1.619,00 0,02 Mitsui O.s.k.lines Ltd Tokyo 19.900,00 101.323,10 JPY 0,01 554,00 0,01 Mizuho Financial Group Inc 101.000,00 142.022,92 JPY 0,01 153,00 0,01 Ms&ad Insurance Group Holdings 5.200,00 97.255,33 JPY 0,01 2.035,00 0,01 Murata Manufacturing Co Ltd 4.100,00 214.408,39 JPY 0,02 5.690,00 0,02 Namco Bandai Hldg 8.900,00 71.326,70 JPY 0,01 872,00 0,01 Nec Corp 45.500,00 102.034,46 JPY 0,01 244,00 0,01 Nintendo Co.ltd 1.250,00 273.766,12 JPY 0,03 23.830,00 0,03 Nippon Steel Corp 75.000,00 201.274,97 JPY 0,02 292,00 0,02 Nippon Tel&tel 5.600,00 189.143,32 JPY 0,02 3.675,00 0,02 Nippon Yusen K K 35.800,00 118.448,94 JPY 0,01 360,00 0,01 Nishimatsu Constr.co. 90.400,00 88.068,37 JPY 0,01 106,00 0,01 Nissan Motor Co.ltd 30.100,00 213.841,32 JPY 0,02 773,00 0,02 Nitto Denko Corp 4.200,00 147.647,59 JPY 0,01 3.825,00 0,02 Nksj Holdings Inc 14.800,00 81.340,82 JPY 0,01 598,00 0,01 Nomura Holdings Inc. 20.900,00 98.923,43 JPY 0,01 515,00 0,01 Nomura Research Institute Ltd 5.600,00 93.053,37 JPY 0,01 1.808,00 0,01 Ntt Docomo Inc. 183,00 238.491,53 JPY 0,02 141.800,00 0,02 Olympus Corp 6.300,00 142.320,70 JPY 0,01 2.458,00 0,01 Omron Corp 6.800,00 134.429,62 JPY 0,01 2.151,00 0,01 Orix Corp 1.450,00 106.478,13 JPY 0,01 7.990,00 0,01 Osaka Gas Co Ltd 44.500,00 128.829,76 JPY 0,01 315,00 0,01 Panasonic Corp 19.800,00 209.816,74 JPY 0,02 1.153,00 0,02 Promise Co Ltd 1.900,00 8.154,85 JPY 0,00 467,00 0,00 Resona Holdings Inc 9.300,00 41.625,32 JPY 0,00 487,00 0,00 Ricoh Co.ltd 11.300,00 123.586,51 JPY 0,01 1.190,00 0,01 Rohm Co.ltd 2.600,00 126.646,99 JPY 0,01 5.300,00 0,01 Secom Ltd 4.300,00 151.953,41 JPY 0,01 3.845,00 0,02 Sekisui House Ltd 18.500,00 139.592,00 JPY 0,01 821,00 0,01 Seven & I Holdings Co Ltd 8.400,00 167.526,94 JPY 0,02 2.170,00 0,02 Sharp Corp 13.600,00 104.618,87 JPY 0,01 837,00 0,01 Shin-etsu Chemical Co. 4.300,00 173.886,87 JPY 0,02 4.400,00 0,02 Shiseido Co.ltd 9.900,00 161.411,49 JPY 0,02 1.774,00 0,02 Shizuoka Bank Ltd 17.000,00 117.024,39 JPY 0,01 749,00 0,01 Smc Corp 1.700,00 217.331,01 JPY 0,02 13.910,00 0,02 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201049 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Softbank 11.900,00 307.435,10 JPY 0,03 2.811,00 0,03 Sony Corp 11.800,00 317.431,76 JPY 0,03 2.927,00 0,03 Sumitomo Chemical Co.ltd 25.800,00 94.847,38 JPY 0,01 400,00 0,01 Sumitomo Corp. 17.200,00 181.632,73 JPY 0,02 1.149,00 0,02 Sumitomo Electric Industries 13.600,00 140.991,73 JPY 0,01 1.128,00 0,01 Sumitomo Metal Industries 64.500,00 118.559,23 JPY 0,01 200,00 0,01 Sumitomo Mitsui Financ.gr. 6.700,00 178.081,47 JPY 0,02 2.892,00 0,02 Sumitomo Realty+development 8.600,00 153.257,56 JPY 0,02 1.939,00 0,02 Sumitomo Tr.+banking 24.000,00 112.934,56 JPY 0,01 512,00 0,01 Takeda Pharmaceutical Co Ltd 7.400,00 271.702,82 JPY 0,03 3.995,00 0,03 T&d Holdings Inc Tokyo 4.150,00 78.570,76 JPY 0,01 2.060,00 0,01 Tdk Corp 2.900,00 150.588,60 JPY 0,01 5.650,00 0,02 Tobu Railway Co.ltd 58.000,00 243.073,99 JPY 0,02 456,00 0,03 Tokio Marine Holdings Inc 8.100,00 180.675,99 JPY 0,02 2.427,00 0,02 Tokyo Electric Power Jpy 500 11.400,00 207.765,39 JPY 0,02 1.983,00 0,02 Tokyo Electron Co Ltd 3.000,00 141.719,63 JPY 0,01 5.140,00 0,01 Tokyo Gas Co.ltd 42.000,00 138.962,44 JPY 0,01 360,00 0,01 Toppan Printing Co.ltd 17.200,00 117.294,59 JPY 0,01 742,00 0,01 Toray Industries Inc. 31.000,00 138.181,24 JPY 0,01 485,00 0,01 Toshiba Corp 43.000,00 174.677,26 JPY 0,02 442,00 0,02 Toyota Motor Corp 25.700,00 760.562,03 JPY 0,08 3.220,00 0,09 West Japan Railway Co 55,00 153.414,72 JPY 0,02 303.500,00 0,02 Yamato Holdings Co Ltd 14.800,00 157.240,78 JPY 0,02 1.156,00 0,02 18.151.355,97 1,78 1,89 Arcelormittal Sa Reg Shs 151.444,00 4.297.980,72 EUR 0,42 28,38 0,45 Luxembourg - Luxemburg Ses Sa /fdr 246.529,00 4.534.900,96 EUR 0,45 18,40 0,47 8.832.881,68 0,87 0,92 Sky City Entertainment Group 55.908,00 105.481,02 NZD 0,01 3,24 0,01 Nouvelle Zélande - Nieuw-Zeeland 105.481,02 0,01 0,01 Carnival Corp 5.871,00 201.790,32 USD 0,02 46,11 0,02 Panama - Panama 201.790,32 0,02 0,02 Akzo Nobel Nv 43.715,00 2.032.091,78 EUR 0,20 46,49 0,21 Pays-Bas - Nederland Amg Advanced Metallurgical Nv 88.685,00 800.825,55 EUR 0,08 9,03 0,08 Amt Holdings Nv 108.250,00 203.510,00 EUR 0,02 1,88 0,02 Binckbank Nv 73.986,00 858.237,60 EUR 0,08 11,60 0,09 Brunel International 35.950,00 1.060.165,50 EUR 0,10 29,49 0,11 Fugro Nv 57.450,00 3.533.175,00 EUR 0,35 61,50 0,37 Kendrion Nv 11.706,00 169.737,00 EUR 0,02 14,50 0,02 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201050 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Koninklijke Kpn Nv 243.030,00 2.653.887,60 EUR 0,26 10,92 0,28 Koninklijke Vopak 60.000,00 2.121.000,00 EUR 0,21 35,35 0,22 Punch Graphix Nv 367.793,00 1.095.287,55 EUR 0,11 2,98 0,11 Royal Philips Electrics 300.027,00 6.876.618,84 EUR 0,67 22,92 0,73 Tkh Grozup Cert 105.269,00 2.064.325,09 EUR 0,20 19,61 0,21 Tnt Nv 73.742,00 1.456.404,50 EUR 0,14 19,75 0,15 Unit4 N.v. 160.635,00 3.891.382,88 EUR 0,38 24,23 0,40 Wavin 80.000,00 911.600,00 EUR 0,09 11,40 0,09 29.728.248,89 2,91 3,09 Banif Sgps Sa / Reg. 698.605,00 607.786,35 EUR 0,06 0,87 0,06 Portugal - Portugal Galp Energia Sgps Sa -b- Shrs 181.000,00 2.595.540,00 EUR 0,25 14,34 0,28 Soc.de Investimento E Gestao 109.215,00 904.300,20 EUR 0,09 8,28 0,09 4.107.626,55 0,40 0,43 Oversea-chinese Bk Corp 50.061,00 287.795,31 SGD 0,03 9,88 0,03 Singapour - Singapore Singapore Press Holdings Ltd 118.000,00 273.270,23 SGD 0,03 3,98 0,03 Singapore Telec/board Lot 1000 58.000,00 102.933,11 SGD 0,01 3,05 0,01 Uol Group Ltd 80.800,00 223.322,36 SGD 0,02 4,75 0,02 Utd Overseas Bk /local 20.000,00 211.801,30 SGD 0,02 18,20 0,02 1.099.122,31 0,11 0,11 Ace Ltd 4.680,00 217.159,26 USD 0,02 62,25 0,02 Suisse - Zwitserland Nobel Biocare Holding Ltd /nam 48.000,00 676.743,47 CHF 0,07 17,63 0,08 Transocean Ltd *opr* 3.887,00 201.397,91 USD 0,02 69,51 0,02 Tyco Electron /reg Shs 4.261,00 112.436,66 USD 0,01 35,40 0,01 Tyco International Ltd 5.740,00 177.306,55 USD 0,02 41,44 0,02 Weatherford Intl 11.901,00 202.260,67 USD 0,02 22,80 0,02 1.587.304,52 0,16 0,17 Total actions - Totaal aandelen 653.808.304,70 64,03 68,01 Alz Frn 04-perp. Emtn 170.000,00 166.600,00 EUR 98,00 0,02 % 0,02 Obligations - Obligaties Allemagne - Duitsland Bertelsmann 4.75% 06- 26.09.16 300.000,00 317.844,00 EUR 105,95 0,03 % 0,03 Commzbk 4.125%(tv) 06- 13.9.16 350.000,00 295.625,40 EUR 84,46 0,03 % 0,03 Daimler 4.125% 10-19.1.17 541.000,00 562.269,96 EUR 103,93 0,06 % 0,06 Deutsche Bk 3.625% 05-9.3.17 600.000,00 589.342,80 EUR 98,22 0,06 % 0,06 Eurogrid 3.875% 10-22.10.20 200.000,00 193.923,00 EUR 96,96 0,02 % 0,02 Germany 3.25% 09-4.1.20 8.350.000,00 8.581.128,00 EUR 102,77 0,84 % 0,89 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201051 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Germany 3.75% 04-04.01.15 19.000.000,00 20.568.260,00 EUR 108,25 2,00 % 2,15 Germany 4% 06-04.07.16 6.500.000,00 7.132.515,00 EUR 109,73 0,70 % 0,74 Germany 4.5% 03-13 14.500.000,00 15.546.755,00 EUR 107,22 1,52 % 1,62 Germany 4.75% 08-04.07.40 6.350.000,00 7.864.602,00 EUR 123,85 0,77 % 0,82 Germany 4.75% 98-04.07.28 4.620.000,00 5.386.920,00 EUR 116,60 0,53 % 0,56 Germany 5.25% 00- 04.01.11(rbg) 14.750.000,00 14.753.835,00 EUR 100,03 1,45 % 1,53 Metro 7.625% 09-05.03.15 600.000,00 704.905,20 EUR 117,48 0,07 % 0,07 Munich Re 5.767%(tv) 07-49 100.000,00 93.312,40 EUR 93,31 0,01 % 0,01 Robert Bosch 5.125% 09- 12.06.17 300.000,00 333.532,80 EUR 111,18 0,03 % 0,03 83.091.370,56 8,14 8,64 Austria 3.5% 05-15 6.000.000,00 6.326.460,00 EUR 105,44 0,62 % 0,66 Autriche - Oostenrijk Austria 3.8% 03-20.10.13 7.300.000,00 7.781.654,00 EUR 106,60 0,76 % 0,81 Austria 4.65% 03-15.01.18 3.200.000,00 3.535.872,00 EUR 110,50 0,35 % 0,37 17.643.986,00 1,73 1,84 Axa Bk Eu 3.5% 10-05.11.20 200.000,00 190.439,20 EUR 95,22 0,02 % 0,02 Belgique - België Belgium 4.25% 04-14 Ol43 5.590.000,00 5.872.295,00 EUR 105,05 0,57 % 0,61 Belgium 5.5% 98-28.03.28 Olo 4.520.000,00 5.179.468,00 EUR 114,59 0,51 % 0,54 Fortis Bank 4.625% 04-perp. 900.000,00 760.178,70 EUR 84,46 0,07 % 0,08 Fortis Bq 4.25%(tv)06-21 Emtn 500.000,00 497.173,50 EUR 99,43 0,05 % 0,05 12.499.554,40 1,22 1,30 Spain 5% 02-30.7.12 3.500.000,00 3.588.830,00 EUR 102,54 0,35 % 0,37 Espagne - Spanje 3.588.830,00 0,35 0,37 Bnpp Cap Tr 5.868% 03-perp 600.000,00 580.602,00 EUR 96,77 0,06 % 0,06 Etats-Unis - Verenigde Staten Cs Fin Us 3.625% 05-14.09.20 800.000,00 745.272,80 EUR 93,16 0,07 % 0,08 Johnson&joh 4.75% 07- 06.11.19 300.000,00 333.483,90 EUR 111,16 0,03 % 0,03 Roche Hldg 5.625% 09- 04.03.16 1.181.000,00 1.329.226,13 EUR 112,55 0,13 % 0,14 2.988.584,83 0,29 0,31 Finland 4.375% 08-4.7.19 2.350.000,00 2.586.997,50 EUR 110,09 0,25 % 0,27 Finlande - Finland Nokia Corp 6.75% 09- 4.02.2019 500.000,00 592.061,50 EUR 118,41 0,06 % 0,06 3.179.059,00 0,31 0,33 Air Liquide 2.908% 10- 12.10.18 450.000,00 433.404,00 EUR 96,31 0,04 % 0,05 France - Frankrijk Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201052 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Alstom 4% 09-23.09.14 500.000,00 518.546,00 EUR 103,71 0,05 % 0,05 Alstom 4.5% 10-18.03.20 200.000,00 195.843,00 EUR 97,92 0,02 % 0,02 Areva 4.875% 09-23.09.24 400.000,00 401.500,00 EUR 100,38 0,04 % 0,04 Bfcm 4% 10-22.10.20/sub 300.000,00 271.488,60 EUR 90,50 0,03 % 0,03 Bnpp 3.75% 10-25.11.20 500.000,00 486.052,50 EUR 97,21 0,05 % 0,05 Bouygues 3.641% 10-29.10.19 500.000,00 483.533,50 EUR 96,71 0,05 % 0,05 Bpce 2.875% 10-22.09.15 1.000.000,00 977.434,00 EUR 97,74 0,10 % 0,10 Bpce 5.25% 03-perp 700.000,00 553.000,00 EUR 79,00 0,05 % 0,06 Cades 4.25% 09-25.04.20 1.500.000,00 1.593.645,00 EUR 106,24 0,16 % 0,17 Clf Frn 05-perp 300.000,00 129.360,00 EUR 43,12 0,01 % 0,01 Cnp Ass.4.75%(tv)06-perp. 350.000,00 278.833,45 EUR 79,67 0,03 % 0,03 Cofp 4.379% 10-8.2.17 50.000,00 51.045,60 EUR 102,09 0,00 % 0,01 Cr Agr 3.9% 10-19.04.21 250.000,00 224.834,75 EUR 89,93 0,02 % 0,02 Crh 3.5% 10-22.06.20 800.000,00 776.532,80 EUR 97,07 0,08 % 0,08 Danone 3.6% 10-23.11.20 400.000,00 391.371,20 EUR 97,84 0,04 % 0,04 Dexia Clf 2.625% 10-21.1.14 500.000,00 505.504,00 EUR 101,10 0,05 % 0,05 Dexia Clf 5.375% 09-21.07.14 1.200.000,00 1.260.523,20 EUR 105,04 0,12 % 0,13 Dexia Mun Ag 2.75% 10- 25.01.16 5.050.000,00 4.922.886,45 EUR 97,48 0,48 % 0,51 Dexia Mun Ag 5.375% 09- 8.7.24 150.000,00 165.276,15 EUR 110,18 0,02 % 0,02 Edf 6.25% 09-25.01.21 700.000,00 823.675,30 EUR 117,67 0,08 % 0,09 France Tel 5.625% 08-22.05.18 500.000,00 562.045,00 EUR 112,41 0,06 % 0,06 France Tel 8.125% 03-28.01.33 300.000,00 411.763,20 EUR 137,25 0,04 % 0,04 France Telec 4.75% 07- 21.02.17 1.636.000,00 1.756.156,02 EUR 107,34 0,17 % 0,18 France 3.5% 04-25.4.15 Oat 200.000,00 211.958,00 EUR 105,98 0,02 % 0,02 France 4% 02-13 Oat 22.000.000,00 23.415.480,01 EUR 106,43 2,30 % 2,43 France 4.25% 07-25.10.18 7.100.000,00 7.704.707,00 EUR 108,52 0,75 % 0,80 France 4.5% 09-25.04.41 Oat 4.200.000,00 4.658.052,00 EUR 110,91 0,46 % 0,48 France 5% 01-25.10.11 14.000.000,00 14.484.540,00 EUR 103,46 1,43 % 1,51 France 5.75% 01-32 10.450.000,00 13.368.685,00 EUR 127,93 1,31 % 1,39 France 6% 93-25.10.25 4.400.000,00 5.579.948,00 EUR 126,82 0,55 % 0,58 Gdf Suez 5.625% 09-18.01.16 680.000,00 764.277,16 EUR 112,39 0,07 % 0,08 Groupama Sa 7.875% 09- 27.10.39 250.000,00 243.800,00 EUR 97,52 0,02 % 0,03 Hsbc Fr 4.875% 09-15.01.14 1.000.000,00 1.070.024,00 EUR 107,00 0,10 % 0,11 Klepierre 4% 10-13.04.17 250.000,00 248.725,00 EUR 99,49 0,02 % 0,03 Sanofi Aventis 4.5% 09- 18.5.16 411.000,00 441.688,96 EUR 107,47 0,04 % 0,05 Socgen 4.125% 10-15.02.22 200.000,00 205.246,80 EUR 102,62 0,02 % 0,02 Ste Gen. 4.196% 05-...perp 500.000,00 402.968,75 EUR 80,59 0,04 % 0,04 St.generale 6.999% 07-..perp 300.000,00 281.207,10 EUR 93,74 0,03 % 0,03 Unibail 4.625% 09-23.9.16 500.000,00 529.342,50 EUR 105,87 0,05 % 0,06 Veolia Env.5.125% 07-24.5.22 800.000,00 841.397,60 EUR 105,17 0,08 % 0,09 Veolia 4.375% 05-11.12.20 250.000,00 255.571,76 EUR 102,23 0,03 % 0,03 Vivendi 4% 10-31.03.17 400.000,00 399.798,40 EUR 99,95 0,04 % 0,04 93.281.671,76 9,15 9,71 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201053 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Abbey Natl 3.375% 10- 20.10.15 300.000,00 285.254,70 EUR 95,08 0,03 % 0,03 Grande-Bretagne - Groot-Brittannië Anglo Amer 4.375% 09- 2.12.16 531.000,00 552.276,64 EUR 104,01 0,05 % 0,06 Aviva Plc 6.875%(tv)08-38 Emtn 295.000,00 292.840,60 EUR 99,27 0,03 % 0,03 Barclays Bk 6% 08-23.01.18 800.000,00 805.831,20 EUR 100,73 0,08 % 0,08 Barclays 4.875% 09-13.08.19 790.000,00 802.674,76 EUR 101,60 0,08 % 0,08 Bat Intl Fin 5.375% 07- 29.06.17 700.000,00 769.391,70 EUR 109,91 0,08 % 0,08 Bpcm 3.83% 10-6.10.17 500.000,00 503.390,50 EUR 100,68 0,05 % 0,05 Britel 6.125% 09-11.07.14 226.000,00 249.372,24 EUR 110,34 0,02 % 0,03 Cs Ldn 3.875% 10-25.1.17 800.000,00 802.885,60 EUR 100,36 0,08 % 0,08 Cs Ldn 5.125% 07-18.09.17 530.000,00 567.471,53 EUR 107,07 0,06 % 0,06 Glaxosm Cap 5.625% 07- 13.12.17 400.000,00 454.848,00 EUR 113,71 0,04 % 0,05 Hbos Plc 4.375% 04-30.10.19 500.000,00 452.350,00 EUR 90,47 0,04 % 0,05 Hsbc Bank 4.25% 03- 18.3.16emtn 500.000,00 498.950,00 EUR 99,79 0,05 % 0,05 Imp Tobacco 8.375% 09- 17.02.16 700.000,00 853.213,20 EUR 121,89 0,08 % 0,09 Lloyds 6.375% 09-17.06.16 1.226.000,00 1.316.107,32 EUR 107,35 0,12 % 0,14 Rbs 4.875% 10-20.1.17 700.000,00 673.994,30 EUR 96,28 0,07 % 0,07 Royal Bk Scot 6.934% 08- 18emtn 200.000,00 189.580,00 EUR 94,79 0,02 % 0,02 St.chart 5.875% 7-26.9.17 Regs 500.000,00 523.982,00 EUR 104,80 0,05 % 0,05 Ubs Lond. 6% 08-18.4.18 Senior 800.000,00 897.620,00 EUR 112,20 0,09 % 0,09 Vodafone 6.25% 09-15.01.16 411.000,00 468.583,57 EUR 114,01 0,05 % 0,05 11.960.617,86 1,17 1,24 Greece 4.5% 05-37 (30y) 6.440.000,00 3.472.576,80 EUR 53,92 0,34 % 0,36 Grèce - Griekenland Greece 4.6% 09-20.07.18 1.400.000,00 853.174,00 EUR 60,94 0,08 % 0,09 4.325.750,80 0,42 0,45 Italy 3.75% 05-01.08.15 Btp 6.500.000,00 6.512.545,00 EUR 100,19 0,64 % 0,68 Italie - Italië Italy 4.5% 08-01.03.19 Btp 6.650.000,00 6.649.202,00 EUR 99,99 0,65 % 0,69 Italy 4.75% 08-01.08.23 8.000.000,00 7.894.960,00 EUR 98,69 0,77 % 0,82 Italy 6% 00-31 Btp 5.000.000,00 5.399.800,00 EUR 108,00 0,53 % 0,56 Italy 7.25% 96-26 Btp 3.500.000,00 4.287.220,00 EUR 122,49 0,42 % 0,45 30.743.727,00 3,01 3,20 Ubs Je 4.5% 04-16.09.19 700.000,00 690.067,70 EUR 98,58 0,07 % 0,07 Jersey - Jersey Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201054 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Ubs Jsy 4.125%(tv) 06-25.9.18 200.000,00 197.604,60 EUR 98,80 0,02 % 0,02 887.672,30 0,09 0,09 Arcelormit 9.375% 09- 03.06.16 400.000,00 488.897,20 EUR 122,22 0,05 % 0,05 Luxembourg - Luxemburg Hannover Fin 5.75% 04- 26.02.24 323.000,00 323.882,76 EUR 100,27 0,03 % 0,03 812.779,96 0,08 0,08 Allianz Fin. Frn 05-perp 360.000,00 317.967,12 EUR 88,32 0,03 % 0,03 Pays-Bas - Nederland Basf Fin Eur 5.125% 09- 09.06.15 500.000,00 551.225,50 EUR 110,25 0,05 % 0,06 Bat Hdgs 4% 10-7.7.20 300.000,00 294.951,30 EUR 98,32 0,03 % 0,03 Bmw Fin 3.875% 10-18.1.17 135.000,00 138.947,40 EUR 102,92 0,01 % 0,01 Bmw Fin 4% 09-17.09.14 550.000,00 577.129,85 EUR 104,93 0,06 % 0,06 Crh Fin 7.375% 09-28.05.14 700.000,00 776.697,60 EUR 110,96 0,08 % 0,08 Daimler Intl 6.125% 08-8.9.15 300.000,00 340.636,20 EUR 113,55 0,03 % 0,04 Delta Lloyd 4.25% 10-17.11.17 200.000,00 196.240,80 EUR 98,12 0,02 % 0,02 Deut Tel If 6.625% 03- 29.03.18 320.000,00 379.507,20 EUR 118,60 0,04 % 0,04 Eads Fin 4.625% 09-12.08.16 229.000,00 243.260,75 EUR 106,23 0,02 % 0,03 Elm Bv 5.252%(frn) 06-perp. 250.000,00 219.476,25 EUR 87,79 0,02 % 0,02 E.on Intl Fin 5.25% 08-8.9.15 600.000,00 664.390,20 EUR 110,73 0,07 % 0,07 Fortis Bank 4% 10-3.2.15 Regs 800.000,00 815.336,80 EUR 101,92 0,08 % 0,08 Fortis Nl 3.375% 09-19.5.14 1.000.000,00 1.043.273,00 EUR 104,33 0,10 % 0,11 Hit Fin Bv 4.875% 06-27.10.21 100.000,00 84.126,30 EUR 84,13 0,01 % 0,01 Ing Bk Nv 3.5% 05-16.09.20 1.070.000,00 992.052,64 EUR 92,72 0,10 % 0,10 Ing Nv 2.25% 10-31.08.15 1.000.000,00 975.056,00 EUR 97,51 0,10 % 0,10 Ing Verzek.6.25%01-21.06.21 600.000,00 539.718,60 EUR 89,95 0,05 % 0,06 Kbc Ifima 4.5% 09-17.9.14 500.000,00 503.641,00 EUR 100,73 0,05 % 0,05 Kpn Nv 4.75% 06-17.1.17 Gmtn 900.000,00 951.908,40 EUR 105,77 0,09 % 0,10 Kpn 5.625% 09-30.09.24 167.000,00 177.032,19 EUR 106,01 0,02 % 0,02 Linde Fin 4.75% 07-24.04.17 1.200.000,00 1.302.072,00 EUR 108,51 0,13 % 0,14 Munich Re 6.75% 03-21.06.23 120.000,00 125.254,44 EUR 104,38 0,01 % 0,01 Netherlands 3.75% 06- 15.01.23 6.300.000,00 6.555.024,00 EUR 104,05 0,64 % 0,68 Netherlands 4% 09-15.07.19 6.770.000,00 7.266.376,40 EUR 107,33 0,71 % 0,76 Netherlands 5% 02-15.07.12 6.200.000,00 6.598.846,00 EUR 106,43 0,65 % 0,69 Rabobank Ned. 4.75% 07- 6.6.22 900.000,00 934.267,50 EUR 103,81 0,09 % 0,10 Rabobk 5.875% 09-20.05.19 500.000,00 546.857,00 EUR 109,37 0,05 % 0,06 Rdsaln 4.375% 09-14.05.18 400.000,00 426.244,00 EUR 106,56 0,04 % 0,04 Siemens Fin 5.125% 09- 20.02.17 1.657.000,00 1.831.145,73 EUR 110,51 0,18 % 0,19 Siemens Fin.5.375% 08- 11.6.14 815.000,00 897.998,79 EUR 110,18 0,09 % 0,09 Volkswagen Intl 7% 09- 09.02.16 600.000,00 706.308,00 EUR 117,72 0,07 % 0,07 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201055 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Wolters Kluw.6.375%08- 10.04.18 450.000,00 506.402,55 EUR 112,53 0,05 % 0,05 38.479.371,51 3,77 4,00 Ericsson Lm 5.375% 07- 27.06.17 600.000,00 651.268,80 EUR 108,54 0,06 % 0,07 Suède - Zweden Nordea Hyp 3.5% 10-18.1.17 1.000.000,00 1.019.248,00 EUR 101,92 0,10 % 0,11 Nordea Se 4% 10-29.6.20 500.000,00 493.072,50 EUR 98,61 0,05 % 0,05 Nordea 4% 10-29.3.21 550.000,00 509.330,25 EUR 92,61 0,05 % 0,05 Volvo Tsy 5% 07-31.05.17 300.000,00 316.110,00 EUR 105,37 0,03 % 0,03 2.989.029,55 0,29 0,31 Total obligations - Totaal obligaties 306.472.005,53 30,02 31,87 Eurofins 29.06.17 Cw /erf 564,00 3.919,80 EUR 0,00 6,95 0,00 Warrants - Warranten France - Frankrijk 3.919,80 0,00 0,00 Ubi Banca 30.06.11 Cw /ubiw 910.806,00 2.914,58 EUR 0,00 0,00 0,00 Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de 960.287.144,61 94,05 99,88 valeurs - Totaal effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Italie - Italië 2.914,58 0,00 0,00 Total warrants - Totaal warranten 6.834,38 0,00 0,00 Westfield Grp Stapled I10 *** 20.472,00 149.852,49 AUD 0,01 9,58 0,02 Autres valeurs mobilières - Andere effecten Actions - Aandelen Australie - Australië 149.852,49 0,01 0,02 Total actions - Totaal aandelen 149.852,49 0,01 0,02 Man 7.25% 09-20.05.16 500.000,00 592.205,00 EUR 118,44 0,07 % 0,05 Obligations - Obligaties Allemagne - Duitsland 592.205,00 0,07 0,05 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201056 Dexia Pension Fund Dynamic (suite) - (vervolg) Zurich Fin 6.5% 09-14.10.15 400.000,00 453.159,20 EUR 113,29 0,04 % 0,05 Total autres valeurs mobilières - Totaal andere effecten 1.195.216,69 0,12 0,12 Etats-Unis - Verenigde Staten 453.159,20 0,04 0,05 Total obligations - Totaal obligaties 1.045.364,20 0,11 0,10 Dénomination Quantité Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 2010 Total collateral (+/-) - Totaal collateral (+/-) 197.769.707,23 19,37 Prêts de titres - Effectenleningen Total prêts de titres - Totaal effectenleningen (274.605.605,61) (26,90) Actions - Aandelen (186.939.060,84) (18,31) Obligations - Obligaties (87.666.544,77) (8,59) Total valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC, 884.646.462,92 86,64 instruments financiers dérivés et prêts de titres - Totaal effecten, geldmarkinstrumenten, ICB's, financiële derivaten en effectenleningen EUR 76.411.812,55 Dexia Banque Belgique EUR 76.411.812,55 7,48 Avoirs bancaires à vue - Banktegoeden op zicht GBP 1.041.205,65 Dexia Banque Belgique EUR 1.215.134,89 0,12 USD 1.503.060,20 Dexia Banque Belgique EUR 1.120.390,74 0,11 JPY 36.761.071,00 Dexia Banque Belgique EUR 337.857,68 0,03 AUD 322.425,19 Dexia Banque Belgique EUR 246.358,27 0,02 CAD 152.914,12 Dexia Banque Belgique EUR 114.711,64 0,01 HKD 684.677,79 Dexia Banque Belgique EUR 65.653,13 0,01 SGD 97.763,97 Dexia Banque Belgique EUR 56.886,09 0,01 NZD 9.742,76 Dexia Banque Belgique EUR 5.673,32 0,00 CHF 2.628,62 Dexia Banque Belgique EUR 2.102,12 0,00 NOK 170,83 Dexia Banque Belgique EUR 21,91 0,00 DKK 106,45 Dexia Banque Belgique EUR 14,28 0,00 SEK 36,89 Dexia Banque Belgique EUR 4,09 0,00 Total avoirs bancaires à vue - Totaal banktegoeden op zicht 79.576.620,71 7,79 Total dépôts et liquidités - Totaal deposito's en liquide middelen 79.576.620,71 7,79 II. Dépôts et liquidités - II. Deposito's en liquide middelen III. Créances et dettes diverses - III. Overige vorderingen en schulden 51.229.389,51 5,0257 IV. Autres actifs nets - IV. Andere netto-activa 5.574.091,90 0,55 Total de l'actif net - Totaal van het netto-actief 1.021.026.565,04 100,00 Les changements dans la composition du portefeuille-titres sont disponibles, sans frais auprès de Dexia Banque Belgique S.A. ayant son siège Boulevard Pachéco 44, B-1000 Bruxelles, qui assure le service financier. - De wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille zijn gratis ter beschikking bij Dexia Bank België N.V. met zetel te Pachecolaan 44, B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. Dexia Pension Fund Dynamic (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) (suite) - (vervolg) "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" Dénomination Devise Evaluation Cours en devises % actifs nets % portefeuille % détenu de l'OPC Quantité Benaming Munt Waarderingswaarde Koers in valuta % portefeuille % gehouden door de ICB's % netto-activa Hoeveelheid 7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES - 7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 201058 Obligations d'états, de provinces et communes - Obligaties van staten en steden 23,71 Banques et autres institutions financières - Banken en financiële instellingen 7,99 Holdings et sociétés financières - Holdingmaatschappijen en financiële vennootschappen 7,28 Pétrole - Olie 6,47 Télécommunication - Telecommunicatie 6,27 Chimie - Chemie 4,33 Pharmacie et cosmétique - Geneesmiddelen en cosmetica 4,02 Energie et service des eaux - Energie en waterdistributie 3,38 Electrotechnique et électronique - Elektrotechniek en elektronica 3,14 Industrie automobile - Wegvoertuigen 2,93 Services divers - Diverse dienstverleningen 2,74 Construction, matériaux de construction - Bouwsector, bouwmaterialen 2,71 Mécanique, outillage - Machinebouw, werktuigen 2,28 Assurances - Verzekeringen 2,10 Commerce de détail et grands magasins - Kleinhandel en Warenhuizen 2,00 Internet Software - Internet Software 1,89 Tabac et alcool - Tabak en alcohol 1,74 Alimentation, boissons - Voeding, dranken 1,60 Circulation et transport - Verkeer en vervoer 1,55 Mines, aciéries - Mijnen, staalfabrieken 1,01 Articles de bureau et ordinateurs - Kantoorbenodigdheden en computers 0,73 Arts graphiques et maisons d'édition - Grafische kunst en uitgeverijen 0,69 Gastronomie - Gastronomie 0,51 Sociétés immobilières - Vastgoedmaatschappijen 0,49 Maisons de commerce diverses - Allerlei handelsfirma's 0,36 Service d'environnement & de recyclage - Milieudiensten en recycling 0,31 Biens de consommation divers - Diverse consumptiegoederen 0,30 Papier et bois - Papier en hout 0,27 Santé, éducation et services sociaux - Gezondheidszorg, onderwijs en sociale dienstverlening 0,27 Biotechnologie - Biotechnologie 0,23 Métaux non ferreux - Niet ijzerhoudende metalen 0,21 Industrie aéronautique et spatiale - Lucht- en ruimtevaartnijverheid 0,19 Métaux et pierres précieuses - Metalen en edelstenen 0,13 Textile et habillement - Textiel en kleding 0,13 Biens d'équipement - Kapitaalgoederen 0,12 Photographie et optique - Foto en optica 0,07 Pneus et Caoutchouc - Rubber en banden 0,02 Agriculture et pêche - Landbouw en visnijverheid 0,00 94,17 Répartition économique - Economische spreiding 7.2. REPARTITION ECONOMIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES AU 31 DÉCEMBRE 2010 (en pourcentage de l'actif net) 7.2. ECONOMISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE OP 31 DECEMBER 2010 (in procenten van het netto-actief) Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds"59 France - Frankrijk 27,45 Allemagne - Duitsland 21,32 Etats-Unis - Verenigde Staten 8,44 Italie - Italië 7,04 Pays-Bas - Nederland 6,68 Belgique - België 5,18 Espagne - Spanje 4,67 Autriche - Oostenrijk 2,02 Finlande - Finland 1,90 Japon - Japan 1,78 Irlande - Ierland 1,67 Grande-Bretagne - Groot-Brittannië 1,23 Luxembourg - Luxemburg 0,95 Grèce - Griekenland 0,90 Canada - Canada 0,85 Australie - Australië 0,68 Portugal - Portugal 0,40 Suède - Zweden 0,29 Hong-Kong - Hong Kong 0,19 Suisse - Zwitserland 0,16 Singapour - Singapore 0,11 Jersey - Jersey 0,09 Antilles Néerlandaises - Nederlandse Antillen 0,08 Bermudes - Bermuda-eilanden 0,06 Panama - Panama 0,02 Nouvelle Zélande - Nieuw-Zeeland 0,01 94,17 Répartition géographique - Geografische spreiding 7.3. REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES AU 31 DÉCEMBRE 2010 (en pourcentage de l'actif net) 7.3. GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE OP 31 DECEMBER 2010 (in procenten van het netto-actief) Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" EUR - EUR 81,96 USD - USD 8,44 JPY - JPY 1,78 CAD - CAD 0,84 AUD - AUD 0,68 HKD - HKD 0,22 SGD - SGD 0,11 CHF - CHF 0,07 GBP - GBP 0,06 NZD - NZD 0,01 94,17 Répartition par devise - Spreiding per munt 7.4. REPARTITION PAR DEVISE DU PORTEFEUILLE-TITRES AU 31 DÉCEMBRE 2010 (en pourcentage de l'actif net) (in procenten van het netto-actief) 7.4. SPREIDING PER MUNT VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE OP 31 DECEMBER 201060 Achats - Aankopen Ventes - Verkopen Total 1 - Totaal 1 Souscriptions - Inschrijvingen Remboursements - Terugbetalingen Total 2 - Totaal 2 Taux de rotation - Omloopsnelheid Moyenne de référence de l'actif net total - Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Taux de rotation corrigé - Gecorrigeerde omloopsnelheid 366.432.422,49 331.775.067,62 698.207.490,11 44.067.650,27 35.239.510,06 79.307.160,33 1er semestre 1ste semester 960.698.687,95 64,42% 62,75% 347.816.038,13 350.529.327,89 698.345.366,02 51.778.227,27 32.285.690,85 84.063.918,12 2ème semestre 2de semester 988.593.150,71 62,14% 69,24% 714.248.460,62 682.304.395,51 1.396.552.856,13 95.845.877,54 67.525.200,91 163.371.078,45 Exercice complet Volledig boekjaar 974.645.919,33 126,53% 141,08% Un chiffre proche de 0 % montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et remboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice peut être consultée sans frais auprès de Dexia Banque Belgique ayant son siège à Boulevard Pachéco 44, B-1000 Bruxelles, qui assure le service financier. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito's en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Dexia Bank België met zetel te Pachecolaan 44, B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7.5. CHANGEMENTS DANS LA COMPOSITION DES AVOIRS DU FONDS COMMUN DE PLACEMENT - 7.5. WIJZIGINGEN IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds"61 Dexia Pension Fund Dynamic Dénomination Date de valeur Date d'échéance Devise Engagement dans la devise de l'instrument Engagement dans la devise du FCP Quantité/ Valeur nominale Benaming Valutadatum Vervaldag Munt Bedrag van de verplichting in de valuta van het effect Bedrag van de verplichting in de valuta van het GBF Hoeveelheid/ Nominale waarde "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) 7.6. TABLEAU DES ENGAGEMENTS RELATIFS AUX POSITIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES AU 31 DÉCEMBRE 2010 - 7.6. TABEL VAN DE VERPLICHTINGEN INZAKE FINANCIËLE DERIVATENPOSITIES PER 31 DECEMBER 2010 Eurofins 29.06.17 Cw /erf 564,00 11.280,00 10/06/10 11.280,00 29/06/17 EUR Achats - Aankopen Warrants - Warranten Ubi Banca 30.06.11 Cw /ubiw 910.806,00 560.145,69 18/05/09 560.145,69 30/06/11 EUR Total achats - Totaal aankopen 571.425,6962 31/12/2008 1.071.861,44 - - 668.133,40 10.144.543,14 - 10.144.543,14 31/12/2009 1.278.217,43 - - 412.267,16 11.010.493,41 - 11.010.493,41 31/12/2010 1.095.137,35 - - 771.688,27 11.333.942,49 - 11.333.942,49 Période Souscriptions Remboursements Fin de période Periode Inschrijvingen Terugbetalingen Einde periode Capitalisation Distribution Capitalisation Distribution Capitalisation Distribution Total Kapitalisatie Uitkering Kapitalisatie Uitkering Kapitalisatie Uitkering Totaal Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 7.7. EVOLUTION DU NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION AU 31 DÉCEMBRE 2010 7.7. EVOLUTIE VAN HET AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING IN OMLOOP 31 DECEMBER 2010 Période Souscriptions Remboursements Periode Inschrijvingen Terugbetalingen Capitalisation Distribution Capitalisation Distribution Kapitalisatie Uitkering Kapitalisatie Uitkering 31/12/2008 91.599.132,12 - - 57.812.594,44 31/12/2009 96.368.038,13 - - 30.610.717,29 31/12/2010 95.845.877,54 - - 67.525.200,91 (dans la devise du Fonds Commun de Placement) (in de valuta van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds) 7.8. MONTANTS PAYES ET RECUS PAR L'OPC 7.8. BEDRAGEN BETAALD EN ONTVANGEN DOOR DE ICB 31/12/2008 717.842.565,37 70,76 - 31/12/2009 942.806.697,39 85,63 - 31/12/2010 1.021.026.565,04 90,09 - Période du Fonds Commun de Placement par action Periode van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds per aandeel Capitalisation Distribution Kapitalisatie Uitkering (dans la devise du Fonds Commun de Placement) (in de valuta van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds) 7.9. VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN DE PERIODE 7.9. NETTO-INVENTARISWAARDE EINDE PERIODE63 Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar 5,21 (4,92) (0,29) 1,59 Cap - Kap Il s'agit de chiffres de rendement basés sur des données historiques, qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur et qui ne tiennent pas compte d'éventuelles restructurations. Het gaat om rendementscijfers die gebaseerd zijn op historische gegevens die geen enkele waarborg kunnen geven met betrekking tot het toekomstige rendement en die geen rekening houden met mogelijke herstructureringen. 7.10. PERFORMANCES - 7.10. RENDEMENTEN (exprimé en %) - (uitgedrukt in %) Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 64 7.11. DIAGRAMME EN BÂTONS 7.11. STAAFDIAGRAM Diagramme en bâtons avec rendement annuel des 10 derniers exercices comptables. Staafdiagram met jaarlijks rendement van de 10 laatste boekjaren. Il s'agit de chiffres de rendement basés sur des données historiques, qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur et qui ne tiennent pas compte d'éventuelles restructurations. Het gaat om rendementscijfers die gebaseerd zijn op historische gegevens die geen enkele waarborg kunnen geven met betrekking tot het toekomstige rendement en die geen rekening houden met mogelijke herstructureringen. 65 Total des frais sur encours (TFE) : 7.12. FRAIS (exprimé en %) Totale-kostenpercentage (TKP): 7.12. KOSTEN (uitgedrukt in %) 1,27 Les frais suivants ne sont pas repris dans le TFE : les frais de transaction, l'intérêt sur les emprunts, les paiements liés aux instruments financiers dérivés, les commissions et frais qui sont directement payés par investisseur, certains avantages tels que les soft commissions. Le fee sharing n'a pas d'impact sur le montant de la commission de gestion que le compartiment verse à la société de gestion. La commission de gestion est soumise aux limitations déterminées dans les statuts, lesquels ne peuvent être modifiés qu'après approbation de l'assemblée générale. Pour l'exercice concerné, Dexia Asset Management Belgique a réparti la commission de gestion avec les distributeurs à raison de 70%. Au cours de l’année comptable se clôturant le 31 décembre 2010, Dexia AM Belgium a perçu des avantages économiques éligibles au titre de soft commissions. Ces avantages consistent en la mise à disposition : a. des services du data provider de MSCI b. des services du data provider de Datastream c. des services du data provider et d'analyse d’IBES d. des services du data provider 3000 Xtra De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: de transactiekosten, rentebetalingen op aangegane leningen, betalingen uit hoofde van financiële derivaten, provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald, bepaalde voordelen zoals soft commissies. Fee sharing heeft geen invloed op de hoogte van de beheercommissie die het compartiment betaalt aan de beheervennootschap. De beheercommissie is onderworpen aan de beperkingen bepaald in de statuten, welke enkel kunnen gewijzigd worden na goedkeuring van de algemene vergadering. Voor het betrokken boekjaar, heeft Dexia Asset Management België de beheervergoeding gedeeld met distributeurs ten belope van 70%. In de loop van het op 31 december 2010 afgesloten boekjaar genoot Dexia AM België economische voordelen die in aanmerking komen voor "soft commissions". Die voordelen bestaan in het ter beschikking stellen: a. van de diensten van de gegevensverstrekker van MSCI b. van de diensten van de gegevensverstrekker van Datastream c. van de diensten van de gegevensverstrekker en de analysediensten van Ibes d. van de diensten van de gegevensverstrekker van 3000 Xtra Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 66 7.13. NOTES AUX ETATS FINANCIERS AU 31 DECEMBRE 2010 7.13. TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE STATEN OP 31 DECEMBER 2010 7.13.1. Rémunérations, commissions et frais récurrents supportés par le Fonds Commun de Placement 7.13.1. Recurrente vergoedingen, provisies en kosten gedragen door het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Les rémunérations : De vergoedingen: - de Gestion au taux annuel de 1,05 % - voor het Beheer aan een jaarlijks percentage van 1,05% - de l'agent chargé du service Montage au taux annuel de 0,02 % - voor de dienst Montage aan een jaarlijks percentage van 0,02% - de l'agent chargé des services « Legal Life » et Comptable au taux annuel de : ? 0,04 % sur la tranche de l’actif net moyen ? EUR 500 millions ? 0,03 % sur la tranche de l’actif net moyen > EUR 500 millions ? EUR 1 milliard ? 0,02 % sur la tranche de l’actif net moyen > EUR 1 milliard - voor de diensten “Legal Life” en Boekhouding aan een jaarlijks percentage van: ? 0,04% op de schijf van de gemiddelde netto-activa ? EUR 500 miljoen ? 0,03% op de schijf van de gemiddelde netto-activa > EUR 500 miljoen ? EUR 1 miljard ? 0,02% op de schijf van de gemiddelde netto-activa > EUR 1 miljard - du Dépositaire au taux annuel de 0,065 % - voor de Bewaarder aan een jaarlijks percentage van 0,065% - des autres frais (estimation) y compris la rémunération du commissaire, des administrateurs et des personnes physiques chargées de la direction effective au taux annuel de 0,10 % - voor andere kosten (schatting) met inbegrip van de vergoeding van de commissaris, van de bestuurders en van de natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd aan een jaarlijks percentage van 0,10% sont calculées mensuellement sur la valeur nette d’inventaire moyenne (hors rémunérations, commissions et frais courus non-échus) des avoirs du Fonds Commun de Placement arrêtée à la fin du mois considéré compte tenu qu’aucune rémunération ou commission au profit du dépositaire ne sera imputée sur les actifs du fonds placés dans des parts d’un autre organisme de placement collectif dont le dépositaire est identique à celui du fonds. worden berekend op basis van de gemiddelde netto-inventariswaarde (zonder niet-vervallen gelopen vergoedingen, provisies en kosten) van de tegoeden van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds zoals vastgesteld op het einde van iedere maand. Niettemin, geen enkele vergoeding of provisie ten gunste van de bewaarder zal worden aangerekend voor de activa van het fonds die in rechten van deelneming van een andere beleggingsinstelling zijn geïnvesteerd waarvan de bewaarder dezelfde is als deze van het fonds. Elles sont prélevées mensuellement. Ze worden maandelijks geheven. - La rémunération de Gestion est reprise au poste IV.D.a. du compte de résultats. - De vergoeding voor het Beheer is opgenomen in de rubriek IV.D.a. van de resultatenrekening. - La rémunération de l'agent chargé du service Montage est reprise au poste IV.D.b. du compte de résultats. - De vergoeding voor de agent belast met de dienst Montage is opgenomen in de rubriek IV.D.b. van de resultatenrekening. - La rémunération de l'agent chargé des services « Legal Life » et Comptable est reprise au poste IV.D.b. du compte de résultats. - De vergoeding voor de agent belast met de diensten “Legal Life” en Boekhouding is opgenomen in de rubriek IV.D.b. van de resultatenrekening. - La rémunération du Dépositaire est reprise au poste IV.C. du compte de résultats. - De vergoeding voor de Bewaarder is opgenomen in de rubriek IV.C. van de resultatenrekening. - La rémunération des autres frais est reprise au poste IV.H. du compte de résultats. - De vergoeding voor de andere kosten is opgenomen in de rubriek IV.H. van de resultatenrekening. 7.13.2. Charges à imputer (Bilan VI.C.) 7.13.2. Toe te rekenen kosten (Balans VI.C.) Au 31 décembre 2010, ce montant comprend : Dit bedrag omvat per 31 december 2010: - la commission de Gestion - de vergoeding voor het Beheer EUR 909.783,84 909.783,84 EUR - la rémunération Montage - de vergoeding voor de Montage EUR 17.329,23 17.329,23 EUR - la rémunération « Legal Life » - de vergoeding voor de “Legal Life” EUR 30.068,12 30.068,12 EUR - la rémunération du Dépositaire - de vergoeding voor de Bewaarder EUR 56.319,94 56.319,94 EUR - intérêts à payer sur comptes courants et emprunts - te betalen intresten op zichtrekeningen en ontleningen EUR 152,04 152,04 EUR - une provision pour autres frais généraux annuels (rémunération autorité de contrôle, honoraires du réviseur, frais de rapports, de publication…) - een voorziening voor andere jaarlijkse kosten (vergoeding controleautoriteit, honoraria van de revisor, kosten voor de verslagen, publicatiekosten…) EUR 936.618,59 936.618,59 EUR Pour un total de : EUR 1.950.271,76 Voor een totaal van: 1.950.271,76 EUR Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" 67 7.13. NOTES AUX ETATS FINANCIERS AU 31 DECEMBRE 2010 7.13. TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE STATEN OP 31 DECEMBER 2010 (suite) (vervolg) 7.13.3. Rémunération Commissaire 7.13.3. Vergoeding Commissaris En application de l’article 134 §§2 et 4 du Code des sociétés : mention des émoluments du commissaire. Artikel 134 §§2 en 4 van het Wetboek van Vennootschappen: vermelding van de audithonoraria. Montant des émoluments (en EUR) hors TVA : 2.660 Bedrag van de vergoeding (in EUR) excl. BTW: 2.660 7.13.4. Taux de rotation accru 7.13.4. Verhoogde omloopsnelheid Le taux de rotation accru du fonds Dexia Pension Fund Dynamic au cours de la période écoulée est principalement lié au processus d’investissement implémenté au sein du fonds. Les décisions tactiques ont entraîné des mouvements via achats et ventes de titres plus importants. Nos mouvements tactiques, basés sur la sélection de titres « bottom-up » justifient donc le taux de rotation élevé du portefeuille. De verhoogde omloopsnelheid van het fonds Dexia Pension Fund Dynamic tijdens de voorbije periode houdt vooral verband met het beleggingsproces van het fonds. De tactische beslissingen leidden tot meer aan- en verkooptransacties in effecten. Onze tactische bewegingen, die gebaseerd zijn op de ‘bottom-up’ effectenselectie, verklaren dus de verhoogde omloopsnelheid van de portefeuille.